周三市场有几个关注点：
其一，市场指数下探至4023点后再度回拉，显示了4000-4050点区域作为今年以来震荡区域下轨在短期内具有较强支撑，但跷跷板轮动也较快；当然，若未来演绎今年潜在的N型走势第二笔的话，则该区域中期内存在跌破的较大概率。油价波动与大类资产之间形成了紧密的联系，即油价下跌、日韩等石油进口国股票上涨，日韩股市上涨即半导体等核心主线上涨而能源、农业、资源乃至低估值板块则会回调，科创指数则反弹。由于油价多变的不确定性，倾向于在半导体科技、价值防御股之间做均衡配置并适度高抛低吸的逆向操作，大概率美伊冲突还难以快速终结且近期风格呈现日线级别的快速波动；从隔夜油价再度上行，美伊冲突对能源设施的攻击看，也显示了冲突的持续性。
其二，盘中探底回升但成交额萎缩，居民户的金融行为仍显保守，10年期国债利率居高不下，风险偏好尚难快速系统性的提升，科技板块的轮动尤其是内部分化：不少高位题材股已经走完了春季行情而演绎N型走势的第二笔之下降通道形态，科技类强势的题材主要聚焦在高景气或卡脖子硬核科技领域如涨价带动的存储算力产业链和相关产能扩张与进口替代逻辑下的半导体设备股等，价值和老登股风格则主要在银行，宁组合茅指数创新药等板块。因此，即使油价风险化解，预计也难以回到题材股普涨的格局中，毕竟上游涨价对中下游的挤压仍会在财报季体现，AI对产业链重构和中产等需求侧潜在的冲击仍有待观察。
目前大类资产普遍的看法是商品牛市，股市结构机会、债市偏弱，尤其是商品链则从贵金属、工业金属到能源、农产品的传导；不过，参考历史经验如2006-2008年的完整传导周期看石油，农产品冲顶之际往往股市的估值水平将承压，这可能也是今年以来美股指数回调，A股指数涨幅也受限的重要归因。隔夜外盘下挫，道琼斯工业指数下跌1.63%、纳斯达克指数下跌1.46%，油价大涨，贵金属重挫，工业金属也下跌，美元指数回到100上方；夜盘A50期指下跌1.03%、恒生指数期货下跌1.91%。美伊冲突的不确定性，美联储维持利率不变且年内降息预期缩小至年末1次，中短期内全球流动性宽松的逻辑再度受挫。因此，春季行情后半场，4000-4050点区域还需遭受考验，短线该区域虽有一定支撑但仍需防范财报和地缘风险等极端场景的潜在考验，一些绩差且高位科技题材股的春季行情已经结束，倾向于逢高优化；绩优高景气或卡脖子硬科技属性较强的科技成长股则在反复震荡腾挪中；受益于CPI和PPI略有改善的低位绩优价值股在逢低试盘。资金更多在高景气硬科技与绩优价值股之间轮动。考虑隔夜油价上涨，美伊冲突不确定性下作两手准备，继续去劣存优的腾挪等待境内外环境或有改善后的兑现。
