四、经济基本面：稳中有进，新质生产力成为核心引擎
2026年中国宏观经济延续稳中向好、稳步复苏的态势，GDP增速目标围绕5%左右合理区间，制造业PMI持续处于扩张区间，工业生产、企业经营、居民消费同步改善，核心CPI温和回升，告别通缩压力，企业盈利迎来10%—20%的修复性增长，为股市提供最扎实的基本面支撑。
经济增长动能正在发生结构性切换，从过去传统基建、房地产拉动的旧模式，转向新质生产力+消费升级双轮驱动的新模式。2026年必须将科技股放在全年配置的核心地位，AI、算力、半导体、机器人、低空经济等硬科技赛道，是新质生产力最核心载体，也是业绩与估值双击的主线方向。AI产业化全面落地、具身智能进入商用阶段、低空经济政策与需求双爆发、新型储能与新能源技术持续迭代，成为经济增长最具活力的板块；汽车、家电以旧换新政策持续发力、扩围增效，服务消费、文旅消费、医疗消费、品牌消费稳步回暖，内需动力持续增强。经济结构的优化升级，直接决定了A股的投资主线将高度聚焦于新兴产业与高景气赛道。
春节期间科技产业再迎重磅催化：国产大模型密集发布、性能全面跃升，形成AI“春节档”。阿里千问3.5、字节豆包2.0、智谱GLM-5、DeepSeek V4等多款新一代大模型集中上线，在多模态、推理效率、部署成本、国产化适配等维度实现突破，标志着中国大模型从技术攻关走向规模化商用，为AI应用、算力基建、算法与数据要素板块带来持续产业红利。同时，2026年春节机器人表现格外亮眼，春晚舞台上人形机器人、仿生机器狗完成高难度动作展示，量产能力、核心零部件国产化、场景落地速度全面超预期，行业进入量产与商业化加速期，机器人产业链迎来中长期景气上行周期。科技赛道的持续突破，将成为2026年A股最强产业逻辑与行情驱动力。
五、政策面：高层定调慢牛，资本市场地位全面提升
国家对A股市场的态度清晰、明确、坚定：稳字当头、稳中向好，打造长期健康慢牛。资本市场被提升至服务国家战略、支持科技创新、增加居民财产性收入、优化资源配置的核心战略定位，政策底十分牢固，成为A股最大的“压舱石”。
2026年1月初监管层释放明确慢牛信号：沪深北交易所同步上调融资保证金比例，由80%提高至100%，直接降低场内杠杆水平，精准遏制杠杆资金无序扩张；同时强化对题材股、妖股、蹭热点标的的监管与打压，对连续大涨个股实施重点监控与停牌核查，官媒发声引导回归价值投资。这一系列组合拳清晰表明：管理层不希望股市走得太快、更不允许题材股无序暴涨，坚决杜绝“快牛、疯牛”，坚定引导市场走稳扎稳打的慢牛、长牛，防范大起大落，保护投资者长期利益。
2026年资本市场政策重点围绕三件核心工作展开：一是引长钱入市，持续拓宽保险资金、养老金、企业年金、银行理财资金入市渠道与比例，为市场带来长期稳定的配置型资金；二是强化市场监管，严打财务造假、操纵市场、恶意蹭热点、内幕交易等市场乱象，净化市场生态，保护中小投资者合法权益；三是产业政策赋能，超长期特别国债、国家级重大工程、产业扶持基金全面向新质生产力、高端制造、科技创新、绿色发展等领域倾斜，为相关赛道带来持续政策红利。
六、资金面：低利率+定存到期+开户暴增，资金筑底全面完成
2026年A股资金面呈现供需改善、增量确定、长期向好的格局，多重资金利好共振，为慢牛行情提供充足“弹药”。一是银行存款利率持续处于历史低位，居民存款实际面临负收益，资金“躺平即缩水”，理财无风险收益持续下降，资金再配置需求强烈；二是2022—2023年高息定存集中到期，全年到期规模约50—70万亿元，且60%集中在一季度，海量资金面临再投资选择；三是实体经济复苏尚待时日，实体项目回报率偏低、风险偏好保守，银行与社会资金大规模流入实体的意愿与空间有限，股市成为资金再配置的核心方向；四是2026年1月A股开户数创出历史新高，单月新开户近500万户，同比大增213%，居民入市热情被全面点燃。
