1月5日玉米、小麦市场价格及短期行情预测

黑龙江

- 青冈龙凤,14水1.060元、30水0.8565元,↑5厘

- 京粮龙江,14水1.0575元、30水0.8545元,↑5厘

- 绥化昊天,14水1.0625元、30水0.8585元,↑5厘

河北

- 骊骅原料,二等14水1.150元,↓5厘

河南

- 飞天淀粉,玉米带票1.110元,↑1分

- 河南金玉锋,1.142元带票1.145元,↑5厘

- 汉永酒精,1.130元,↑5厘

- 华兴酒精,1.120元,↑5厘

- 厚源生物,1.110元,↑5厘

山东

- 盛泰药业,1.134元,↓3厘

- 昌乐英轩,1.124元,↓3厘

- 诸城源发,16水内1.154元、16水上1.146元,↓4厘

- 诸城兴贸,16水内1.160元、16水上1.152元,↓3厘

- 寿光金玉米,1.133元,↓3厘

- 天力药业,18水内1.136元、32水内1.133元,↓6厘

- 临清金玉米,1.119元,↓3厘

- 健宝生物,1.144元,↓1分

- 滨州西王,1.160元,↓8厘

- 华义容海,1.173元,↓5厘

- 滨州金汇,18水内1.120元（带票1.124元）、18水上1.100元,↓4厘

- 祥瑞药业,1.124元,↓4厘

- 乐陵中谷,16水内1.115元、16水上1.105元,↓5厘

- 福洋生物,1.120元,↓5厘

- 和洋生物,1.135元,↓5厘

- 滕州恒仁工贸,1.120元（带票1.125元）,↓5厘

南北港口报价

锦州港地区水分25%潮粮收购价1950-1980元/吨，水分15%容重720以上的新玉米报价2260-2275元/吨，水分15%玉米平舱价2325-2345元/吨，与昨日持平。

鲅鱼圈港地区水分15%容重720以上的新玉米报价2260-2275元/吨，水分15%玉米平舱价2325-2345元/吨，与昨日持平。

广东蛇口港地区水分15%玉米散粮成交价2430-2450元/吨，一级玉米报价2460-2480元/吨，与昨日持平。

北方港口到货玉米数量小幅增加，装运需求仍较旺盛，锦州港口库存小幅下降，贸易商面临前期合同执行，收购价格维持坚挺。南方港口进口玉米、高粱、大麦等替代谷物持续到港，多维持滚动补库，市场整体购销清淡，成交难以放量，成本支撑贸易商报价稳定。

排队车辆

一、基本面支撑：供需紧平衡下的区域分化与期现背离

（一）供应端：增产格局明确，售粮节奏分化

1.  产量与价格：2025/26年度全国玉米增产124万吨至29616万吨，品质整体向好。12月22～28日山东加工企业报价2250-2330元/吨（周持平），东北港口2240元/吨（周跌30元），全国现货均价2273.80元/吨（周环比-0.07%）。

2.  区域售粮差异：东北基层惜售、物流受限（大范围降雪），供应增量不足，价格上涨明显（牡丹江2090元/吨、四平2210元/吨，环比+60/+50元）；华北售粮平稳，价格小幅波动（济南2220元/吨，环比+10元）；南方销区温和上涨（随州2430元/吨、成都2530元/吨，环比+10~30元）。

3.  库存结构：南北港口库存230.50万吨（同比-59.86%），加工企业库存337.8万吨，饲料企业库存29.5-29.88天，均处低位，形成价格底部支撑。

