【行业研报】汽车行业2026年投资策略:智驾与机器人成核心驱动力,科技属性重塑估值体系

中信建投汽车团队发布《汽车行业2026年投资策略报告》，报告核心观点指出，在政策预期边际走弱背景下，汽车行业应淡化总量逻辑，聚焦成长与出海两大主线。其中，智能驾驶与人形机器人将成为产业升级与估值重塑的关键动力，汽车科技属性正迎来历史性进阶。

一、行业回顾：内需稳健，出口强劲，新能源渗透率突破57%

2025年前三季度，国内乘用车市场表现稳健，以旧换新政策有效支撑内需。1-9月乘用车批发销量2080万辆，同比增长13.2%；零售销量1700.1万辆，同比增长9.2%。新能源渗透率持续攀升，9月国内零售渗透率达57.8%，创历史新高。自主品牌市场份额进一步提升至70%，电动化与智能化优势持续巩固。

出口市场表现尤为亮眼，1-9月乘用车出口420.1万辆，同比增长15.6%，新能源车出口渗透率大幅提升至40.7%。出口结构持续优化，墨西哥、阿联酋、比利时等新兴市场增长显著，有效对冲俄罗斯市场下滑。中国汽车出口大国地位进一步巩固，预计全年出口有望突破650万辆。

二、2026年主线一：智能驾驶与机器人，科技属性驱动估值重塑

报告认为，2026年汽车行业的成长性将集中体现在智能驾驶（含Robotaxi）和人形机器人两大领域。汽车正从交通工具向智能化终端演进，科技属性显著增强。

1. 智能驾驶：政策与技术双轮驱动，高阶自动驾驶商业化在即

国内L2/L2+渗透率已接近60%，随着L3级准入政策落地与技术迭代，2026年有望迎来高阶智驾规模化商用拐点。特斯拉、华为、小鹏、蔚来等企业在端到端架构、大模型应用等方面进展迅速，智能驾驶正从“辅助”走向“自动驾驶”。

2. 人形机器人：2026年规模量产元年，汽车供应链迎来新增量

特斯拉Optimus、小鹏IRON、Figure 03等产品将于2026年进入量产阶段，产业从主题投资进入成长兑现阶段。车企在感知、决策、控制等领域的技术积累可向机器人业务延伸，丝杠、传感器、灵巧手等环节有望迎来需求爆发。

三、2026年主线二：出海延续高景气，结构性机会凸显

在总量承压背景下，出海成为业绩增长的重要支撑。报告建议沿以下方向布局：

• 乘用车：看好高端市场自主替代，关注华为鸿蒙智行、零跑、小鹏等具备高端化与科技属性的主机厂。

• 商用车：重卡、客车出口韧性较强，宇通客车、中国重汽等龙头持续受益于海外份额提升。

• 零部件：跟随整车出海，福耀玻璃、敏实集团、伯特利等企业海外产能逐步释放，贡献业绩弹性。

四、投资建议：聚焦四大配置方向

1. 机器人成长主线：关注特斯拉供应链（如三花智控、拓普集团）、技术迭代环节（如恒勃股份）及具备预期差的低估值标的。

   

2. 乘用车结构性机会：看好高端化、强产品周期的主机厂，如赛力斯、江淮汽车、零跑汽车。

3. 商用车及两轮车出海：推荐宇通客车、中国重汽、潍柴动力、隆鑫通用等稳健龙头。

4. 绩优低估值零部件：优选海外营收占比高、成长性明确的标的，如敏实集团、伯特利等。

五、风险提示

需关注行业景气度不及预期、竞争格局恶化、新业务量产进度低预期等潜在风险。

结语
2026年，汽车行业将告别普涨时代，进入以科技为主线的结构性行情。智能驾驶与人形机器人不仅是技术创新的交汇点，更是估值体系重构的催化剂。在出海与成长的双轮驱动下，具备技术领先性、供应链话语权和全球化布局的企业，有望引领下一阶段产业升级。

报告来源：中信建投证券研究发展部
分析师：程似骐、陶亦然、陈怀山等
发布时间：2025年11月8日

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