中美博弈格局进一步强化A股资金吸引力：当前美国在全球竞争中明显处于下风，其“全面为敌、四处围堵”的战略反噬自身——盟友离心、全球供应链重构、资本加速外流、国内财政与产业压力持续加大。美股整体处于历史高位，科技股估值透支、资金抽离明显，纳斯达克100高位震荡加剧、机构调仓流出显著。国际顶级机构一致转向看多A股：摩根大通、瑞银、摩根士丹利等密集上调A股至“超配”，明确看好中国经济韧性、科技突破与估值优势，全球主权基金、对冲基金持续加仓，北向资金与配置型资金流入趋势明确。
综合判断，全年A股增量资金具备高度确定性，春节后至全国两会期间，将是全年资金流入最集中、市场情绪最亢奋的时间窗口。
七、汇率与外资：人民币持续升值，强化A股资金支撑
2026年人民币汇率正式进入持续升值、稳中有强的中长期通道，成为A股最重要的外部支撑力量，本轮升值周期清晰、幅度明确、逻辑扎实。从2025年8月至2026年2月的近半年时间里，人民币开启一轮强势反转升值：2025年8月中旬在岸人民币兑美元仍在7.20附近弱势震荡，9月起逐步企稳回升，11月加速突破7.10、7.00两大关键关口，12月站稳7.0以内；2026年1月延续强势，2月春节期间进一步升破6.90关口，最高触及6.88—6.89区间，创下2023年5月以来近33个月新高，半年累计升值幅度接近4000个基点，升值幅度超5%，在全球主要货币中表现最为坚挺。
本轮人民币升值呈现三大鲜明特征：第一，在岸与离岸联动走强，价差持续收窄，市场预期高度一致，无明显套利空间，升值基础扎实；第二，中间价持续偏强引导，央行通过稳健调控稳定预期，既不打压升值、也不允许过快超调，保持平稳上行节奏；第三，升值与资金流入形成正反馈，汇率越强、外资越愿意配置人民币资产，外资流入越多、汇率进一步走强，形成良性循环。
从驱动因素看，本轮升值由内外部多重利好共振推动：外部，美联储降息周期全面落地，美元指数从高位110上方回落至97附近，弱美元周期全面确认；内部，中国经济边际改善、出口保持韧性、企业年末集中结汇、跨境资金回流趋势明确。人民币持续走强直接利好A股：一方面，降低航空、造纸、有色、原油进口等行业的成本压力，提升盈利水平；另一方面，强化人民币资产全球吸引力，北向资金、主权基金、对冲基金等长期资金持续流入，为A股慢牛提供稳定活水。
汇率走强与国内低利率环境、居民资金再配置形成强力共振，进一步巩固大盘中长期上行基础。国际资本用脚投票，持续增配A股科技、高端制造、高股息核心资产，外资低配比例持续收窄，从2024年-2.5%收窄至2025年末-2.3%，加仓力度创近年新高。人民币升值周期叠加A股慢牛格局，将持续吸引全球资本，成为2026年市场重要的上涨支撑。
八、点位与估值：震荡整固，上行空间有序打开
当前上证指数在4100点附近整固，是上涨途中的健康换手，并非趋势反转。从全球对比看，A股整体估值仍具优势，低位板块修复空间充足。
回顾本轮行情结构更清晰：2025年九三阅兵之后，大盘在3700—4000点区间展开长达半年的宽幅震荡，近三个月反复交换筹码，成交量持续活跃，市场平均持股成本明显抬高，底部支撑极为扎实。这一段磨盘完成了充分洗筹与筹码固化，为后续突破打下基础。
2025年12月17日之后，市场开启强势攻坚，沪指走出十七连阳，创下历史纪录，情绪与资金共振推升指数快速站上4000点上方。只是在2026年1月中旬，管理层主动降温股市、抑制过快上涨后，大盘进入4000点到4150点区间来回震荡，以时间换空间、消化获利盘、整固结构，为下一步上行蓄力。