（二）需求端：刚需存续，承接能力受限

1.  饲用需求：生猪存栏高位但养殖亏损加剧，饲料产量2873万吨（环比-1.2%），企业随用随采，补库意愿弱。

2.  工业需求：深加工开工率走高但利润低迷（多数亏损），淀粉库存同比+25.37%，对高价粮源承接谨慎。

3.  总量预期：2025/26年度饲用消费19350万吨、工业消费8450万吨，刚性需求稳固但难形成强劲拉动力。

二、核心驱动因素：多空博弈加剧，政策变量主导

（一）利空因素：政策压制+需求疲软

1.  进口拍卖放量：12月进口玉米拍卖100%成交，溢价70-85元/吨，26日投放量翻倍至20.9万吨，折干粮价低于国产现货，压制东北港口价格。

2.  小麦替代预期：市场预计2026年1月7日启动最低收购价小麦拍卖（每期约20万吨），流向饲用渠道，替代玉米需求，限制上涨空间。

3.  企业承接谨慎：深加工及养殖亏损，企业库存回升，对高价粮源采购克制，价格窄幅震荡为主。

4.  春节后压力：东北地趴粮集中上市预期，饲料用量止增转降，价格存在走低风险。

（二）利多因素：低库存+政策托底+结构紧缺

1.  低库存敏感度：库存低位使市场对供给扰动敏感，华北粮质问题引发结构性紧缺，物流受阻阶段性减缓粮源上量。

2.  政策托底：中储粮在山西、湖北等地2400元/吨起步收购新粮，成交率提升、价格小幅上调，稳定市场心态。

3.  期现背离：期货2160-2300元/吨震荡（12.18收盘2190元/吨，周环比+1.0%），现货强于期货，大连港基差+90元/吨，提供套利空间。

4.  进口结构变化：2026年玉米进口配额720万吨，低基数下有望同比增长，但政策导向主导规模，难以改变供需格局。

（三）政策变量全景：小麦主导，稻谷辅助，储备托底

 三、后市走势预判：短期震荡偏强，长期承压趋缓

（一）短期（1-2个月）：震荡偏强，区间运行

1.  价格区间：现货2200-2350元/吨，期货2160-2300元/吨，区域分化延续。

2.  核心逻辑：基层惜售+节前补库需求+低库存支撑，但进口拍卖+小麦替代预期制约涨幅。

3.  节奏预判：12月下半月涨势放缓，部分地区止涨转跌；1月关注政策粮投放与售粮进度，警惕集中售粮冲击。

（二）长期（2026年全年）：震荡偏弱，重心下移

1.  价格中枢：核心区间2000-2350元/吨，全年“逢高抛空”波段机会为主。

2.  驱动逻辑：

• 全球及国内增产，中长期供给宽松；

• 生猪存栏下降+蛋鸡去产能，饲用需求减弱；

• 深加工利润修复乏力，补库持续性差；

• 政策变量（小麦拍卖、储备投放）常态化压制。

3.  政策格局：呈现“小麦主导、稻谷辅助、储备托底、进口补充”特征，政策与基本面交织决定走势。

四、风险提示与操作建议

（一）四大核心风险

1.  政策落地风险：小麦拍卖量超预期（>20万吨/期）或进口拍卖加量，引发价格下探。

2.  售粮节奏风险：春节前地趴粮销售时间缩短，1月集中售粮可能导致价格大幅波动。

3.  需求波动风险：生猪价格超预期回升或深加工开工率下滑，打破短期供需平衡。

4.  国际市场风险：南美天气、美玉米出口不及预期，通过外盘传导影响国内情绪。

#02

山东

- 青岛五得利,1.272元,↓3厘

江苏

- 徐州华升,1.268元,↓2厘

河南

- 新乡思丰,1.262元,↓2厘

- 开封益海嘉里,1.267元,↓3厘

- 遂平金沙河,1.278元,↓2厘

河北

- 邯郸光牌,1.247元,↓2厘

- 雄安好面缘,1.253元,↓3厘

一、基本面支撑：供需紧平衡，政策托底稳固

（一）供应端：余粮偏紧，流通阶段性波动

1. 基层余粮低位：经前期消化，基层余粮已相对有限，山东基层存粮仅两成左右，全国余粮同比偏少约1成，形成天然底部支撑。

2. 渠道库存分化：贸易商9-10月腾仓后库存减少，临近年末受资金回笼与还贷需求影响，部分分批出货兑现利润；但低价认卖情绪不高，惜售与获利了结心态并存。

3. 物流与储备影响：冷空气与雨雪导致物流短期受阻，流通减少；中储粮、地方储备尚未大规模轮出，托市收购累计超1640万吨，为价格提供“安全垫”。

4. 进口补充有限：1-11月累计进口340万吨，同比减少69.1%；11月单月进口25万吨（环比+56.3%）难以扭转全年收缩态势，进口来源多元化（阿根廷首批6.5万吨启运）。

