地缘风暴点燃行情:中证油气资源ETF开年涨超50%、10只产品待审批发行

2026年开年以来，中东地缘局势急剧升温，推动油气价格上涨。截至2026年3月4日，中国石油（601857.SH）年内累计涨幅达27.19%，创近11年新高；中国石化（600028.SH）年内涨幅19.41%，刷新18年以来高点；中国海油（600938.SH）年内涨幅超过41%，总市值突破2万亿元。

在“三桶油”持续强势的带动下，A股市场油气板块相关指数表现尤为突出。截至2026年3月4日，中证油气资源指数上涨89.32%、中证油气产业指数上涨72.36%、国证油气指数涨幅69.73，三个油气指数涨幅远超同期沪深300指数。

图片来源：Wind、机构之家整理。统计区间：2025.03.04-2026.03.04。

2026年2月28日，美国与以色列对伊朗发动军事打击后，承担着全球超四分之一的海运石油贸易的霍尔木兹海峡通行受阻，3月3日，伊朗伊斯兰革命卫队司令顾问称霍尔木兹海峡已关闭，直接导致全球约20%的海运原油及液化天然气运输受阻；与此同时，沙特阿美一座日加工能力55万桶的炼油厂遭无人机袭击后关闭，全球最大LNG生产商卡塔尔能源也因设施遇袭暂停相关产品生产，局势的持续升级进一步加剧了市场恐慌情绪。

从资金面来看，开年以来已有超129亿元资金通过ETF渠道涌入油气板块，资金避险与配置需求集中释放，推动油气板块成为开年最具爆发力的投资主线。

随着油气板块行情爆发，跟踪油气相关指数的ETF产品集体走高。目前市场主流油气ETF主要跟踪三大指数，分别为中证油气资源指数（931248.CSI）、中证油气产业指数（H30198.CSI）、国证石油天然气指数（399439.SZ），三者在成分股数量、产业链覆盖、权重结构上存在差异。

具体而言，中证油气资源指数成分股共44只，聚焦油气开采、设备制造、炼制加工、油气运输等核心上游环节，前十大权重股合计权重超67%，“三桶油”合计权重约25.02%，对国际油价波动的敏感度最强；中证油气产业指数包含60只成分股，覆盖油气开采、油服、运输、销售、炼化及初级化工产品生产，行业分布上兼顾上游弹性与中下游稳定性，攻守相对均衡；国证石油天然气指数成分股共50只，涵盖勘探开发、油气服务、燃气输配等领域，公用事业属性更强，防御性突出。

表格系三大指数前十大重仓持股

资料来源：Wind

三大指数核心成分股重合度较高，均以“三桶油”为核心支柱，但中证油气资源指数聚焦上游核心资产，在油价上行周期中弹性优势明显，这也是其开年表现领跑中证油气产业、国证油气指数的核心原因。

这一优势直接传导至对应的 ETF 产品。据Wind数据显示，截至2026年3月4日，跟踪中证油气资源指数的 ETF 年内涨幅全线领跑：其中汇添富中证油气资源ETF（159309）年内涨幅达56.86%，博时中证油气资源ETF（561760）、银华中证油气资源ETF（563150）年内涨幅均超55%，在全市场股票型ETF中位居前列。

表格系跟踪三大油气指数的ETF产品（不含联接基金）

数据来源：Wind、注*标记两只产品成立于2026年2月。

值得一提的是，从估值与历史分位来看，中证油气资源指数在持续上涨后已处于历史较高分位。截至2026年3月4日，中证油气资源指数市盈率（TTM）为18.81倍，市净率1.82倍，均处于近10年99.82%分位。这一数据表明，在板块持续暴涨后，当前指数估值已充分反映地缘冲突、油价上涨等利好预期，短期交易热度较高，波动风险随之上升。

图片来源：Wind

3月3日晚间，中国石油、中国石化、中国海油接连发布股票交易异常波动公告，提醒投资者理性投资、注意风险。与此同时，上期所、上期能源发布通知，调整非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在原油、燃料油、低硫燃料油、集运指数（欧线）已上市合约交易限额。

受此影响，3月4日A股市场整体低迷，前期热门的海运、黄金、油气等板块出现大幅调整，资金获利了结意愿强烈。早盘开盘后，“三桶油”集体重挫，中国石化、中国海油盘中一度触及跌停，中国石油最大跌幅超9.43%，板块迎来剧烈震荡。

然而，在快速下探后，油气板块展现出强势韧性。截至3月4日收盘，中国石化跌幅收窄至5.37%，中国海油跌幅1.29%，中国石油盘初跌停幅度全部收复、收涨0.68%，板块内洲际油气、石化油服等多只标的仍封住涨停，资金承接力度强劲。尽管短期涨幅过大引发调整，但在地缘冲突未缓和的背景下，油气板块仍具备较强支撑。

与此同时，二级市场的火爆已传导至基金发行端。据Wind数据统计，截至3月4日，市场上有10只油气主题基金待审批发行，涵盖ETF及联接基金，南方基金、广发基金、华宝基金等多家基金公司积极布局，机构对油气板块中长期配置价值认可度较高。