全年运行节奏明确：
一季度（春节后—两会）：震荡上行，向4300—4500点迈进；
二、三季度：业绩验证，结构轮动，夯实基础；
四季度：估值切换，稳步抬升，走出慢牛爬坡、中枢上移的格局。
九、核心风险：外部压力+内部制度短板，不容忽视
2026年A股机会明确，但风险同样不可忽视，整体呈现“指数稳、个股险”的格局，核心风险集中在四大外部压力：
1. 累计涨幅回调压力：自2700点底部以来，沪指涨幅超50%，大量个股实现翻倍，短期获利盘丰厚、部分标的估值偏高，一旦市场情绪转弱，极易引发集中兑现、快速回调。
2. 外围市场联动风险：美股科技股中期见顶风险隐现，若全球科技股风险偏好下降，将直接传导至A股，AI、算力、半导体等高位科技赛道短期波动与承压风险加大。
3. 地缘政治黑天鹅风险：百年变局下国际形势复杂多变，地缘冲突、贸易摩擦、全球经济波动等事件，随时可能冲击市场风险偏好，压制A股整体上行节奏。
4. 个股结构性泡沫风险：2025年A股极致结构性行情演绎得淋漓尽致，全年热点板块轮番暴涨，成为市场最亮眼的主线；但一旦热点退潮、资金撤离，相关板块与个股便迎来暴跌行情，高位追涨者损失惨重。当前A股仍是结构性牛市，指数稳健可控，但个股暴涨暴跌风险极高，部分高位题材股估值严重脱离业绩，一旦情绪退潮，将面临快速杀估值、杀流动性的双重压力，这也是2026年投资者最需警惕的核心风险。
A股内部治理四大深层风险
除外部风险外，A股市场内部仍有四项长期存在的制度性、结构性风险，对普通投资者收益形成持续影响：
1. 大股东减持风险：部分上市公司大股东、实控人、董监高无视公司基本面与中小股东利益，借助题材炒作、股价高位密集发布减持计划，甚至清仓式减持、违规减持，直接抽走市场资金、打击持股信心，成为压制个股长期走势的重要压力，很多优质标的刚启动便被减持砸盘，严重破坏上涨趋势。
2. 新股发行分流风险：注册制下新股常态化发行，但2026年1—2月开年以来，新股发行数量与节奏明显加快、上市家数显著增加，持续分流场内存量资金，使得本就处于存量博弈的市场资金面更紧张，对中小盘股与题材股形成明显压制。
3. 违规成本偏低风险：财务造假、操纵市场、恶意蹭热点等行为震慑不足，市场生态仍需优化。
4. 量化收割风险：高频量化资金利用算法与速度优势，将大量个股走势压制在狭小区间内反复高抛低吸，上涨时快速砸盘、封杀上升空间；行情偏弱、触底时又加速砸盘、放大跌幅，普通投资者很难赚到趋势钱，极易被反复收割，严重影响市场活跃度与持股体验。
十、2026年A股总基调：慢牛打底，结构为王，波段制胜，落袋为安
综合基本面、政策面、资金面、技术面多重因素，2026年A股的核心运行特征可以概括为：慢牛打底、结构为王、严控风险、波段制胜。指数不会出现2015年式的单边暴涨，也不具备持续大跌、系统性走熊的基础，更多以震荡上行、阶梯抬升、进二退一的方式运行，全年机会与风险都呈现高度结构化。
2026年是彻头彻尾的结构性行情，没有全面普涨、没有齐涨齐跌，市场所有机会都集中在政策驱动、资金抱团、业绩兑现的主线热点与高景气赛道中，板块轮动速度快、持续性分化极大。死守冷门股、躺平不动、盲目长期持股，在今年不仅难以获利，还可能持续跑输大盘、承受回撤压力。
面对这样的市场环境，全年必须坚持一套实战化操作纲领：及时发现当下热点、尽早介入主线板块、坚定执行大波段操作、高位果断止盈退出。对每一轮启动的主流热点，做到早识别、早布局、早上车，牢牢抓住主升浪最核心、最安全的利润段；当板块进入高位加速、放量滞涨、情绪过热阶段，绝不贪恋最后一段鱼尾行情，坚决离场锁定收益，真正做到落袋为安。
