马年开年首日行情分析与策略展望(2026年2月24日)
A股市场：春节后首日迎开门红，周期领涨、成长分化指数：沪指+0.87%、深成指+1.36%、创业板指+0.99%、沪深300+1.01%；全市场超4000股上涨，成交额2.2万亿元，节后放量显著结构：油气、贵金属、有色、化工领涨；AI/TMT分化，中小盘强于大盘
商品期货：风险偏好爆发，贵金属+能源暴涨南华商品指数+3.05%，全线走强板块强弱：贵金属(+7.27%)＞能源(+4.47%)＞有色＞农产品＞黑色(-0.99%)明星品种：沪银+12.8%、SC原油+6.18%、碳酸锂+10%；仅黑色系小幅走弱
股指期货贴水（基差）关键变化IF/IC/IM集体高开，贴水大幅收敛，午后小幅走阔信号：节后套保盘减仓、空头回补主导；新多资金偏谨慎，市场“强预期、弱追涨”结构：IM(中证1000)贴水收敛幅度＞IC＞IF，小盘股情绪修复更快
宏观共振：美联储降息预期 + 国内复工 + 地缘避险，驱动贵金属与商品同步走强
股期联动：资源品板块领涨 A 股，商品牛市向股市传导，周期 α 显著
基差信号：贴水收敛→对冲成本下降，量化中性 / 对冲策略环境改善
资金特征：放量但不追高，机构以调仓换股、布局顺周期为主
三、2026年Q1-Q2优选策略展望（量化多策略）
1、量化选股策略：顺周期+低波+中小盘占优
2、量化CTA策略：商品整体处于波动率历史高位
3、股指期货与对冲策略：贴水收敛带来红利
市场中性：基差收敛，对冲成本下降，中性策略夏普显著提升
基差套利：IF/IC/IM贴水回归，做收敛套利安全边际高
动态对冲：小盘贴水更浅，可适度降低IM对冲比例，保留小盘弹性
4、多策略组合
风险提示
1、贵金属短期过热，警惕高位震荡与逼仓风险
2、美联储降息节奏不及预期，美元反弹压制商品
3、股指期货贴水再度走阔，抬升对冲成本
