L4智驾，要来了！
3月2日，小鹏汽车正式发布第二代VLA（视觉语言动作模型）架构，这是开启L4智驾时代的物理世界大模型。
同作为新势力车的岚图，预计2026年下半年推出岚图珠峰，将成为首款搭载L3自动驾驶架构设计的MPV。
不论是L3智驾的上车，还是L4技术的突破，无可否认的是，智能驾驶时代真的要来了！
而这将直接带来两个连锁反应：
一方面，资源向头部集中。
相比传统汽车，智能驾驶成本指数级上升，其上游不单是碳酸锂，还有存储芯片。
过去三个月，汽车应用领域的DRAM价格暴涨180%，以一辆售价12万元的紧凑型轿车为例，DRAM涨价带来的单车成本增加约1300元。
2025年，汽车行业利润率为4.1%，创下近十年新低；其中12月跌至1.8%的历史低值，利润被技术投入、降价、材料成本等因素大规模摊薄。
所以，中小车企将会更倾向于与华为、小鹏、地平线等第三方方案商合作，行业资源进一步向头部技术公司集中。
另一方面，汽车电子供应商将成为产业链中增长最迅猛的细分领域之一。
道理很简单，卖电脑远不及卖电脑操作系统的赚钱容易。
L3及以上智能驾驶的渗透，意味着每辆车需要搭载更高算力的域控制器、更多的传感器（摄像头、雷达）和更复杂的软件系统。
汽车电子在整车成本中的占比正在从过去的不到20%，向未来的40%-50%迈进。
对于汽车电子商来说，一辆车卖出后，后续的OTA升级、功能订阅都能带来持续的现金流。
而掌握核心技术的上游供应商或将迎来话语权的爆发式提升。
2024年，德赛西威以16.1%的市占率霸榜我国座舱域控。
2025年，德赛西威智能驾驶新项目订单年化销售额超130亿元，较去年新增30亿订单，业务实现营收97亿元，同比增长32.63%，成为增速最快的细分业务。
均胜电子则从技术上突围，其宣布L4智驾域控即将搭载在低速无人物流车上，有望成为首个量产的基于国产芯片平台的L4智驾域控产品。
一个霸榜座舱域控市场，一个突围L4智驾，实力不分上下。
但有意思的是，德赛西威和均胜电子却走出了截然不同的盈利模式。
2022年以来，德赛西威净资产收益率均在20%以上，均胜电子却不到10%。
同期，在整个汽车零部件行业只有14家企业ROE在20%以上，对比之下，德赛西威无疑是盈利强的那一个。
那么，智能驾驶的窗口期，谁能笑到最后？
首先，业务模式决定赚钱效率。
德赛西威的业务结构极其纯粹—2025年智能座舱和智能驾驶两大主业合计贡献93%的营收。
这种把鸡蛋放在同一个篮子的策略，使公司研发资源、客户资源和资本都能高度聚焦于一个赛道—智能驾驶。
如此一来，德赛西威在客户突破与技术迭代上形成了“滚雪球”效应。
2018年，公司成为英伟达在国内唯一的自动驾驶Tire 1合作商，并与小鹏合作开发L3智驾产品。
2019年，公司基于高通骁龙820A的四屏互动智能驾驶产品在理想ONE车型上配套量产。
通过绑定新势力的策略，德赛西威在智能驾驶快速迭代的窗口期积累了量产经验和数据。
2025年，公司打造了端云一体AI座舱解决方案，并发布了首款支持卫星架构的8T8R4D毫米波雷达。
随着技术迭代和产品力被验证，公司智能座舱业务成功突破上汽大众、广汽本田、东风日产等合资客户。
从新势力车到主流车企通吃，德赛西威规模效应迅速显现。
2025年1-10月，德赛西威座舱域控装机量121.12万台，超2024年全年装车量，市占率达16%，高出博世7.1个百分点。
2025年，公司全年新项目订单年化销售额总计突破350亿元，其中，智能座舱新项目订单年化销售额超200亿元，智能驾驶订单年化销售额超130亿元。
2021-2025年公司营收复合增长率达35.81%，净利润年复合增长率达31.01%，增收且增利。
相比德赛西威的深扎根，均胜电子则是广布局。
均胜电子通过收购普瑞、KSS、高田等海外资产，构建起汽车安全和汽车电子两大核心业务。
2025年上半年，公司汽车安全营收189.8亿元，占比高达62.53%，汽车电子业务营收83.56亿元，占比27.53%。
这意味着，均胜电子超过三分之二的营收来自安全气囊、安全带这类传统产品，这类业务虽然贡献了稳定的现金流，但技术含量低，赚钱的效率自然打了折扣。
更重要的是，并购不可避免带来商誉的激增和减值，尤其是并购海外资产，还涉及并购重组费用。
近五年，均胜电子平均重组费用为3.53亿元，甚至在2024年达到了6.21亿元，已超过了德赛西威2025年总管理费用，直接压缩了胜电子的盈利空间。
业务结构的差异，最终转化为盈利水平的碾压。
2020-2024年，均胜电子营收规模几乎是德赛西威的两倍，但净利润却只有后者的一半左右。
同期，德赛西威年均毛利率达22.17%，高出均胜电子14.47个百分点，净利率达7.7%，均胜电子不到1%。
不过，盈利水平高不代表德赛西威一定笑到最后，也不代表均胜电子失去星光。
因为，机器人是汽车企业的另一决胜地。
3月12日，特斯拉第三代人形机器人亮相，计划2026年底启动生产，届时人形机器人热潮或将席卷产业链，释放需求。
在机器人布局上，德赛西威和均胜电子又走出了不一样的路径。
德赛西威机器人布局延续了其在汽车电子的惯用打法—把最擅长的技术迁移到新领域。
公司沿用辅助驾驶领域成熟的技术架构，推出机器人智能基座AI Cube，配有风冷及液冷双重散热方案。
目前，公司已与多家知名机器人企业达成战略合作，并成功获得机器人域控器定点订单。
均胜电子打法依旧是生态整合，从大小脑到能源管理，它想成为机器人核心系统供应商，而不只是一个部件厂商。
目前，公司与智元合作开发大小脑，与恩力动力攻克机器人用固态电池，转型为汽车+机器人Tirer1供应商。
总之，驾驶商业化前夕，德赛西威和均胜电子的两种路径没有绝对优劣。
但有一点可以确定：两家汽车电子巨头均将机器人作为第二成长曲线，而它们从汽车赛道积累的实力，正在新赛道上开花结果。
以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
最后，别忘了点击右下角“
”