（二）需求端：旺季不旺，结构分化明显

1.  制粉需求平淡：终端面粉消费“旺季不旺”，走货缓慢致开机率低位运行（中小企业尤甚）；大型企业开机平稳，采购以刚需为主，多维持7-30天库存。

2.  饲用替代减弱：小麦玉米价差收窄，华北新季玉米质量问题虽曾延长替代至11月，但当前饲料企业更倾向用玉米，小麦采购减少。

3.  备货节奏后移：终端普遍计划元旦后启动春节备货，12月补库谨慎，压制短期需求弹性。

（三）政策与国际联动：托底明确，外部影响有限

1.  托市政策托底：国标三等小麦最低收购价1.19元/斤，主产区已启动收购，形成价格“地板”。

2.  拍卖预期升温：市场普遍预期1月启动托市拍卖，压制过度看涨情绪，引导理性购销。

3.  国际宽松难传导：全球供应充足，国内外价差缩小，进口补充效应有限，国际波动对国内影响以情绪传导为主。

二、核心驱动因素：博弈加剧，预期主导短期走势

（一）短期核心博弈：供需两端的动态平衡

（二）中长期锚定：政策稳预期，供需再平衡

1.  政策调控常态化：“两年一定”的收购价机制与拍卖调节，稳定市场预期，压缩投机空间。

2.  供需结构优化：优质麦（如新麦26、师栾02-1等）因供应稀缺，价格相对坚挺（菏泽“新麦26”达1.44元/斤），品种分化将持续。

3.  饲用需求回归：玉米价格与质量企稳后，小麦饲用替代将回归常态，需求结构更依赖制粉刚需。

三、后市走势预判：区间震荡为主，优质麦偏强

（一）价格运行区间与节奏

1.  短期（至元旦）：窄幅震荡，核心区间2480-2550元/吨（1.24-1.275元/斤），周环比波动多在10元/吨以内；局部因集中出货后挺价出现小幅反弹。

2.  中期（1月）：春节备货启动带动需求回暖，价格有望稳中偏强；但拍卖预期与储备轮出可能压制涨幅，普通麦上限约1.30元/斤，优质麦溢价空间更大。

3.  品种分化：优质强筋小麦价格优势持续，普通麦“局部热闹、整体平稳”，区域间差异缩小。

（二）区域市场特征

河南：龙头企业报价坚挺（遂平金沙河1.285元/斤），支撑全省价格。

河北：部分地区小幅回调（0.003-0.008元/斤），整体稳定。

山东：主流收购价2480-2550元/吨，优质麦集中，溢价明显。

四、风险提示：四大不确定性需重点关注

（一）政策调控节奏风险

• 托市拍卖提前启动或投放量超预期，可能导致短期价格回调；反之，若新季小麦长势不佳引发政策加码，将强化支撑。

• 储备轮出力度与节奏变化，直接影响市场供应，需密切跟踪国家粮食和物资储备局动态。

（二）天气与生产风险

• 黄淮海主产区若出现持续低温冻害、春季干旱或病虫害，将影响新季小麦出苗与分蘖，加剧产量担忧，引发阶段性炒作。

• 极端天气可能再次阻碍物流，短期推高局部价格波动弹性。

（三）需求不及预期风险

• 春节备货力度若低于预期，加工企业补库提前结束，叠加流通粮源释放，可能导致价格阶段性回落。

• 玉米价格超预期波动可能重新改变小麦饲用替代性价比，间接影响需求结构。

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结论：2025年末至2026年初小麦市场将以区间震荡为主，普通麦核心运行区间1.19-1.30元/斤，优质麦相对偏强；政策托底明确，供需紧平衡支撑底部，需求不旺与拍卖预期限制上涨空间，短期博弈加剧，中长期稳中有升概率大。