一、棉花数据看板（2月5日）
（一） 基本面解析
- 供给端：国内棉花商业库存高企，阶段性供应充裕。新疆棉加工接近尾声，供应压力持续。
- 需求端：纺织企业临近春节放假，节前补库基本结束，新增订单乏力，现货购销转淡，对期货价格的支撑减弱。基本面缺乏短期向上驱动，为技术调整提供了环境。
- 现货价格：新疆机采棉双28疆内库提货参考价15816（+34），基差指数1156（+24），基差持维，对期货有一定支撑。
（二） 技术面解析
- 短期趋势：主力CF2605跌破14650 关键支撑，收于 MA5、MA10 之下，短期技术面明显偏弱，均线压制有效，反弹动能不足；远月CF2609合约，收盘报14735，同样收于MA5、MA10之下，均线压力明显。
- 量能配合：主力CF2605放量减仓下行，表明空头抛压较大，多头承接乏力，下跌趋势有延续性；远月CF2609合约跌幅0.47%，放量增仓下行，同步走弱。
- RSI 指标：两合约RSI (7)均跌破50中性线至45.40和44.45，空短期头动能增强；RSI(14)分别51.43和50.76，略超50中性线，显示中期趋势仍在方向选择中。
- 支撑压力：CF2605合约下方14550-14580为短期支撑，14500 为强支撑；上方14680-14700 为压力区间；CF2609合约下方14600-14650为短期支撑，14550为强支撑；上方14800-14900 为压力区间；两合约若突破需放量。
（三） 资金面解析
- 资金流向动态：主力合约（CF2605）资金大幅流出8423 万元，多空比 0.89，空头仍占优势但有所减弱。远月合约（CF2607）当日流入2.39亿元，连续2日大资金流入，累计4.22亿元；远月合约（CF2609）资金流入2302万元，资金流入显示市场对远月合约强烈偏好，可能预期后期价格上涨。
- 前20席位动向：CF2605合约多空比0.89，其中，多头减105手，空头减2815手，空头减仓幅度大于多头，空头主导减弱但仍占优；CF2609合约多空比0.66，其中，多头增仓1473幅度大于空头，远月抗跌性更强。
（四）期权和外盘联动解析
- 期权信号：市场对不同合约预期分化明显，其中，主力CF2605合约期权，持仓量PCR=0.80（+0.01），仍低于1，表明看涨情绪稳定；远月CF2609持仓PCR=1.08（-0.02），高于1，看跌情绪略减弱。
- 外盘联动：2月4日美棉9月合约收盘62.22美分/磅（-0.13%），5月合约63.97美分/磅（-037%），连续多日走弱，对郑棉形成拖累。另美棉技术面处于 62-63美分/磅区间震荡偏弱，方向不明朗，难以给郑棉提供上涨动力。
二、2026年2月6日行情预测和操作建议
1.价格区间预测
预计2月6日主力CF2605 合约震荡偏弱，运行区间14550-14650元 /吨，中枢14600元/吨。
2.关键影响因素
（1）压制因素：
- 技术面压制：跌破14650 关键支撑，收于 MA5、MA10 之下，短期技术面偏弱，反弹动力不足。
- 资金流出：主力合约资金大幅流出，缺乏持续上涨动能，空头主导格局延续。
- 外盘影响：ICE美棉持续走弱，对郑棉形成拖累，限制涨幅。
（2）支撑因素：
- 下方14550-14580 有技术支撑，14500为强支撑；
- 基差较大提供一定安全边际，CF2607连续大资金流入或对板块形成支撑，减缓下跌速度；
- 节前效应：春节临近，市场流动性下降，交易活跃度降低，波动幅度可能有限。
3.操作建议
- 短线交易：区间操作，14550-14580附近轻仓做多，止损 14500；14630-14650附近轻仓做空，止损14680。
- 中长期交易：等待区间突破，若有效突破14800可顺势做多；若跌破14600可轻仓做空，重点关注CF2607合约，连续大资金流入可能预示后期机会，可逢低布局多单。
- 双卖策略：在当前郑棉价VIX指数15.57%条件下，可考虑卖CF2605-C-15000+卖CF2605-P-14000的双卖策略，赚取期权金。
以上观点仅供参考，并不作为市场交易依据，据此操作，风险自担！
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