盈利驱动行情有望展开! 算力全链景气加速 | 权益市场日报
国内首份汇集注册分析师观点的复盘日报。
AI摘要：机构认为 A 股将更趋 “以我为主”，外部扰动减弱，业绩与盈利将成为核心驱动。电力板块受益电改与算电协同政策，逆市走强。AI 需求爆发推动算力服务进入涨价周期，国产算力全链景气度加速提升。
A股三大指数昨日集体回调，沪指跌1.39%，深证成指跌2.02%，创业板指跌1.11%。沪深京三市成交额21275亿。行业板块呈现普跌态势，公用事业、煤炭、电力、石油石化板块逆市上涨，贵金属、能源金属、稀土、工业金属、小金属、有色金属板块跌幅居前。1、A股有望更趋“以我为主”
兴业证券：A股有望更趋“以我为主”
当前来看，随着冲突烈度见顶的部分信号显现，市场的交易核心正在从“烈度的上升”转为“谈判的反复”，意味着后续A股或将更趋“以我为主”。“十五五”规划纲要更是立足承前启后的定位，以高质量发展作为首要目标，突出现代化产业体系建设和高水平科技自立自强的战略地位，坚持扩大内需这个战略基点，从长期角度来看，进一步明晰向“新”求“质”的投资逻辑。在A股市场自身韧性和“以我为主”的内涵支撑下，后续市场将逐步从“情绪驱动”回归“基本面驱动”，业绩将成为下一阶段行情的核心锚点。经历过调整后，伴随2026Q2价格显著改善、增长预期向好，叠加外部扰动缓释，市场有望展开由盈利支撑的第二阶段上涨行情，坚守泛AI与涨价两大链条。2、电力板块逆市掀涨停潮
开源证券：电改持续深化
2025年，电力需求维持平稳增长，我国全社会用电10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%。预计十五五期间我国将呈现“宽电量、紧电力”的电力供需格局，综合电价有望企稳。中国银河：
国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，明确全国统一电力市场建设阶段性目标：到2030年，基本建成全国统一电力市场体系。电力资源的电能量、调节、环境、容量等多维价值全面由市场反映，电力资源全面实现全国范围内的优化配置和高效利用，以电力为主体、多种能源协同互济的全国统一能源市场体系初步形成。国盛证券：算电协同首次写入新基建
算电协同首次写入政府工作报告，明确为新基建范畴，发电侧“以价换量/以绿换量”弹性凸显，电网侧需求倒逼升级改造，建议关注算电协同相关标的。3、算力服务市场进入涨价周期
3月18日，阿里云官网公告，因全球AI需求爆发、供应链涨价，行业核心硬件采购成本显著上涨。经审慎评估，阿里云决定将于4月18日起对AI算力、CPFS（智算版）等服务价格进行调整，其中平头哥真武810E等算力卡产品上涨5%~34%，文件存储产品CPFS（智算版）上涨30%。国泰海通：我国智能算力规模高增速增长
腾讯云免费安装OpenClaw活动火爆，国家超算互联网向OpenClaw用户免费发放1000万Tokens，加速AI产品应用生态落地。政府工作报告提出打造智能经济新形态，深化拓展“人工智能+”，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用。“十五五”我国将强化算力算法数据高效供给，促进模型算法迭代创新，全方位赋能千行百业。东方财富证券：算力中长期需求旺盛
英伟达投资40亿美金加码光通信产业。博通发布单通道400G DSP，以满足AI数据中心日益增长的带宽需求。算力中长期旺盛需求持续验证，应用端落地进一步加速需求增长，当前时点，建议关注算力产业链核心环节新技术渗透及国产链景气度提升。国金证券：国产算力全链景气加速
国产算力全链景气加速，有望量价齐升。在供需双侧强逻辑的挤压下，我们预判2026年算力产业链将进入“全链通胀”周期，行业景气度将从核心芯片向AIDC、云与算力服务、配套电力设备及服务器等环节全面外溢。
