3月14日有色金属行情:铜价高位震荡,多空博弈加剧

一、铜价行情汇总

现货铜价

3月13日当周，国内现货铜价冲高回落： - 长江现货1#铜均价报101032元/吨，日均下跌112元/吨，环比上周下跌0.79%； - 广东现货1#铜均价报100940元/吨，日均下跌108元/吨，环比上周下跌0.77%。

期货铜价

• • LME三个月期货铜前四个交易日均价报13003.5美元/吨，日均上涨20美元/吨，环比上周小涨0.15%；

• • 沪期货铜当前月周均价报100544元/吨，日均下跌106元/吨，周线微跌0.04%，环比上周下跌1.03%。

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库存情况

全球铜库存呈现累积态势： - 伦铜库存较上周增加27500吨至311825吨，环比涨幅9.67%，刷新2024年9月11日以来新高； - 沪铜社会库存连续13周累积，较上周增加8313吨至433458吨，环比涨幅1.96%，创下逾10年新高。

二、影响铜价的核心因素

宏观层面

1. • 地缘局势扰动：中东局势呈现“战术缓和、战略未决”特征，特朗普表态战事将很快结束促使油价回落，但以色列与伊朗均暗示冲突远未终结，地缘风险溢价仍未完全消除，能源市场的高波动增添了铜价的不稳定因素。

1. • 美联储政策博弈：市场对美联储降息的押注提前，路透调查显示约2/3的经济学家预计美联储将于6月首次降息，但政治不确定性及地缘风险可能导致降息推迟，年内或仅剩一次降息。美元指数强势反弹破100关键关口，增加了以美元计价的铜成本，抑制全球需求。

1. • 国内政策支撑：全国两会明确了新能源、电网投资及AI智能等领域对铜消费的中长期利好，拟发行1.3万亿元超长期特别国债支持相关建设，但政策落地见效尚需时日，短期对铜价直接拉动作用有限。

供需层面

• • 供应端：长期来看，全球铜供应收紧，标普全球预测2040年供应缺口将扩至1000万吨，ING预计2026年精炼铜缺口达60万吨；短期国内冶炼厂复工复产顺利，预计3月精炼铜产量达120万吨，同比增幅近两位数，供应充裕。

• • 需求端：传统消费承压，2月乘用车及新能源乘用车零售同比下滑，但新能源汽车出口表现亮眼，2月同比激增124.7%；长期来看，“双碳”目标与AI浪潮共振，特高压建设、数据中心绿色转型将支撑铜需求增长。

三、后市展望

短期来看，10万元/吨是铜价多空分水岭，突破与否将影响后续走势，未来行情高度依赖中东局势是否降温、油价是否回落以及美国PCE数据表现。预计下周（3月16日-20日）铜价将维持高位区间震荡，参考区间9.8-10.5万元/吨。

中长期来看，能源转型与AI革命将大幅提升铜需求，推动铜价突破现有区间。建议投资者3月中下旬关注库存拐点，4月留意宏观交易窗口和两会后政策效果，操作上逢低适量备货，谨慎控制节奏。

数据来源：长江有色金属网风险提示：本文内容仅供参考，不构成投资或交易建议，市场有风险，决策需谨慎。