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股市行情重启前的洗盘,正在洗掉只会骂量化的散户

2026-03-28 02:12:07

最近市场一调整，两个话题就吵翻了天：

一边有人说，这是牛市启动前的洗盘，扛过去就好了；

另一边所有人都在骂量化，说就是量化砸盘，才让散户亏了钱。

但真相是：大多数人既没搞懂“洗盘”到底在洗什么，也没搞明白“量化”到底是什么。

今天我们就用A股30多年的历史数据和权威机构报告，把这两个事说透，让你再也不会亏得不明不白，不会倒在行情启动的黎明前。

一、行情重启前，为什么注定有一场洗盘？

这不是玄学，是A股三十余年历史反复验证的铁律。

资本市场的本质，从来不是给所有人稳赚不赔的普惠福利，而是财富的再分配。

如果所有人都笃定当下是牛市，都安安稳稳拿着筹码等上涨，没人卖、没人慌，主力资金就拿不到足够的低位筹码——后续谁来拉抬股价？谁来给散户兑现利润？

没有足够的波动让散户产生恐慌与动摇，不把不坚定的跟风筹码洗出去，真正的行情根本走不起来。

我们看历次牛市/大级别行情启动前的真实数据，无一例外：

2014年全面牛市启动前，上证指数在2000点附近横盘震荡了整整12个月，期间最大下跌幅度超12%。中国结算数据显示，当时持仓投资者数量连续6个月环比下降，超200万散户在牛市启动前，割在了最低点。
2020年结构性牛市启动前，2019年四季度市场同样出现近10%的回调，散户的股票持仓占比从42%直接降至38%，大量带血的筹码从散户手里，集中到了机构手中。
就算是2025年的修复行情，启动前也经历了连续3周的调整，散户累计净卖出金额超800亿元，无数人刚割肉离场，市场就转头一路向上。

说白了，洗盘洗的从来不是股价，是散户的情绪。

主力要的不是你那点本金，是你手里的低位筹码。只要你一恐慌、一跟风割肉，就正好中了洗盘的圈套，最终倒在了行情启动的黎明前。

二、市场下跌，真的是量化交易惹的祸吗？

最近只要市场一跌，评论区全是骂量化的，仿佛量化就是导致市场下跌的罪魁祸首。

但我们先不说大道理，只看沪深交易所、中证协发布的权威公开数据，真相一目了然。

1. 先拿硬数据打脸：量化根本背不起下跌的锅

第一，量化根本没有能力主导整个市场的涨跌。

2025年沪深交易所发布的市场交易统计报告显示，全年A股量化交易的成交额占比约为32%，其中对盘口影响最大的高频量化，占比仅为8%。

这个数字是什么概念？美股市场的量化交易占比，常年稳定在70%左右。

如果说占比不到三分之一的量化，就能主导整个A股的涨跌，那剩下占比近70%的主观交易（也就是散户和机构的手动交易），又该放在什么位置？

第二，市场大跌的时候，量化在托底，散户在砸盘。

中证协2024年、2025年连续两年发布的市场调整期量化交易行为报告显示：在A股历次单日跌幅超2%的调整中，头部量化机构的整体交易方向，均为净买入，而非净卖出。

最典型的就是2025年10月的市场回调，期间全市场量化机构累计净买入超1200亿元，而散户投资者累计净卖出超2500亿元。

谁在砸盘、谁在托底，数据不会说谎。

2. 纠正核心认知：量化只是个工具，不是无所不能的庄家

很多人骂量化，其实根本不知道量化是什么，把它当成了能操控市场的“无敌庄家”。

但真相是，量化说到底，就是一个严格按照人写好的程序执行交易的工具。

它的所有买卖动作，都离不开背后操盘手提前设定好的策略模型，根本没有自主决策、随机应变的能力。

打个最通俗的比方：量化就像你家里的自动炒菜机，你提前设定好了油温、放菜时间、调料用量，它就只会严格按程序操作。它不会自己发明新菜，更不会自己决定今天给你炒什么菜。菜炒得好不好吃，全看你写的程序对不对，和炒菜机本身没有关系。

