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【导语】受成本和库存变化的影响，四季度生铁价格先涨后跌再稳，价格重心表现先上后下。一季度来看，预计供需均呈现先降后增走势，成本支撑由强转弱，影响一季度生铁价格走势呈现先涨后跌。
四季度生铁价格先涨后跌再趋稳
四季度生铁市场呈现先涨后跌再趋稳的走势，价格重心先上后下。10月生铁成本增加明显，推动铁价上行，然需求低迷，限制铁价上涨空间，生铁成交重心略有上移。11月生铁和废钢价差较大，需求低迷未改，铁厂库存增加，为促进出货售价下调，市场价格趋弱运行。12月成本支撑减弱，加之下游需求低迷，为促进成交铁价不断走低，但随铁厂检修，且部分高炉受环保影响停产，生铁供应缩减，部分地区生铁资源偏紧，售价有所上调，生铁市场止跌。截至12月31日，中国铸造生铁市场10-12月均价为2952.32元/吨、2973.26元/吨、2945.93元/吨。中国球墨铸铁市场10-12月均价分别为2983.33元/吨、3024.44元/吨、2989.35元/吨。
四季度来看，主要是受成本和库存变化影响，导致生铁价格呈现先涨后跌再稳走势，价格重心先上后下。具体从以下几个方面来分析。
成本先增后降 影响生铁价格重心先上后下
从成本角度来看，四季度成本整体呈先增后降趋势。具体来看，一方面四季度国内焦炭市场价格整体呈先涨后降趋势，其中10-11月累计涨4轮总计200-220元/吨，11月中旬企稳趋弱，12月份连续提降3轮总计150-165元/吨。另一方面，矿石价格整体震荡趋强，价格重心上移。焦炭价格先涨后跌，矿石价格重心上移，影响生铁价格重心先上后下。截至12月31日，河北炼钢生铁成本10-12月均值分别为2555.44元/吨、2621.65元/吨、2555.44元/吨。
铁厂库存走势先震荡后增加 影响生铁价格先涨后跌再稳
四季度库存整体呈现先震荡后增加趋势，主要集中在11-12月累库，影响生铁价格偏弱运行。供应来看，11月市场供应端变化不大，产量整体稳中调整，12月受部分高炉检修或焖炉影响，供应收紧。需求端来看，中美贸易博弈反反复复，铸件出口受阻，铸造行业不温不火，时值季节性需求淡季，加之生铁性价比不高，废钢更具经济性，生铁需求低迷。10月库存稳中调整，11月供需错配明显，库存不断增加，12月基本面收窄，库存在12月迎来拐点，影响生铁价格走势呈现先涨后跌再稳。调研样本企业17家：截止到12月31日，调研球铁库存24.2万吨，较10月初涨幅29.41%。
一季度生铁市场或先涨后跌
从供应角度来看，部分检修高炉预计春节后复产，再加上或有铁厂春节期间进行年度检修，1月至2月中上旬供应或有收缩。2月下旬后，铁厂陆续复产，预计复产节奏不快，或至3月基本完成复产。故而，一季度供应或先降后增。
从需求来看，预计1月下游企业维持刚需补库，进入2月，下游开始放假，贸易商需求预计零星。2月下旬春节假期过后，市场陆续复产，贸易商或下游有望补库，需求或有增量。预计一季度需求或先降后增。
从成本来看，1月下旬到2月初焦煤价格有趋强预期，下游冬储备货采购情绪持续升温，或支撑焦炭价格小幅反弹；但3月份春节过后，终端需求启动缓慢，上游原料端供应宽松，焦炭承压下行可能性较大。矿石供需多空因素相互博弈，预计价格走势或先高后低。综合来看，预计成本支撑或先强后弱。
综合来看，一季度供应和需求有望先降后增，基本面变化不大，成本支撑或先强后弱，一季度生铁走势或先涨后跌。预计中国铸造生铁市场均价运行区间为2930-2970元/吨，中国球墨铸铁市场均价运行区间为2960-3030元/吨。
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