2026年3月第3周铜行情复盘|本周铜价跌幅超6%!
一、【当周行情全景回顾】
1. 铜内外盘完整行情数据
数据统计周期：2026年3月17日-3月20日（当周完整交易日），数据来源：上海期货交易所（SHFE）、伦敦金属交易所（LME）、同花顺金融数据库人民币计价（国内市场）：沪铜主力合约（CU2605）指标 | 数值 | 周度变动 |
|---|
周开盘价 | 100020元/吨 | - |
周收盘价 | 94740元/吨 | -5280元/吨 |
周最高价 | 100530元/吨 | - |
周最低价 | 91820元/吨 | - |
周涨跌幅 | -5.28% | - |
指标 | 数值 | 周度变动 |
|---|
周开盘价 | 12780美元/吨 | - |
周收盘价 | 11930美元/吨 | -850美元/吨 |
周最高价 | 12948美元/吨 | - |
周最低价 | 11754美元/吨 | - |
周涨跌幅 | -6.65% | - |
2. 大类资产联动表现
美元指数：当周整体震荡走强，周开盘99.625，周收盘99.295，周内最高触及100.125、最低下探98.765，美联储鹰派议息表态推动美元中枢上移。二者呈现显著负相关联动，美元指数冲高阶段，以美元计价的伦铜同步大幅下挫，美元走强成为压制铜价的核心汇率因素。美债收益率：当周美债收益率全线上行，10年期美债收益率周度累涨近14个基点，周五收于4.2767%；2年期美债收益率周度累涨15.64个基点。美债收益率上行推高全球无风险利率，持续压制铜的金融属性估值，铜价与美债收益率呈现同步反向波动。全球主要股指：当周全球权益市场普遍承压，美股三大股指全线下跌，标普500指数周跌1.6%、纳斯达克指数周跌1.3%、道琼斯工业指数周跌2%；欧洲、亚太主要股指同步震荡回调。全球风险偏好持续回落，带动大宗商品市场情绪降温，铜价与风险资产同步呈现承压下行走势。原油：当周国际油价大幅上行，WTI原油期货周度累计上涨超8.59%，布伦特原油期货周度累涨超11.27%。二者呈现双向联动：一方面，油价飙升加剧通胀反弹担忧，强化美联储高利率维持预期，通过宏观路径间接压制铜价；另一方面，油价上行抬升铜矿开采、冶炼的能源成本，对铜价形成底部成本支撑。人民币汇率：当周在岸人民币兑美元震荡走软，周五收盘报6.8972，离岸人民币同步走弱报6.8998。人民币贬值抬升国内进口铜采购成本，对沪铜形成一定支撑，使得沪铜当周跌幅显著小于美元计价的伦铜，内外盘价差有所收窄。二、【核心驱动因素深度拆解】
1. 宏观面
美联储货币政策落地是当周铜价下行的核心驱动。本周美联储3月FOMC议息会议维持基准利率3.50%-3.75%区间不变，点阵图重申2026年仅降息一次，鲍威尔强调通胀粘性风险与中东地缘局势的不确定性，鹰派表态显著超出市场偏鸽预期，市场降息预期大幅延后，直接推动美元、美债收益率上行，大幅压制铜的金融属性估值。通胀与经济数据多空交织。美国通胀相关数据韧性超预期，叠加油价大幅飙升，市场通胀反弹担忧升温，进一步巩固高利率政策预期；国内方面，1-2月基建投资同比增长11.4%，全国电网工程完成投资同比增长80.6%，对铜中长期需求预期形成支撑，但短期未能对冲海外宏观利空冲击。地缘避险情绪加剧市场承压。中东地缘冲突持续升级，市场避险情绪显著升温，资金从风险资产与大宗商品流向美元、美债等避险资产，铜作为风险敏感型工业金属，随市场风险偏好回落同步走弱。2. 基本面
供应端宽松格局加剧。全球铜矿主产国生产整体平稳，国内冶炼厂开工率维持高位，精炼铜供应整体充足；库存端持续累库，截至3月19日，LME铜注册库存达33.54万吨，创2019年8月以来新高，周度累库幅度超2.6%；上海期货交易所铜库存当周报9.2万吨，周度环比增长3.37%，全球显性库存持续攀升，显著强化了短期供应宽松预期。需求端呈现“旺季不旺”特征。当前正值国内“金三银四”传统消费旺季，但受铜价大幅波动、绝对价格偏高影响，下游企业采购意愿低迷，刚需补库节奏显著放缓。电力线缆领域需求虽有边际回暖，但家电、建筑等传统用铜领域需求复苏不及预期，现货市场贴水维持高位，终端需求对高价接受度较弱，未能给铜价提供有效支撑。铜精矿现货加工费持续维持低位，部分时段出现倒挂，反映矿端中长期供应偏紧格局；但短期冶炼厂检修计划有限，精炼铜产出稳定，短期供需格局宽松，对铜价形成直接压制。3. 技术面
人民币计价沪铜主力合约：周线级别收出大阴线，跌破5周、10周均线支撑，周度跌幅5.28%，成交量伴随回调显著放大，持仓量维持高位，多空博弈激烈；日线级别，MACD指标在零轴上方形成死叉后绿柱持续放大，短期空头动能占优，KDJ指标进入超卖区间，价格跌破前期关键支撑位，短期趋势转为下行。美元计价LME 3个月期铜：周线级别收出跌幅6.65%的大阴线，创近半年来最大单周跌幅，跌破20周均线支撑，价格快速回落至12000美元/吨关口下方；日线级别，价格沿5日均线持续下行，短期均线系统呈空头排列，MACD指标空头动能持续释放，技术面呈现显著破位下行走势。三、【下周重点数据与事件日历】
3月22日-23日，中国发展高层论坛2026年年会召开3月24日，中国公布3月制造业PMI、非制造业PMI数据3月24日-3月25日，美联储多位官员发表公开讲话3月25日，美国公布2月核心PCE物价指数、个人消费支出数据3月25日，伦敦金属交易所（LME）公布周度铜库存报告3月26日，美国公布3月密歇根大学消费者信心指数终值四、【风险提示】
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