【早盘直通车】行情回顾及操作建议2026/2/11

国内主要期货品种日度涨跌幅

截至2026年2月11日

品种预测合集

1. 中国周三将公布1月通胀数据。路透综合37家机构预估中值显示，受春节错位因素扰动，中国1月居民消费价格指数(CPI)同比涨幅料回落至0.4%。其中10家机构预估中值显示，当月CPI环比涨幅略扩至0.3%。同时，33家机构预估中值显示，受国际大宗商品价格上涨传导影响，1月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比跌幅料进一步收窄至1.5%，若如此将录得18个月最小跌幅。

2. 美国商务部统计局公布，美国12月零售销售意外持平，因家庭削减了对机动车及其他大宗商品的支出，这可能预示着消费者支出和经济在新的一年进入增长放缓轨道。10月零售销售修正为环比下降0.2%，前值为下降0.1%。表明在生活成本持续攀升的压力下，消费者支出呈现疲态，部分原因在于进口关税推高了物价。

3. 2月11日北京时间凌晨，USDA发布2月供需平衡报告，2月美国2025/2026年度大豆产量预期为42.62亿蒲式耳，1月月报预期为42.62亿蒲式耳；2月美国2025/2026年度大豆期末库存预期为3.5亿蒲式耳，市场预期为3.47亿蒲式耳，1月月报预期为3.5亿蒲式耳；2月美国2025/2026年度大豆单产预期为53蒲式耳/英亩，1月月报预期为53蒲式耳/英亩。

【工业硅&多晶硅】

【行情回顾】截至2月10日15：00收盘，工业硅主力合约收跌1.53%，多晶硅主力合约收跌1.23%。

【核心观点】新疆方面，某大厂已于2月初保温东部32台炉子，同时停掉西部4台小炉。 西南方面，进入枯水期，开炉量大量减少，四川开工归0，云南地区开炉数也已降至同期低位，继续收缩空间不足。下游环节，有机硅企业再次召开会议，计划减排30%。铝合金华东、西南等地区再生铝厂陆续放假，对工业硅需求有走弱预期。多晶硅一月中旬起某头部企业开始逐步减产至完全停产，预计四五月后开起来，其他企业或许也会跟随减产。下游硅片环节，出口退税取消对于一体化企业有所刺激，硅片排产有所调涨，但专业化硅片厂商仍维持较低开工。综合来看，短期内工业硅和多晶硅供需双弱格局延续，预计呈震荡走势。

【沪锡】

【行情回顾】截至2月10日15：00收盘，沪锡主力合约收涨3.33%。夜盘，沪锡主力合约收涨1.06%。

【核心观点】下游企业节前备库在上周价格快速下行时已基本结束，部分中小焊料企业已提前放假，市场以零星刚需订单为主。根据SMM调研来看，虽然地缘等不确定因素仍可能对市场情绪形成间歇性支撑，但高价位对实际需求的抑制、全球显性库存的逐步累积、供应恢复的可能以及宏观情绪的边际减弱。短期内锡价震荡运行。

【纯碱】

【行情回顾】2026年2月10日15:00，纯碱2605合约下跌0.85%，空头增仓23214手。

【核心观点】碱企出货减少，玻璃价格回落。近期纯碱下游刚需稳定，企业整体延续低价按需采购。上周中国纯碱企业出货量73.74万吨，环比下降2.98%；纯碱整体出货率为95.23%，环比-1.82个百分点。日内玻璃期价弱势波动，整体对产业链支撑不强。轻碱受益于碳酸锂行业高开工率，需求保持稳定，但难以拉动整体市场。春节前补库动力逐步减弱，预计本周补库需求将边际收缩。上周纯碱已出现环比累库0.32万吨的迹象，且当前库存较去年同期仍增加6.41%，累库趋势未根本逆转。

【原油】

【行情回顾】2026年2月10日15:00，原油2604合约上涨2.17%，多头增仓1256手。

【核心观点】油价能在近期维持抗跌表现，一方面地缘因素是重要原因，另一方面从过去一个月基金持仓变化可以看出，资金不再将原油作为空配品种也是油价下行驱动有限的一个原因。时间马上进入我国春节假期窗口，考虑到当前油价处于高波动阶段，且地缘层面容易带来突发异动，建议提前做好风控工作，适当降低仓位，谨慎参与。

