专家说市|友发钢贸行情周析(2026.3.30-4.03)
供应方面，上周五大钢材品种供应 839.58 万吨，周环比持平。本期钢材产量品种结构有所分化，以螺纹、中厚板产量下降为主，线材、热轧产量有所上升；上周五大钢材总库存 1897.84 万吨，周环比降 48.39 万吨，降幅为 2.5%。上周五大品种总库存有所下降，且建材、板材库存变化一致，建材、板材均呈现去库态势，建材去库 35.82 万吨，板材去库 12.57 万吨；消费方面，上周五大品种周消费量为 887.97 万吨，其中建材消费环比增 8.4%，板材消费环比降 0.9%。上周五大品种中建材与板材消费结构有所分化。当前螺纹、热卷均进入旺季消费验证阶段，目前在螺纹、热卷均存在消费弹性不足的情况下，螺纹供给压力小于热卷。目前黑色定价依旧在原料段，在焦煤能源替代预期以及铁矿海运费成本支撑下，钢价底部支撑较强。从基本面来看，目前钢厂盈利水平尚可，预计本周热卷产量仍有进一步回升空间，预计短期黑色系依旧在涨价的过程中累积供需矛盾，关注产量回升对于去库速度带来的压力。
上周国内钢材市场价格稳中偏强，市场已经进入需求回暖、库存去化阶段，总体供需基本平衡。资源供应方面，高炉和电炉开工率继续小幅回升，重点钢企产量同比下降，总体钢铁产量水平低于上年同期，供应压力有限。下游需求方面，近期主要调查品种周日均成交量持续回升，已接近正常成交水平，需求继续回暖，钢材市场继续去库。钢材成本方面，铁矿价格在连续走强后有所回落，焦炭首轮涨价受阻，后期落地概率较大，加之 1-2 月钢铁行业小幅亏损，钢材成本有一定支撑。外部环境方面，美以伊战争趋于缓和，对市场影响减弱，但仍存在不确定性。预计本周国内钢材市场价格将窄幅震荡运行。
当前全球经济与市场由地缘冲突与宏观政策主导，中东局势持续紧张，能源供应担忧加剧；美联储维持利率不变，降息预期再度延后，全球通胀与增长压力上升。国内经济稳步复苏，工业、消费、投资、出口数据回暖，物价温和回升，稳增长政策持续发力，流动性保持合理充裕。地缘扰动引发的能源与通胀焦虑成为核心变量，中外政策节奏分化明显，大宗商品在避险情绪与供需基本面的双重作用下博弈。供给端：受品种盈亏影响，钢厂产能释放力度继续增强，铁水产量有所增加，品种产量全面上升。需求端：随着天气持续转暖，各地复工推进全面加快，终端需求恢复呈现明显的区域差异，市场成交也由降转升。成本端：矿石价格稳中下滑，废钢价格有所下跌，焦炭价格维持平稳，使得生产成本支撑力度由韧转弱。因此兰格钢铁智策预计，在地缘冲突扑朔迷离、全球通胀压力上升、国内经济稳步复苏、稳增长政策持续发力、供给释放力度增强、终端需求南强北弱、成本支撑由韧转弱的综合影响下，本周国内钢市或将呈现弱势震荡的行情。
本周市场进入 “银四” 旺季需求高峰期，供应高位趋稳、增量空间有限，需求季节性复苏成色面临验证，库存正式进入去化通道，成本端支撑稳固且原料让利空间不足，叠加中东地缘冲突持续扰动能源及原料供应，价格维持震荡调整运行，趋势性下跌时机尚不成熟。供应端：长流程高炉开工率维持高位稳定，铁水产量趋于饱和，卷、带类等板材产量增量空间明显收窄；螺纹钢方面，南方独立电炉产线处于盈亏平衡边缘，生产积极性受限，短流程开工率或基本平稳，螺纹钢产量以小幅涨跌为主。整体供应端呈现 “板材高位趋稳、建材弹性不足” 格局，继续大幅增产的空间有限。需求端：本周市场进入 “银四” 旺季需求高峰期，南北方建筑项目进入全面施工阶段，天气条件转好，全国范围螺纹钢需求有望向好；加工制造企业生产状态正常，板带类钢材需求仍有上升空间。“银四月” 需求尚有复苏空间，刚性需求小幅提高，市场逐步进入传统旺季高峰期。现实需求高度虽受房地产新开工偏弱制约，但季节性回升趋势明确，需求端对价格支撑稳固。库存方面：钢材库存正式进入下降通道，主要品种库存均小幅降低，现实供需关系继续改善。建材受益于需求高峰期来临，去库斜率有望加快；板材库存结构优化，制造业用钢韧性支撑库存消化。库存绝对水平仍处于季节性高位，但边际去化趋势确认，为价格提供阶段性支撑。成本面：中东局势复杂多变，地缘风险持续外溢，全球能源市场的不确定性显著上升。国内原料端受此影响，煤焦、铁矿价格重心上移，成本支撑逻辑进一步强化。焦炭市场则呈现供需博弈格局，亏损压力迫使焦企主动提价，需求回暖也提供了涨价基础，多地焦企已发起首轮提涨；但钢厂接受意愿有限，叠加宏观情绪的压制，提涨落地的阻力依然较大，市场仍处于僵持状态。宏观层面：本周市场将迎来多重关键事件的密集冲击，波动率预计显著放大，地缘政治局势演变、中美 PMI 数据发布、美联储议息会议纪要公布、美国非农就业报告等事件将轮番登场，形成政策与数据的双重压力测试。品种层面，焦煤作为能源替代品种值得关注，其相对强势有望延续；但需警惕地缘局势缓和后的急跌风险，防范情绪转向带来的价格修正。预计本周国内钢材市场整体维持震荡调整走势，支撑因素来自成本推动与需求回升的双重驱动，制约因素则聚焦于供应高位攀升与库存高位压力。中东局势复杂多变构成核心不确定因素，将加剧市场波动节奏。技术面，期螺下方关键支撑位关注 3110 一线，上方压力区间聚焦 3200-3260。
钢铁行业 1-2 月亏损 24.7 亿元，平均吨钢亏损 15 元，而钢材价格 1-3 月均比去年同期低 100 多元，价格上不去是主要原因。今年三月的需求算是不错的，一季度钢产量预计比去年同期下降 6% 左右，社会总库存也处于近年来较低水平，文华商品指数创下两年多新高，为何钢材价格不涨一点？多涨 20-30 元行业就可以实现扭亏，全国重点工业企业 1-2 月利润平均增长 15% 以上，钢铁行业凭什么还在亏损？说到底，还是行业自身的问题。我们一直强调近期行情不重要，近半年月均价波动都没超过 100 元，而经营模式才是关键！当前对市场干扰最大的仍是中东战事，其已导致今年美联储的降息概率接近零，对全球经济增长的负面影响已成定局，只是影响程度尚未确定；短期来看，战事主要影响金融市场，而长期对实体经济的传导才刚刚开始，市场混乱之中，最重要的是稳！等待确定性的机会。当前市场仍将震荡运行，在行业严重产能过剩的背景下，钢材价格若想迎来像样的上涨，唯一的契机就是开展反内卷的供给侧改革！
