专家说市|友发钢贸行情周析(2026.4.6-4.10)
供应方面，上周五大材产量有所增长，钢厂生产利润尚可，叠加北方气温回暖带动需求释放，钢厂产能利用率进一步提升，预计后续五大材供给仍有恢复空间。需求方面，上周表需周环比增加，热卷回升速度强于螺纹，实际需求回暖叠加市场信心修复，推动厂库与社库加速去化。整体来看，钢材供需格局表现为供需双增，整体矛盾并不突出，关注后续旺季需求成色，同时地缘政治带动市场情绪反复，预计短期钢材价格宽幅运行。
上周国内钢材市场价格小幅调整，市场成交一般，库存继续去化，市场涨跌驱动力均不强，主要影响因素，一是钢材原燃料涨跌不一，成本总体平稳，焦炭首轮涨价月初落地，硅铁、硅锰等合金价格走势强劲，但铁矿价格出现回落，成本支撑减弱。二是美以伊冲突短期难以缓和，推高原油和海运费价格，不确定因素在增加，商家对后市多谨慎。三是库存持续去化，市场供需基本平衡。不利因素，一是市场成交回升趋缓，部分品种成交量回落；高炉和电炉开工率持续小幅回升，加上近期南方多雨因素影响，需求偏弱。预计本周国内钢材市场价格将继续以小幅调整为主。
综合来看，上周钢市多受成本转弱影响，不过焊镀管品种产业链自身压力不大，而上游钢厂复产节奏暂缓，供应压力未快速传导，厂商在刚需缓慢恢复的支撑下，调价相对灵活。加上周后期期货移仓换月接近完成，10合约略高，成材回落的压力也得到较快释放。假期期间厂商多视出货情况，会有1-3天的放假甚至轧线检修，预计国内焊管、镀锌管价格震荡过渡假期为主。不过，节后协议原料的消耗压力会增加，在当前期现处于博弈的窗口期，市场稳中弱调灵活出货、推进资源去化的态势难改。
本周市场进入 “银四” 旺季需求验证关键窗口，供应边际回升但增幅受限，需求季节性复苏进入兑现阶段，库存延续去化但绝对水平仍偏高；成本端支撑边际转弱但底部托底仍存，叠加中东地缘局势缓和、能源溢价逐步消退，钢价大概率维持震荡偏弱调整，趋势性上涨动力不足。供应端：长流程高炉开工率维持高位，铁水产量持续恢复但增幅趋缓。卷、带等板材产量高位稳定，增量空间明显收窄；螺纹钢方面，南方独立电炉多处于盈亏平衡边缘，生产积极性受限，短流程开工率以平稳为主，产量小幅波动。整体呈现板材高位趋稳、建材弹性不足格局，大幅增产空间有限。需求端：本周为 “银四” 需求验证关键期。南北方建筑项目全面复工、天气条件转好，全国螺纹钢需求有望季节性回升，但房地产新开工偏弱仍制约需求高度。加工制造企业生产正常，板带类需求保持韧性；出口端海外新兴市场刚性需求仍在，出口量维持稳健。旺季复苏空间尚存但成色待验，现实需求受地产拖累明显，季节性回升趋势明确但幅度或不及预期，对价格支撑边际转弱。库存方面：钢材总库存延续下降通道，主要品种持续去库，供需关系边际改善。建材受益于施工旺季延续，降库态势不变；杭州等主流市场社会库存去库节奏偏缓，局部仍有压力。板材库存结构持续优化，制造业用钢韧性支撑库存消化。当前库存绝对水平仍处季节性高位，但边际去化趋势明确。成本面：中东局势缓和，地缘风险溢价逐步消退，能源情绪降温，原油、煤炭价格高位回落，带动国内原料偏弱运行。焦企第二轮提涨或遭遇钢厂抵触，落地阻力较大。当前钢厂复产进程持续推进，铁水产量延续回升态势，叠加钢厂刚需补库释放，短期铁矿石需求端存有支撑，但矿价估值偏高、钢厂利润微薄，上行空间有限。整体成本支撑边际减弱、底部有托，推涨动力不足。宏观层面：本周将迎关键宏观事件密集落地：4 月 3 日晚间公布美国 3 月非农就业数据，全球流动性与大宗商品定价将受直接影响；国内方面，4 月 10 日9:30将发布 3 月 CPI、PPI 数据，内需复苏与通胀成色是市场焦点，直接左右货币政策预期。品种层面需警惕地缘缓和后成本端回调风险，尤其前期涨幅较大的焦煤，回调压力更为突出。预计本周国内钢材市场震荡偏弱运行。成本支撑弱化、需求兑现不及预期形成双重压制，同时供应增幅受限、库存持续去化提供阶段性支撑。中东局势仍是核心变量，需警惕情绪转向引发的波动。技术面，期螺下方关键支撑关注3070一线，上方压力区间聚焦3130附近。
进入四月以来，钢厂在逐渐恢复产量，从各钢站公布的数据推算，目前的日产粗钢产量已经达到300万吨左右，而我们中国今年的极限平均日产水平必须在280万吨以下 。市场无论需求多好，都无法消耗目前水平的产量。过去所有年限，粗钢产量达到300以后一段时间（三个月内），都会迎来市场下跌和减产，从无例外！对未来的展望，只有减产，一种是市场倒逼钢厂减产，一种是反内卷政策减产，没有减产，随着旺季过去，供需矛盾就会加大，数字上反映就是钢材总库存由降低逐步转为上升。今年市场最大的利好就是钢材价格低，向下的空间不是特别大，最大的希望就是反内卷的供给侧改革，最大的风险是中东战争带来的系统性风险。原油天然气及化工产品价格暴涨毕竟是阶段性的，它的持续时间决定了对经济的负面影响，而它未来价格的回归，一定会产生系统性风险。 从操作策略上，就是稳健经营，在淡季来临前，降掉多余的库存。
