一、昨日（3月25日）双焦回顾
焦煤（现货+期货）
- 现货：产地普涨，邢台低硫主焦1400元/吨（+20）、1/3焦1130元/吨（+30）；灵石高灰低硫主焦1220元/吨（+20）、介休中硫主焦1360元/吨（+20）；甘其毛都蒙5#原煤1169-1171元/吨 。
- 期货（JM2605）：收1249.5元/吨（-40，-3.10%），区间1219-1294，资金小幅净流出。
焦炭（现货+期货）
- 现货：首轮提涨落地（3月23-25日），湿熄**+50**、干熄**+55**；唐山一级干熄1750-1800、定州准一干熄1525、吕梁准一干熄1465-1480、太原一级干熄1675 。
- 期货（J2605）：收1798元/吨（-49，-2.65%），区间1755-1845，资金净流出。
昨日核心逻辑
- 现货：焦煤成本上移、焦企库存低位、钢厂复产补库，提涨落地，现货偏强。
- 期货：情绪回落、资金流出，高位回调，盘面升水现货，上涨动能减弱。
二、今日（3月26日）双焦行情预测
焦煤（JM2605）
- 走势：震荡整理，偏强震荡。
- 区间：1220-1260；支撑1220/1210，压力1250/1260。
- 驱动：现货坚挺、蒙煤高位、钢厂补库；压制：期货回调、资金偏空、追高谨慎。
焦炭（J2605）
- 走势：震荡偏弱，反弹高空为主。
- 区间：1750-1800；支撑1760/1750，压力1790/1800。
- 驱动：现货提涨落地、铁水回升、刚需支撑；压制：供应回升、利润修复、盘面升水、资金偏空。
今日操作参考（仅供参考，不构成投资建议）
- 焦煤：回调企稳短多（1220-1230），止损1210；反弹至1250-1260滞涨可高空，止损1265。
- 焦炭：优先反弹高空（1785-1790），止损1805；超跌企稳（1755-1760）短多为辅，止损1745。
三、关键关注
- 钢厂高炉开工、铁水产量、补库节奏
- 蒙煤通关量、进口煤价格
- 期货资金流向、持仓变化
- 现货提涨落地与第二轮提涨预期
