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自2024年第三季度进入下行通道以来，生猪价格一跌再跌，2025年末甚至跌破5.5元一斤的近年低位。持续的供给过剩与消费疲软让生猪市场陷入深度调整。
一边是行情不好，另一边供给还在扩大。规模化养殖水平和技术大幅提高让生猪产能进一步扩大。而在行业低迷期，成本控制成为企业生存发展的关键。
01 行业困境
生猪价格持续下行，行业普遍陷入亏损。2025年生猪市场行情不佳，但全年生猪出栏量与存栏量始终维持高位。供给过剩导致猪价全年震荡下行。
据申万宏源证券研报显示，本轮猪周期自2024年三季度见顶后开始下行，2025年全年猪价震荡向下，猪价自年初的15元~16元/kg跌至四季度的11元~12元/kg左右。
随着猪价跌破成本线，养殖盈利转入亏损区间。2025年9月伊始养殖盈利转负，亏损周期再启。
2025年9月中旬以来猪价快速跌破行业成本线，养殖全面陷入亏损。根据Wind数据，11月份自繁自养群体头均亏损达到122元。
02 产能过剩
供给增加是造成猪价低迷的主要原因之一。国家统计局公布的数据显示，2025年全国猪肉产量5938万吨，增加232万吨，增长4.1%，产量创历史新高。
生猪产能高位震荡的核心在于能繁母猪存栏量仍高于合理水平。广发证券研报数据显示，截至2025年9月末，全国能繁母猪存栏量为4035万头，较3900万头的合理保有量仍高出3.5%。
各大养殖企业抱着“做大做强”的目标持续“内卷”，进一步扩大了生猪供应规模。两年前，一头母猪一年繁育仔猪20-22头。如今，在养殖水平最高的养殖场，这一数字提高到了35头。
03 政策调控
在养猪行业供给高位的背景下，生猪价格持续下跌，导致行业普遍陷入亏损。不过，2026年养猪行业将迎来曙光，或迎来行业周期拐点，这主要源于政策和市场的共振。
政策层面或成为生猪产能去化的关键推力，“反内卷”和产能调控加速行业出清。2025年7月，农业农村部召开生猪产业高质量发展座谈会，明确以 “反内卷”为导向，要求头部企业控制产能、地方落实调减任务。
2025年9月，发改委联合农业农村部等有关部门召开生猪产能调控座谈会，会议首次明确“双重100万头”任务——头部25家养殖企业需在2026年1月底前合计减少能繁母猪100万头。
各省则依据2024年修订的《生猪产能调控实施方案》中划定的“能繁母猪正常存栏区间”，按当前实际存栏超出区间上限的部分确定本省调减幅度，全国各省合计再减100万头。
04 成本控制
在行业低迷期，成本控制成为企业生存发展的关键。目前行业成本分化显著，头部企业凭借多方面优势构建起竞争壁垒。例如，某头部上市公司2025年10月养殖成本降至11.3元/公斤，而部分中小企业成本仍高于14元/公斤。
牧原股份董事会秘书秦军介绍，2025年公司生猪养殖完全成本整体呈现下降趋势，全年平均成本在12元/kg左右，同比下降2元/kg，这得益于公司此前在技术上的不断投入与管理上的持续创新。
这种分化推动行业集中度进一步提升。据东方证券研报数据，2024年TOP20生猪养殖企业出栏量占比升至27.63%，较2023年增加3.04个百分点。
