最近的两波行情，看着挺有意思的，第一波是白银，另一波就是现在的原油。这两波行情，都有很多相似之处：都给了你充分的上车时间；其次，都有人会得到消息，且大家似乎都在比谁拿到消息比较早；行情虽大，但似乎最后能够全身而退的人并不多，死的人倒是不少；中途都有大量的限制政策出来。这个东西是不是常态呢？其实这波白银和原油的情况来看，有很多非常奇怪的地方：期货市场可能并不算特别明显，但是去看期权的定价，一些关键事件的时间节点上，应该是有人提前能够预知这些事情的发生，且时间比较精准；同时这些事件最终导致的上涨逻辑其实算是很硬的，前期的定价也的确比较理性，但是后面的情绪上升非常快且集中；最终的崩塌非常的迅速，幅度也非常的惊人，相对于白银，原油的演绎似乎更快。所以这两波行情，我看有人吹牛逼说能拿到消息，我就直接问你赚了多少钱……说不出来，那么你拿到的消息至少还不够及时，且这样的消息，我估计除了金毛也没谁能够更加及时了……现在朋友里面讨论多的，反而是金毛天天放消息，在市场上到底赚了多少钱啊，估计多空都能通吃。之所以这两波行情会被人讨论，是因为这样的行情，哪怕你有逻辑，也会非常容易被收割。首先你的逻辑是可以得以印证的，白银上涨了嘛，上涨了，原油打仗霍尔木兹海峡不通，上涨了嘛，也上涨了；然后你都有上车的机会：白银的上涨是有一个长时间的持续的过程，原油从2月中旬开始局势就在升温，即便开打了，原油的上涨前期也是比较理性的，哪怕认为原油价格高，下游品种也有充分的反应时间。所以，你要上车是没有问题的。但是下车是比较困难的，一个方面，白银和原油的逻辑，短时间内似乎都没有解决问题的方法，所以，能够涨到哪里比较难以预估，到了后期，白银从理性到疯狂有一个肉眼可见的过程，而原油似乎却没有这个过程，周一，一波大的资金在每盘开盘就猛干，直接就干了这么多上去，从理性到不理性，似乎就一瞬间的事情，而同时也引爆了国内的情绪，多数化工品种都涨停了，其实非常的莫名其妙，但是你说如果霍尔木兹海峡再封几周，也不是说不过去，但是一下子就打足了……那么，这个时候跑不跑？再后来，就是超预期的暴跌……白银就不讲了，人LOF基金都出来最后要赔钱了，原油就更莫名其妙，当天因为一个G7就回去了……就是当时本可以不涨那么多，而G7的消息落地不了也不至于跌这么多，但是行情就这样走了。所以，整体的行情，就像是一个口袋，看似爬了一个长坡，但是你进去晚了，或者说没有及时跑，反应稍微慢一点，就万劫不复。你说逻辑成立，也成立，你说看看确认了保守一点，给你机会；走的时候你说逻辑颠覆了，似乎也没有，但是情绪就能够把你一波带走，哪怕原油你说现在逻辑结束了嘛？也没有。这几年很多品种的行情，都会具备这样的特征。这也是现在主观交易很难做的原因。核心的点在于：逻辑的转变，在我们的认知里面并没有那么快，但是行情太快了，快速的逆向行情的发生，快于你逻辑的确认。如此，你就被情绪资金收割了，但是回过头来看，那个时候逻辑似乎也可以说结束了。矛盾的核心冲突就在于：逻辑的产生和寂灭，其实都是一个过程，而市场的情绪和集中交易，让这样的一个过程，被凝聚成了一个点，这个点，发生在逻辑寂灭的过程当中，但是是刚刚开始的时候，还是中段，亦或快结束的时候，你能不能做到在这个之前跑。同时反过来，开始的时候，如果也是这样一种暴力的开始，你能不能在这之前进？而越早，越不好确认，不早，可能没机会了，无论是入场还是出场的机会，这个难度就非常大了，因为选择的成本，很高。然而，有意思的是，作为量化策略，仿佛就不太碰到这个问题，一个方面是其监控密度会更大，所以反应会更快；另一个方面，没有在这种行情下执行的心理负担，对于这样的行情，似乎就更加适应。波动大了，似乎也是量化很喜欢的东西。这就又让我回到了仿佛经历的18年的那个时间节点，那个时间节点正好相反，是没什么行情，做什么似乎都没有用，你如果做技术分析，或者那个时候做量化，跟打在棉花上没有什么区别，就是一点点的被磨损，你能控制的只是磨损的速度，而品种上却因为有些品种逻辑比较强，会有一些行情。但整体似乎也不多。那个时候我就在想，是不是能够结合一下啊：主观其实可以用来筛选品种，从什么品种能够有走出行情逻辑的角度。量化虽然也能够通过波动性发掘品种，但是存在发掘的灵敏度的问题，是不是好把握这个仁者见仁智者见智的事情。而量化的执行力和反应力却比主观强，同时，可以设置更复杂的执行方式：比如在一个大逻辑下，进行小逻辑的拆分，比如分成吃整段的，吃一段的，吃波段的，等等，以此分散风险，动态操作，主观要做到这个程度，是很容易把人绕晕的。方法论上的东西，可以看矛盾的轻重来缝合，看能不能做到一个解决需要解决的问题的程度。如此，你比量化，在逻辑演绎上可能更硬，而比主观，却有执行和反应上的优势，可能就会好一些。现在AI的发展，也能够帮助我们扩宽对品种基本面观测的广度和深度，可以通过投喂好的研报和数据，并对模型进行训练，以达到辅助基本面分析的良好效果，提升自己的品种覆盖，特别是理解恰当的多品种覆盖，这样，可以弥补一定的量化和主观投研品种覆盖的鸿沟。即原来，量化的品种覆盖，因为其是数据层面的研究，会更广，而主观你对这个产业不了解就会很费劲。AI出来之后，可以投喂高质量的数据和研报，并将其理解训练至和你的目的同频，更好一点的效果，是训练到和你的理解方式同频，以此输出结果，让一些不可能，也变成了可能。很多人再说量化越来越多的危害。我觉得评论一个事情，不要从是有益还是有害的绝对角度来看。量化交易的问题，在于会让一个类型的交易行为更加集中化，因为交易行为的产生会影响你的量化分析，而你量化分析输出的结果也影响交易行为数据的产生，久而久之，就容易出现这样的结果，量化方法虽然广泛，但是大类就那么多，这的确会让市场节奏变得更快，同时，流动性的钱会被量化赚到。至于说最终将标的集中到一些范围形成抱团取暖可能雪崩，这不是我们应该考虑的事情，而是认识了这样一种行为之后，你加不加入，或者是否利用这样一种行为能够产生的新的交易行为特征。故而中小盘，微盘坚挺的令人发慌，抱怨没有用，结果很重要，你要么利用，要么加入，还能怎样呢？这不重要。一种特征产生了，如果与这个相关，那么我们就不能忽视，不能将其当作一种偶然，而是要积极理解和应对，特征本身的好坏并不重要，对于量化是这样，对于当下的行情特征也是这样。————————————————
文章合集：
《鱼》、《交易之术》、《所谓交易系统》、《逻辑角度聊交易》
均线系列：《均线：上》《均线：下》
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