两个真实的案例，就能戳破“量化无所不能”的谣言：

2024年A股市场风格大切换，从持续近两年的小盘股行情，突然转向大盘蓝筹行情。很多之前靠小盘股高频策略赚得盆满钵满的量化机构，因为模型没有及时调整，出现了连续大幅亏损，头部产品单月下跌幅度超15%，不少产品直接跌破了清盘预警线。如果量化真的能操控市场，怎么会亏成这样？
2025年上半年AI行情爆发，很多量化模型因为没有提前纳入AI相关的行情因子，在AI板块连续上涨的过程中完全踏空，收益还不如普通散户买的主题基金。如果量化真的无所不能，怎么会连大级别的主线行情都抓不住？

3. 推翻最常见的误区：你亏钱，根本不是因为量化的交易速度

很多人说，散户亏钱，是因为量化交易速度太快，抢了散户的钱。

但这个说法，只要稍微想一下，就知道完全站不住脚。

首先，你和量化，根本不在一个牌桌上打牌。

绝大多数散户做的，都是日线级别的交易，甚至是中长期持有。你买一只股票，是看好它未来几天、几个月甚至几年的上涨，赚的是趋势的钱，根本不是为了赚那一分两分的价差。

而量化的高频交易，赚的是买卖盘口之间不到1分钱的微小价差，持仓周期往往只有几毫秒到几分钟，和你的交易周期完全不在一个维度，根本不存在“抢了你的赚钱机会”这一说。

举个最简单的例子：

你早上10点看盘，觉得某只股票趋势不错，挂10块钱买入，最终10.01块成交了。你后续是赚是亏，取决于这只股票未来会不会涨到11块、12块，而不是你买入的时候多花了那1分钱。

你总不能说，你拿了半年的股票亏了钱，是因为半年前买入的时候，量化比你快了几毫秒吧？

上交所发布的《2020-2024年A股个人投资者行为分析报告》里，还有一组扎心的数据：

A股个人投资者中，做超短线交易（持仓周期小于3天）的占比不到15%；剩下85%以上的散户，持仓周期都在3天以上，甚至很多人持仓超过半年。

对于这85%的散户来说，量化那几毫秒的交易速度，对你的持仓盈亏没有任何影响。

4. 量化真正该骂的，从来不是它的存在，而是规则的不对等

说到这里，肯定有人会问：难道量化就一点问题都没有吗？

当然不是。我们从来不是说量化完全没问题，而是说：大多数人骂错了地方。

与其天天骂量化“不该存在”，不如关注真正影响你权益的核心问题——量化机构和普通散户之间，交易规则的不对等。

目前A股市场，这种不对等是实实在在存在的：

融券权限不对等：量化机构可以轻松开通融券T+0交易权限，当天买当天卖，灵活对冲风险；而绝大多数普通散户，要么根本开不了融券权限，要么融券利率高达8%以上，根本用不起。
交易成本不对等：量化机构年成交量动辄上万亿，能拿到万分之0.5甚至更低的交易手续费；而普通散户的手续费，普遍在万分之1到万分之3之间，差了好几倍。
交易通道不对等：量化机构可以租用券商的极速交易单元，报单延迟只有几微秒；而普通散户用的普通交易通道，延迟有几十毫秒。当然，这对中长线交易的散户几乎没影响，但对少数做短线的散户来说，确实存在不公平。

2024年证监会出台的《量化交易监管规定》，已经针对这些问题做了约束，比如要求高频量化机构报备交易策略、限制异常报单行为。

但对于普通投资者来说，与其天天在网上骂量化发泄情绪，不如关注这些规则的优化，呼吁监管层推动交易权限、交易成本、交易通道的平等化。

这，才是真正能维护你自身权益的、有实际意义的事。