锂矿行情与澳洲供给危机
概要：会议聚焦锂矿供需格局变化，强调澳洲柴油危机导致减产预期强化，锂价上行确定性高，继续重点推荐 永兴材料 要点1：中东局势持续发酵导致澳洲柴油供应紧张，预计4月中下旬将见底，已引发澳洲垃圾回收等行业停摆，并可能蔓延至锂矿开采端，造成减产甚至停产 要点2：澳洲占全球锂供给约30%，若负荷下降10个百分点相当于少一个宁德时代，下降20个百分点则相当于少一个赣锋锂业，供给收缩确定性高且影响巨大 要点3：锂价底部预期随油价翻倍而上移，市场从此前共识的20万元/吨松动，开始讨论30万、40万甚至50万元/吨的可能性，二季度将集中兑现供给下修与需求上修。永兴材料被列为首选标的，因其云母提锂技术已获验证、生产计划明确（前5个月完成全年产量）、换证及扩产手续预计年底完成，成本可控（今年有望降至4.5万元/吨）且有稀土副产增厚利润。融捷股份因委外加工许可落地及年报披露18万吨锂精矿产量超预期，产能可由45万吨提升至105万吨/年，对应2.5万吨碳酸锂当量，成本仅约2000元/吨，估值仍处低位 。中矿资源受津巴布韦事件扰动大幅回调，但当前前线反馈谈判方向正向中资企业倾斜，停产抗议风险缓释，全年利润稳健，基本面未受实质性损害。川能动力 李家沟锂矿已满产（18万吨锂精矿），正筹划扩产一倍，若落地将显著提升资源体量，叠加其风光业务可支撑150亿元市值，当前估值具备吸引力 。雅化集团 等前期因津巴事件错杀的高弹性标的，随着事件向中资有利方向发展，亦具备修复空间 当前锂矿行情处于“预期先行”阶段，尚未依赖数据验证，市场交易核心逻辑是中东冲突持续→澳洲柴油短缺→锂矿减产→全球供给刚性收缩，行情独立性强且才刚开始。