同时必须坚守一条不可突破的铁律：坚持不追高位题材。2025年所有暴涨题材最终全部暴跌回归原点，2026年这一规律只会更加残酷。对于已经大幅上涨、估值严重透支、情绪极度狂热、缺乏业绩支撑的高位题材股，无论市场宣传多么火热、短期涨幅多么诱人，都坚决不追高、不接力、不接盘，从源头杜绝高位腰斩、深度套牢的风险。
全年操作总思路：轻指数、重个股；弃题材、重业绩；抓主线、做波段；控仓位、守纪律；不大幅追高、不恋战、落袋为安。以稳健进攻、滚动盈利为核心原则，不追求短期暴利、不博弈垃圾股与纯题材股，在高位起步的慢牛行情中守住胜率、控制回撤、放大收益，真正做到赚得稳、拿得住、退得出。
十一、选股核心方向：以热点为主、早介入、大波段、高位退出
2026年的选股逻辑，必须彻底抛弃“长期持有、躺平不动”的旧思维，全年以做热点、做主线、做大波段为绝对核心，所有选股动作都围绕“抓热点、早介入、拿主升、高位退”展开，这是今年能否盈利的关键。
第一，紧跟当下热点，只做市场最强主线。
市场资金流向哪里，就跟到哪里；政策催化哪里，就布局哪里。全年重点围绕新质生产力、高端制造、商业航天、低空经济、AI算力、半导体、顺周期资源等主流方向操作，只做资金认可、热度最高、趋势最强的板块，不做冷门、不做边缘、不做无人问津的滞涨股。
第二，强调一个“早”字，启动初期果断介入。
热点最安全、利润最丰厚的阶段，就是启动初期与主升浪中段。必须在热点刚萌芽、刚放量、刚突破时介入，而不是等涨到高位、全民热议再进场。越早介入，成本越低、安全性越高、收益空间越大；等到人人都知道是热点时，往往已是鱼尾行情、风险大于机会。
第三，坚持大波段操作，不做短炒、不做死拿。
2026年没有长期牛市，只有波段行情。对热点主线要敢于持仓、拿住主升浪，但绝不盲目长期死守。吃足中间最肥的一段利润，不追求买在最低点、卖在最高点，只赚趋势内、看得懂、拿得住的确定性收益。
第四，高位必须及时退出，绝不恋战。
这是2026年最重要的纪律。任何热点涨到高位、放量滞涨、情绪过热、监管提示、资金松动时，必须果断止盈离场。无论多好的题材，一旦进入高位回落周期，跌幅都会非常惨烈，高位不退出，利润会快速回吐，甚至由盈转亏。
第五，坚持不大幅追高位题材，只做低位启动、趋势刚起的方向。
高位股、翻倍股、连续大涨股一律不碰、不追、不接力。只选择调整充分、位置偏低、政策刚催化、资金刚进场的板块，从源头上规避暴跌风险。
选股总原则：热点为主、趋势为王、早进早出、大波段操作、高位果断离场、坚持不追高位题材。
十二、买卖交易铁律：高位慢牛行情的生存法则
在“从高往更高”的高位慢牛格局中，交易纪律远比选股能力更重要，是控制风险、稳定盈利、穿越波动的核心关键。
- 买入原则：只做上升趋势明确、回调企稳放量的标的，不追急涨、不打板、不左侧盲目抄底；坚持分批建仓、多板块分散配置，绝不单票重仓，最大限度降低集中持仓风险。
- 卖出原则：盈利10%—15%主动减仓锁定利润，盈利20%以上分批止盈，不贪恋最高点、不幻想翻倍；标的出现破位下行、放量大跌、趋势走坏信号时，果断离场、绝不恋战；亏损达到预设止损阈值严格执行止损，不硬扛、不盲目补仓摊薄成本。
外围股市利用A股停牌又开始发飙，A股成了拖累全球股市的绊脚石。
最近分享的两黑一白股票，两黑是大模型相关公司，东财人气都在300多名和100多名，一白是对标美股的一长牛股票，最近两年涨幅两倍。东财热榜飙升到了300左右，看来是和机器人有关了，白马将变黑马。
