今天三大指数全线大涨，上证指数涨1.78%，收报3881点，全市场超5100只个股上涨，一瞬间感觉牛又回来了，私曾相似的感觉。今天反弹，量能却进一步缩量，说明不少资金仍在观望。我们之前就明确指出，当市场放出巨量割肉盘、情绪冰点出现时，次日基本必有恢复。而今天走势正是如此，是典型的超跌修复行情。而且短期的3800属于近期的黄金坑，会持续震荡的其一，本轮跌破原支撑位，纯粹是由外围冲突引发的恐慌踩踏，属于是超跌了。其二，当前走势与2025年4月7日那轮暴跌高度相似，当时也是大阴线后次日反抽，神秘资金并未当天出手，而是在第二、三天开始吸筹。确实，当前的局势仍有不确定性，不少消息也传美方要夺取哈尔克岛，要摧毁伊朗能源设施，也正因如此，很多机构资金选择观望，不敢重仓。但从多方迹象看，后续大概率转入谈判阶段。毕竟漂亮国打不起持久战（不过也不排除普子再次发疯）。别因一日反弹就盲目乐观，也别因外围杂音就彻底悲观。所以仓位的控制就比较关键了，在别人犹豫时布局，在别人恐惧时坚守，这才是穿越牛熊周期的真功夫。一、转债市场整体表现
指数表现：中证转债指数收涨2.19%，报498.53点可转债等权指数上涨2.75%，报2590.580点全市场成交额714.54亿元（另有数据显示762.14亿元），较上一交易日有所放量
涨跌分布：
上涨341只，下跌10只，3只收平
234只可转债涨幅超过2%，仅3只跌幅超过2%
估值水平：平均价格152.738元，中位数价格135.193元
平均溢价率51.19%，有效平均溢价率36.10%
平均收益率-11.64%
资金面：
央行开展175亿元7天逆回购，实现流动性净回笼335亿元
R001与R007加权利率分别收于1.4%、1.48%，资金面整体均衡偏松
特朗普称已与伊朗高官谈判引发国际油价大幅下挫，受此影响债市高开后偏强震荡
正股表现：存在交易量的可转债对应正股中，324只收涨，0只收平，30只收跌
77只可转债对应正股涨幅超过5%，其中节能风电涨停(+10.09%)，绿茵生态涨停(+10.03%
今日市场放量大涨，情绪全面回暖，明天大概率会走出分化行情。资金可能从普涨回归到主线龙头上，核心机会集中在三个方向：
次新活跃债
强赎临期的高弹性折价债
跟随正股主线的板块转债
操作上建议以日内超短为主，只做确定性最高的机会，严格止盈止损。虽然市场出现反弹，但高估值环境下的风险仍需警惕，投资者应保持谨慎，控制好仓位。
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