供应端方面，基层余粮存量不足三成，粮源高度集中于贸易商手中。当前贸易商惜售观望情绪浓厚，普遍看好后市价格走势，囤粮待涨意愿较强，进一步收紧了市场流通粮源。与此同时，政策性粮源补充持续滞后，此前市场热议的托市小麦拍卖尚未启动，地方储备粮投放规模有限，难以有效缓解市场供应压力，供需失衡态势下推动局部终端收购价小幅上调。
需求端呈现 “支撑与约束并存” 的特点。近期玉米市场以稳为主、局部略涨，部分地区玉米因质量问题退出饲料应用场景，为小麦创造了阶段性饲用替代需求空间。但受玉麦价差较大影响，小麦饲用性价比优势不明显，饲料企业采购意愿谨慎，仅在优质玉米短缺时进行少量替代采购，这部分需求对小麦价格的支撑作用较为有限。而面粉企业当前多按需采购，开机率维持平稳，消费端未形成强力拉动，整体需求面相对平淡。
当前市场流通粮源持续缩减，托市小麦与地方储备小麦的投放节奏、投放规模及底价设定，将直接影响市场供应格局与价格走势。