【燃料油】

【行情回顾】2026年2月10日15:00，燃料油2605合约上涨2.15%，多头增仓9575手。

【核心观点】高硫燃料油近期市场结构偏强，亚太地区现货边际收紧，新加坡库存下滑。且由于高硫燃料油是伊朗的主要出口产品之一，因此对于伊朗局势的风险敞口较大。此外，在委内瑞拉原油供应减少后，国内沥青炼厂开始寻找替代原料，伊朗原油和燃料油是潜在选项，高硫燃料油需求存在一定增量预期。低硫燃料油方面，当前基本面矛盾不明显，整体压力有限，短期主要跟随原油端波动。

【苯乙烯】

【行情回顾】2026年2月10日15:00，苯乙烯主力2603合约下跌0.98%，空头减仓40388手。

【核心观点】苯乙烯短期供需由紧转松，1月末至2月初有三套检修装置陆续回归，2月苯乙烯供应将逐步增加，而下游3S在春节期间对于苯乙烯需求将有所下滑，苯乙烯供需格局转弱。短期地缘以及出口消息仍支撑苯乙烯价格，年前在地缘扰动，资金参与下苯乙烯波动较大。

【豆一】

【行情回顾】截至2月10日15:00收盘，豆一期货罕见大涨，主力合约夜盘增仓走高，期价突破一个月以来的震荡区间，站上4400关口，今日白盘期价延续升势，涨幅达2.44%，持仓量大幅增加6.8万手。夜盘小幅收涨0.54%。

【核心观点】适逢小年，东北产区大豆市场购销活动已逐步收尾，仅部分地区呈现零星走货，整体成交规模有限。部分产区上周已经出现涨价态势，但价格能否落实上涨趋势，仍需春节后实际成交配合。此外，当前暂无储备大豆拍卖消息释放，市场整体已进入休市状态。国内大豆现货市场交投整体趋于清淡，贸易商多已进入假期模式，现货购销活动陆续停止，价格走势维持平稳，尚未完成订单交付延至年后。当前黄准海及两湖地区大豆市场购销清淡，已基本进入节前有价无市的停滞阶段。Mysteel表示，由于贸易商对节后走势预期积极，加之企业复工后存在一定的补库需求，当前供应格局仍偏紧，市场看涨心态依旧较强，部分商家在节前已流露出提前调价的倾向。

【油脂】

【行情回顾】截至2月10日15:00收盘，棕榈油主力合约跳空高开，跌幅收窄，但随着利多迅速被市场消化，叠加节前资金避险情绪升温，棕榈油期价再度回落，最终主力合约跌幅扩大至0.69%，菜油主力减仓跟跌0.61%，豆油主力小幅收低0.30%。夜盘油脂集体收阴。

【核心观点】MPOB数据显示1月马棕库存降幅超出市场预期，马棕1月季节性减产力度较大，叠加性价比提升导致出口大增，使得马棕终结连续10个月累库态势，今日MPOB公布的供需报告显示，马来西亚1月底棕榈油库存较前月减少7.72%至281.5万吨，低于市场预期的291万吨。但市场对于马棕降库预期已充分交易，1月份产量、库存仍维持高位，BMD毛棕榈油期货反弹仍有压力，印度斋月前存在补库需求，马棕出口预计仍有继续增加空间，关注2月出口高频数据。

国内油脂基本面无明显利多驱动，节前市场成交清淡，上周三大食用油脂库存略有下降。

【生猪】

【行情回顾】截至2月10日15:00收盘，生猪主力2605合约下跌0.48%，报收11470点。

【核心观点】春节临近，因春节假期，2月出栏时间较短，养殖端节前集中出栏，供给压力进一步释放。需求端上，春节备货已经趋向收尾，需求转弱，支撑力度不足。综合来看，供强需弱格局延续，市场对节后淡季预期偏空，不过近月合约已通过大幅贴水现货，提前兑现部分节后看空预期，短期下行驱动力有限，偏弱震荡看待。

【白糖】

【行情回顾】截至2月10日15:00收盘，白糖2605合约上涨0.67%，多头增仓4524手。夜盘窄幅震荡。

【核心观点】1月广西、云南、广东三省产销数据公布，广西累计产糖403万吨，同比低79万吨；单月销售67万吨，为近三年最低水平；销糖率38%，4年同期最低水平。云南糖销糖率尚可，54%左右，与去年基本持平，但未来库存压力同样不小。下周现货销售预计延续清淡，节前注意防范风险；节后消化长假外盘影响及国内生产端累库情况；中期看盘面前低支撑依然有效，上方压力来自于保值盘。

