从文华商品指数看，整个商品期货市场，在2025年经历了两轮来回，两上两下。以史为镜，可以知兴替，梳理过往的意义在于寻找总结规律，做好对未来的预案。
一，第一轮是上半年1月至五月底的空头行情。时间窗口为1月初至5月底，在此期间代表性的行情为：
1，焦煤跌幅39%。
2，硅铁跌幅20%。
3，玻璃跌幅34%。
4，纸浆跌幅20%。
5，烧碱跌幅32%。
6，工业硅跌幅40%。
7，碳酸锂跌幅27%。
8，多晶硅跌幅30%。（广期所三熊）
9，氧化铝跌幅47%。（最耀眼的明星）
本轮行情以工业品为主，农产品维持震荡，期间黄金一枝独秀一路北上。这一轮空头行情是对2024年9/24高点以来空头行情的延续，以4/7关税事件带来的清明节后低开为尾声。
行情运行特征上有明显的末端加速现象，加速过后，跌幅最大的品种展开了最为猛烈的反弹。
二，第二轮是年中反内卷掀起的多头行情。时间窗口为6月初至7月底，在此期间的代表性行情为：
1，焦煤涨幅80%。（四个涨停板）
2，红枣涨幅33%。（乱入的玩意，做双头以后狠狠下跌）
3，棕榈油涨幅23%。
4，创业板涨幅89%，中证500/1000涨幅45%，。（商品4/7后有二次探底/磨底，股指没有，股指提前见底并持续强于商品）
5，工业硅涨幅42%。
6，碳酸锂涨幅50%。（随后迎来深度回调，这一轮的上涨可操作性不是很大，需要聚焦微观盘面）
7，多晶硅涨幅83%。（全市场龙头）
本轮的多头行情，纯属政策驱动，当时怀疑是否会复刻2016年的供给侧改革行情与2024年的924行情，事后看，政策驱动的行情确实如此，所有东西普涨，涨的迅猛，带动了很多空头品种中空头的离场，这个时候可以找机会进空头，典型的是生猪、鸡蛋，工业品反内卷简单厂子一关了事，农产品难道还能把猪埋了吗？
现在回想，当时的盘面，经历了长达大半年的下跌，价格下跌，波动率也跌，比如焦煤跌幅虽然比较大，但是一直都是温吞吞的下跌，连我自己都感觉到压抑，配合政策，打出龙头品种，全市场躁动宣泄一波。
年中有意思的一个点是，黄金终于休息了一段时间，商品猛涨的时候，黄金维持窄幅横盘震荡，白银稍微有点抬头，金银比出现一些趋势性变化。当时我观察到了这一现象，并几次试多了白银，但是想象力并没有打开，被一些所谓的研究带来的叙事蒙蔽。永远要相信盘面，没有做基本面的条件，就不要去关注任何垃圾信息。
三，第三轮是8月至11月底的震荡阴跌行情，这一轮行情伴随着原油走弱，化工板块引领了这一轮下跌。
1，甲醇跌幅20%。
2，乙二醇跌幅21%。
3，苯乙烯跌幅15%。
4，纯苯跌幅15%。
5，pvc跌幅20%，pp跌幅15%，塑料跌幅16%。
6，沥青跌幅18%。
7，淀粉跌幅13%。
8，白糖跌幅12%。
9，红枣跌幅24%。
10，生猪跌幅20%。
11，烧碱跌幅24%。
12，鸡蛋跌幅22%。
本轮空头行情以化工和农产品为主，同期原油跌幅18%，但是原油的跌势是绞肉机模式。以上12个品种的跌幅数字虽然不大，但是这些品种本身波动就较低，所以还是值得操作的行情。
这一段的时间窗口盘面体现的是有点冰火两重天的走势，一边是黄金白银带领金属突破，同时碳酸锂强势上涨。
文化商品指数用时142天，仅录得6.44%的跌幅，可见商品盘面的分化：多数小权重商品下跌，同时少数几个大权重品种强劲上涨。
同期股指涨势休息，高位强势横盘调整。
四，第四轮是12月中至今的多头行情，这轮多头波动率飙升，大宗商品市场吸引了整个市场的目光，挤仓行情频发。原油止跌。
1，丁二烯橡胶涨幅30%。
2，PTA涨幅18%。
3，苯乙烯涨幅24%。（挤仓行情）
4，沥青涨幅21%。（有事件扰动，但盘面有迹可循，截至当前（2/12），笔者认为沥青依然潜力更大）
5，棉花涨幅12%。
6，中证500涨幅23%（中证500独立走强，中证1000跟随，沪深300和创业板依然在区间内震荡）。
7，碳酸锂涨幅100%。
8，白银涨幅165%。黄金涨幅32%。
9，沪锡涨幅51%。（有跟随白银的影子）
年底的行情，金银加速，白银和碳酸锂两大龙头溢出的情绪蔓延到了金属和整体商品并同时伴随了原油的破位回拉见底走势。但是似乎这一轮的多头情绪蔓延并非如924和反内卷那般一下打满：白银与碳酸锂见顶后，其余商品似乎受到的波及有限。
此外个人认为，铜和铝在年底这一轮多头并没有交易价值，甚至还不如锡和镍具有交易价值。如果铜要有交易价值，需要关注铜金比何时出现趋势性变化。
2025年的大宗商品市场，涌现了许多造富神话。最大的机会是黄金白银碳酸锂以及股指，这四个才是值得梭哈的行情。
当下的商品市场，在白银见顶后，处于调整状态，等待年后的方向选择。
过去一年的大多头品种是黄金白银和碳酸锂，金银交易的更多是宏观和金融属性，黄金并不创造现金流和价值，如果黄金虹吸了大部分资金，是否说明商品需求不足？我看到的大多数报道里似乎都认为金银铜是龙头，然而铜的走势，在过去一年绝对称不上龙头，甚至不存在趋势性的交易价值，如果金银的打出来的通胀预期要向商品传导，那么等到铜金比出现信号再说，否则要多的话为什么不多金银？
两个方向都要做好预案。
Newport Beach Pier：
