移仓换月
又是一年移仓换月时，年年岁岁花相似，岁岁年年走势在，随着前期原油价格的大涨很多化工品都出现了成本驱动逻辑，就连煤化工的一些品种也被连带影响，煤化工下游主要是因为燃料的替代效应叠加通胀情绪加持带动的阶段性多头行情，从上市的焦煤走势和下游品种对照图就可以很明显的出这一结论，前期通胀逻辑驱动主导的预期行情而随着时间的推移，缓慢的转变为需求端无法承接而走弱的事实，所以这几天我们可以看到煤炭价格开始走弱，并且盘面呈现出加速跌水结构，这与前期升水结构呈现出鲜明的特征，显然行情走势被放大的背后就是人性对利益的追逐。
在叙述完当前的走势背景下我来展开解读当前下跌行情的节奏问题，关于行情节奏其实是最难把握的，因为本质上存在着一些随机性，但是我们仍然可以抓住事物的关键信号得出一些操作依据。
下面就以玻璃为例，展开梳理节奏的问题，玻璃作为长期产能错配的品种常年处于低位，所以这一现象必然会导致低估值和弱驱动的矛盾，其特征就表现为高持仓，多头的逻辑很纯粹就是因为产业持续亏损终有一天产能会出清，而空头的逻辑可能稍微复杂一些，一般而言我们都会觉得空头会对应仓单然后不断展期，但其实近期的几个合约并未出现我们常规见到的高仓单格局，至少我从fg2601合约国庆节的时候，开始跟踪操作就发现他的持仓一直是处于异常状态的，虽然仓单对应不上，但是从社会库存角度却能看到货是同比高位的，所以我就认为这同样是产业套保的一种变形机制，其实之前也发过视频讲过，比如前期上市的PE、PVC、PP月均价合约，最终带来的现象就是，可能大家经常看的仓单不见了，当宏观向下的时候，产业也是弱基本面，长此以往就会导致产业习惯于下游没有足够的需求接货，那么上游就会节省注册仓单费用，然后直接选择不交货进行套保。
那这样的操作方式会对于行情节奏产生怎样的影响呢？
第一盘面下跌的强度可能没有常规高仓单的那么大，因为盘面有利润了可以随时平仓，无需考虑后续的重新建仓。
第二也就是移仓换月的时候会导致行情节奏出现反复，也就是常规空头交货的话会一直阴跌至退市，但是这种非常规交货的空头大概率会提前平仓，然后展期吃升水，这样就会导致近月价格走强远期价格走弱，形成正套走势，此时我们可以选择两种策略方案，要么像杰西利弗摩尔一样岿然不动静待花开，要么选择吃行情节奏做个T，各有利弊看个人喜好。
实际上我们昨天已经看到了fg5-9月差走阔，只不过这种方式是以5-9共同下跌组成的正套走势，然后持仓维度05上也没有出现明显的减持行为，09换月新增资金也没有出现明显的累积行为，所以换月带来的正套行情可能还没有出现，接下来跟踪好持仓变化+月差走势就能很好的应对了，其实策略没有好坏之分，关键是是自己能明心见性。