【股指】

【行情回顾】截至 2 月10日收盘，A 股震荡行情为主；IC 主力合约下跌0.14%，IF 主力合约上涨0.13%，IM主力合约上涨0.15%。沪指收涨0.13%，深成指微涨0.02%，创业板收跌0.37%。成交额缩量至2.12万亿元，较高峰有所回落，仍处在较高水平。文华传媒以及教育板块大涨超3%；林木、房地产、白酒等板块走低。

【核心观点】本周全球权益市场反弹，市场风险偏好以及信心回升。A股涨势逐步重回正轨，当前板块轮动节奏偏快，通信、互联网、半导体等板块波动较大。上周调整偏向于短期，市场情绪以及基本面向好情况未发生根本改变，下跌空间有限。在政策预期、风险偏好与情绪面共振偏暖的背景下，股指短线调整后或迎来反弹。

【国债】

【行情回顾】2026 年 2 月10日国债期货整体窄幅震荡，呈现长端小幅上涨、短端基本收平格局，30 年期主力合约 TL2603 报 112.68 元，涨 0.01%；10 年期主力合约 T2603 报 108.49 元，涨 0.01%；5 年期主力合约 TF2603 报 106.015 元，收平；2 年期主力合约 TS2603 报 102.482 元，收平。

【核心观点】央行重启 14 天逆回购并实现净投放 645 亿元，全力呵护春节跨节资金面，叠加 A 股走弱带动避险资金流入债市，今日债市整体情绪偏暖。前期由于权益市场和商品市场上行导致风险偏好上行，30年期与10年期国债期限利差一度扩大至53bp。一月中下旬开始，监管层为权益市场降温，上周证券时报、证券日报等媒体均有发文引导市场理性投资。权益市场恢复平稳态势，给国债市场带来的压力有所缓解，悲观预期得到修正，修复行情开启。沃什如期上台，虽然美联储货币政策短期预计仍然偏宽松，但是他以通胀为主，偏鹰派的思想预计将给市场带来一定的影响，美股下行带动全球股市偏弱。供需层面来看，1月地方债发行进度慢于预期，叠加配置盘近期买入情况较好，整体上供需压力有所缓解。资金面角度来看，本月央行续作MLF实现7000亿净投放，央行对流动性呵护的态度依然积极，资金面无需担忧。短期来看，当前债市修复接近尾声，若无其余利多因素影响，上方突破存在一定困难。但后续需要继续关注货币政策表态，今年降准降息仍有一定空间，货币政策整体偏宽松，关注两会后的降准敏感窗口期，主要关注央行工具的选择，如果通过MLF、买断式回购等补充流动性，资金成本可能略有抬升。如果通过购债 投放流动性，则对短端形成利好。

【行情回顾】2026年2月10日，EC2604合约下跌4.57%报1179点。

【核心观点】上海出口集装箱结算运价指数走势分化，欧洲航线结算运价指数环比下跌7.5%至1657.94点;美西航线结算运价指数回升至1155.66点，涨幅为4.9%。即期运价方面，当前WK8主流报价在大柜2000美元附近，马士基等主流航司调低报价，运价短期或维持下行趋势。需求端：临近春节，发运需求逐步走弱。供给端：2-3月运力仍偏宽松，短期供给压力下运价仍有下行扰动风险。当前市场分歧较大，短期或以宽幅震荡行情为主。

【双焦】

【行情回顾】截至2月10日15：00收盘，焦煤主力合约收跌1.67%，焦炭主力合约收跌1.71%。夜盘，焦煤主力合约收涨0.04%，焦炭主力合约收跌0.42%。

【核心观点】近期印尼煤炭RKAB审批引发讨论由于煤矿提交的生产计划与政府批示的结果差距较大，引发市场对印尼煤炭供给减量的担忧。印尼煤炭进口占我国煤炭供应占比较小，对动力煤的影响大于焦煤。此前印尼政府可能将2026年煤炭生产配额削减至6亿吨，同比去年9.17亿吨，减少3.17亿吨，需关注今年实际煤炭生产配额。短期看，印尼政策扰动，难改双焦供需双弱基本面。蒙煤进口高位，国产煤产量环比下降。春节放假减产逐步开启，支撑价格底部。成材方面，上旬春节假期将近复苏力度偏弱，多半持稳为主。2月下旬随着钢厂复工复产，铁水产量将逐步回升。现货消费处于淡季，冬储氛围偏淡，表现整体疲软。双焦预计短期宽幅震荡运行，后期需关注春节煤矿的开工率。