2026年2月24日全球金融市场行情复盘:避险与政策博弈主导,资产表现分化

核心观点： 今日全球市场呈现出显著的“避险与政策再定价”特征。贵金属在地缘政治冲突加剧和美国滞胀风险的推动下延续强势；股市在春节休整后迎来结构性机会，科技与周期板块领跑；而加密货币市场则因宏观风险偏好重置遭遇重挫，“数字黄金”叙事面临严峻考验。

股市：港股科技引领反弹，A股马年开局聚焦科技

随着中国春节假期的结束，市场重新开市。今日港股率先展现出强劲的反弹势头，为A股的马年开局奠定了积极基调。

港股重拾升势，主要股票指数涨幅均超过2%。恒生指数和恒生科技指数周一分别大涨2.53% 和3.34% 。板块方面，有色金属、汽车及零配件、集成电路等板块涨幅居前，均超过4%。黄金股延续了近期的升势，赤峰黄金、紫金黄金国际周一涨幅超过6% 。科技股内部表现分化，传统互联网巨头腾讯控股、美团和阿里巴巴涨幅超过3%，而此前涨势凶猛的两家大模型企业——智谱和MiniMax在经历了市值高峰后，今日出现大幅回调。

对于A股的后市，多家机构发布策略认为，结构性机会有望持续发酵。开源证券分析师指出，尽管海外科技股估值引发关注，但国内科技股估值相对较低，叠加AI投入温和，应坚定“科技为先”的主线。国信证券策略团队则认为，今年应重视三大方向：一是AI引领的科技主线从硬件向应用（人形机器人和AI+）扩散；二是地产和白酒等估值处于历史低位的行业有望迎来修复；三是在“反内卷”背景下，资源品（有色、石油）的配置价值值得重视。

此外，宏观层面的积极信号也在积累。长假期间，离岸人民币汇率持续拉升，一度触及6.88，刷新2023年4月以来的高点，这有助于提升上市公司价值和吸引外资流入。

贵金属：避险与滞胀共振，金银开启新一轮攻势

贵金属市场无疑是今日最耀眼的明星，在地缘政治风险和美国经济数据双重推动下，金银价格延续了强势上攻态势。

黄金方面，伦敦现货黄金已站稳5200美元关口，报收于5237.84美元/盎司附近，自2月6日以来累计涨幅已达5.46% 。纽约黄金主力合约也上涨至5225.60美元/盎司 。白银表现更为抢眼，纽约白银主力合约大幅上涨5.14%，报86.573美元/盎司，最近4个交易日累计涨幅接近20% 。

本轮贵金属上涨的核心驱动力来自三个方面 ：

1. 地缘政治风险升级： 美伊局势紧张，特朗普承认对伊朗进行有限打击是可能的，美军方已提供多种打击方案，极大地刺激了避险需求。

2. 美国关税政策反复： 美国最高法院推翻特朗普此前依据《国际紧急经济权力法》实施的关税政策，特朗普随即援引《1974年贸易法》第122条推出新的10%临时进口关税，并迅速上调至15%。政策的不确定性加剧了市场对贸易摩擦和经济前景的担忧 。

3. 美国滞胀风险升温： 最新数据显示，美国2025年第四季度GDP增速大幅放缓至1.4%，而核心PCE物价指数年率却反弹至3.0%。这种“经济增长放缓+通胀顽固”的组合，即滞胀风险，使得实际利率易下难上，对不生息的黄金构成实质性利好 。

机构观点普遍认为，在全球地缘政治不确定性高企、法定货币信用预期走弱的背景下，贵金属的中长期牛市框架并未松动，仍以逢低布局为主 。

加密货币：宏观风险偏好重置，比特币“数字黄金”信仰崩塌

与贵金属的强势形成鲜明对比，加密货币市场今日遭遇了残酷的抛售，宏观层面的风险规避情绪成为主导因素。

市场表现：比特币价格一度暴跌逾5%，并跌破63,000美元关键关口，最低触及62,964.64美元 。以太坊（ETH）同样承压，短线出现跳水，市场整体下行 。自年初至今，比特币已大幅下跌27%，较去年10月的历史高点已回落约50% 。

核心逻辑：分析师普遍认为，此次下跌并非加密领域特有的利空，而是典型的 “宏观风险偏好重置” 。

· 避险资产的抉择： 当市场面临关税不确定性和地缘政治风险时，资金并未如“数字黄金”叙事所描述的那样流入比特币，而是坚定地选择了黄金等传统避险资产。景顺（Invesco）的投资主管表示，这更像是一次“战术化去风险”的操作 。

· 叙事逻辑的削弱： 比特币赖以支撑的几大叙事——避险、支付、投机——在同一时间被削弱。稳定币在支付领域的分流，以及预测市场对投机注意力的吸引，都让比特币在吸引增量资金方面面临挑战 。

机构观点：素有“比特币牛市旗手”之称的渣打银行大幅下调了对比特币的预期，将2026年年末的目标价从15万美元下调至10万美元，并警告称比特币在企稳前甚至可能暴跌至50,000美元 。不过，也有分析指出，尽管宏观形势严峻，但比特币矿工的韧性以及芝商所期货转为净多头头寸，暗示专业交易员可能在逢低买入，市场仍存反弹变数 。

市场大类 核心资产/指标 今日表现与关键价位 核心驱动逻辑

股市 恒生指数 大涨 2.53% 科技股引领反弹，A股节后聚焦科技与政策预期 

贵金属 伦敦金 报收 $5237.84/盎司 地缘冲突、美国滞胀风险、关税不确定性 

贵金属 纽约银 大涨 5.14% 紧跟黄金走势，波动性更强，受益于工业属性 

加密货币 比特币 跌破 $63,000 宏观风险偏好重置，“数字黄金”叙事受挫 

加密货币 以太坊 短线下跌 1.09% 巨鲸调仓、ETF资金流出，跟随主流币承压 

总结： 2026年2月24日的市场生动诠释了“不确定性”主导下的资产分化。资金从高风险的加密货币中流出，涌入具备深厚历史底蕴的黄金等避险资产。与此同时，中国股市在科技转型和政策预期的双重加持下，展现出独立的修复性行情。短期内，特朗普政府的关税政策走向、美伊地缘局势以及美国的通胀数据，将继续成为左右全球金融市场的关键变量。