煤炭行业周报:煤价动态波动中寻求合理点位,稳字是核心

当前煤炭市场核心逻辑围绕 “稳价” 展开，煤价在动态波动中寻求合理区间。动力煤方面，秦港 Q5500 动力煤平仓价环比微跌至 685 元 / 吨，回调至煤电盈利均分线以下，预计将逐步修复至 750 元合理价格区间。炼焦煤价格持续反弹，京唐港主焦煤报价 1800 元 / 吨，期货累计涨幅达 60.9%，与动力煤价格保持稳定比值关系。供需层面，供给端受严查超产、安全生产考核影响，产能释放受限；需求端受益于北方寒潮供暖需求及工业生产冲刺，电厂日耗大幅增长，库存可用天数下降。行业呈现周期与红利双重属性，多数煤企维持高分红策略，板块估值处于低位，PE 为 15.05 倍，PB 为 1.34 倍。投资可沿四条主线布局，包括周期逻辑下的动力煤与冶金煤相关企业、红利逻辑下的高分红煤企、多元化铝弹性标的及成长型企业。行业需关注经济增速下行、进口煤大增及可再生能源替代等潜在风险。

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