近期A股有色金属板块难有全面趋势性行情，但结构性机会或已显现。今年 3 月以来，该板块主力资金累计净流出超 230 亿元，近一周交易日内8 只有色主题 ETF 合计净流出超 60 亿元，规模较峰值缩水超 150 亿元。不过，上周五有色金属 ETF 逆势走强收涨 2.91%，盘中触及 1.9240 高点，当日获主力资金净流入 95.98 亿元，交投活跃度有所提升，这可能是有资金借稳增长政策预期入场布局，释放出有色金属板块短期市场情绪有所修复的信号。
从资金面与基本面研判，美元指数走强、美联储降息预期延后，以美元计价的金属价格持续承压，资金整体观望情绪较浓，板块陷入震荡磨底态势。目前该板块内部分化显著：铜、铝供需格局偏紧支撑强劲，全球铜矿新增产能匮乏，炼厂检修进一步制约供给，电网投资加码、新能源汽车与 AI 算力扩张持续拉动用铜需求，内盘库存连续去库且现货维持升水；铝国内产能逼近政策天花板，供给弹性较低，海外炼厂减产叠加国内地产竣工回暖、光伏风电需求增长，累库幅度持续放缓。
反观锌、镍等品种，供需过剩格局难改，锌传统下游需求持续疲软，印尼镍矿产能集中释放，供给压力居高不下，价格始终弱势运行。因此上周五 ETF 走强大概率为阶段性修复，难改板块短期震荡磨底格局。
中期走势需紧盯全球流动性转向与国内相关需求兑现情况。随着政策效果逐步显现、板块估值回落至合理区间，铜、铝等供需紧平衡品种或有望迎来修复行情，锌、镍等过剩品种仍将承压，投资宜聚焦结构性机会，规避弱势品种。
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#有色金属板块走势#投资心得
贵金属与有色金属回调到位才会再起行情
