宏观
美国:【→】美国公布了12月CPI数据,这是美国政府停摆以来公布的首份完整通胀数据,核心CPI环比仅增长0.2% ,低于市场预期。联邦公开市场委员会(FOMC )以10 -2的方式决定维持利率区间在3.50% -3.75% 不变.
相关品种
原油:【↑】布伦特原油(65,72)震荡。原油中长期处于大供应叙事中,2026 年供应压力大,但边际利空可能结束。美伊地缘局
势紧张,再度引发原油上涨。
豆油:【↑】CBOT 豆油(53,55)震荡。美国生柴预期回升,当前已经充分计价。
菜油:【↑】中国菜油库存27 万吨,去库趋势暂时消失 。郑州菜油再度计价中加关系恶化, 05 超涨,榨利再度显现。
供给
天气:【↓】上周印马降雨量超预期,环比减产 。减产幅度回调,抑制价格上涨空间 。下周预期降雨量较大,抑制 2月初产量。
马来:【↑】高频产量、出口均利多。 12 月MPOB 减产去库预期,报告后短期利空出尽。
印尼:【↑】2026 年印尼生物柴油配额不及预期,B50 政策确定推迟。印尼政府已经提高出口levy至12.5% ,并预计再度收缴400 -
500 万公顷非法油棕种植园。
需求
印度:【↑】印度植物油库仍处于历史低位,但印度12 月份植物油进口减缓 。2025 年12月31日,印度主要港口关键植物油库存去
库明显,毛棕榈油库存为43万吨,较上期减少5万吨,降幅9.86% 。斋月备货需求强劲。
国内:【↓】棕榈油库存达74万吨,消费乏力。进口利润良好,据Mysteel,2026 年1月17日-2026 年1月23日,国内新增3条买船,
船期均为2月,无新增洗船
价格
本周复盘:超预期强势,8955 -9400 ,冲高后回调
下周预测:价格中枢提升, 8800 -9300 区间震荡
操作
单边:P05 逢低试多;1、2月内美国生柴利好提振全球油脂
品种价差:菜棕走缩、豆棕走缩
风险
1、原油价格;2、关注美国、印尼生柴政策各方博弈结果 ;3、关注国际豆棕价差与国内国际豆油价差;4、关注印尼生柴执行进
展;5、中加、中澳关系
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