【小林复盘】靠老面孔,行情空间和持续性存疑

一、大盘普涨，但量能没跟上

3月25日，A股市场整体上涨，万得全A指数涨了1.79%，全天成交额2.19万亿元，比前一天多了968亿，算是放量上涨。全市有4871家公司上涨，延续了普涨格局。指数也基本把之前的跳空缺口给补上了。

不过，成交并没有明显放量。这意味着虽然涨了，但资金追高意愿不强，态度偏谨慎。指数在缺口上沿附近没能放量突破，说明继续上涨需要更多真金白银来推动。

二、领涨板块：还是老三样

今天领涨的，还是前期那些“牛市主线”：

1. 科技：光通信指数涨5.35%，半导体指数涨2.63%。




2. 有色金属：贵金属、工业金属、稀有金属指数分别涨了3.33%、2.70%和2.99%。




3. 电力：火电、水电指数都涨了4.4%左右。

这些板块之前涨得就多，现在又领涨。它们已经积累了较大涨幅，再次成为持续领涨主线的概率偏低。如果后续反弹还靠这些“老面孔”，行情的空间和持续性可能会面临考验。

三、港股：互联网有分歧

港股也涨了，恒生指数涨1.09%，恒生科技指数涨1.91%。南向资金净流入223亿港元，主要流向了泡泡玛特和美团。

有意思的是，早间有媒体发文说“外卖大战该结束了”，互联网板块高开，但盘中回落，午后又拉起来，同时明显放量。这说明板块内部分歧加大，有资金在尝试做多，也有资金借机卖出。后续能不能形成一致做多的力量，还需要观察。

四、债市和商品：跷跷板效应

债市这边，10年期国债利率在1.82%附近窄幅震荡。资金面宽松托底，但通胀的不确定性又限制了下行空间。

商品市场呈现“跷跷板”效应：

• 能化板块（原油、化工品）：大幅回调，原油、燃油跌得比较多。




• 金属板块：明显回暖，尤其是贵金属，沪金、沪银分别大涨3.5%和7.0%。

资金也在流动，前期大涨的石油板块资金大幅流出，而贵金属则获得资金青睐，连续两天回流。

五、小结

简单总结一下：

1. 市场情绪回暖，普涨回补缺口，这是好现象。




2. 隐忧在于量能和领涨主线。没放量说明资金还在观望；如果总是老热点轮动，行情走不远，市场需要新的、有号召力的主线站出来。




3. 板块轮动加快，商品市场里“能化落、金属弹”就是例子。资金在寻找方向，波动可能会加大。




4. 对于普通投资者，当前行情下，别盲目追高。可以关注那些有逻辑、但还没被过度炒作的方向，同时严格控制仓位，等待市场给出更明确的信号。

今天就聊到这里，市场永远在变化，咱们要保持冷静，独立思考。我们下次再见！

（目前持仓集中在算力产业链、半导体设备以及商业航天）

（观点仅供参考。市场有风险，决策需谨慎。）