极端行情下的期权再探险

受益于美伊冲突，今天内盘商品大量涨停。按照前文经验，投资案例分享之十九～极端行情下的临期期权，直觉上期权有机会。

一、历史经验

（1）普通行情下，期权单边很鸡肋。

期权卖方胜率高，但安全垫很薄，买方消耗时间价值，长期持有常吃亏。期权做单一方向，买卖都不讨好。

以sa604p1160为例，连续小跌，剩8天到期，期权价格是14.5元。卖p8天里跌个1%就白忙了，买p到期前只有小涨小跌，权利金全部打水漂。

（2）封板波动骤增，期权有逆向行情

封板特别是开盘就涨/跌停，在恐慌初期时，期权价格暴涨，等波动率下降，哪怕标的价格不怎么变，期权价格还是回落。

（参考投资案例之十九）

二、实践过程

（1）一是开盘涨停的，如原油

原油刺激最明显，开盘最时恐慌。而对于我们后手来说，卖出看涨期权时，原油已经涨停，后面继续涨停也没那么恐慌了。要是能松动一点，那就可收割利润了。

如今天的sc2604c570，外盘原油暴涨，内盘涨停，期权开盘价格是29.8，后面原油几乎没跌，期权价格都跌到15.05了。

（2）跟风涨停，情况偏差快到期的

参考最近化工里走势较差的塑料乙二醇等，不过当时没注意到。

以燃油为例，前一天涨停，第二天接近涨停，但是fu2640c3450的期权价格只涨了10个点。再往前一天，期权价格才10+，要是那时入场的义务方，赢了不过赚10个点，出现暴涨血亏（真实操着卖粉的心去赚卖白菜的钱）。

当时没有现在想的通透，没去做塑料，而是出于到期快、幅度大选择了甲醇。

甲醇没有前面的典型情况，开盘涨停但当时期权价格并不是最高价，而后随着封板越来越高。于是，复盘看是进了个比较尴尬的位置。

但是呢，因为是封板逆向的恐慌盘，到今晚收盘，甲醇又大涨了3%，波动率降低，做空看涨期权却能盈利。

（3）看着油，以为自己真行了的

如塑料2604的，甲醇燃油那么猛，期权还不敢太凶，l2604c8200在塑料微涨也微涨了？

当然最保险的是，卖出乙二醇的最虚看涨期权，离行权价即半个月还得上涨（5000-3857）/3857=30%。乙二醇的基本面是什么情况，也不看看配嘛？！