乙二醇 | 甲醇 | 塑料PP | LPG | 丙烯
研究员：温健翔
期货从业证号：F03118724
投资咨询从业证号：Z0022792
【市场回顾】
1.期货市场：上周五EG2605期货主力合约收于5237（+85/+1.65%）。
2.现货方面：目前现货基差在05合约升水67-70元/吨附近，商谈5292-5295元/吨，下午几单05合约升水70元/吨附近成交。5月下期货基差在05合约升水80-85元/吨附近，商谈5305-5310元/吨，下午几单05合约升水80元/吨附近成交。
【相关资讯】
1.据CCF统计，上周五江浙涤丝产销局部提升，至下午4点附近平均产销估算在6成略偏上。直纺涤短工厂销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销65%。
2.据CCF统计，截至4月2日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在63.85%（环比上期下降1.98%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在74.76%（环比上期上升1.48%）。
【逻辑分析】
国内受原料供应影响，国内乙烯裂解制乙二醇企业的开工率有不同程度的下降，目前了解浙江、江苏、海南、福建等地区的企业均有涉及，浙石化负荷环比下降，海南炼化、福炼偏低负荷运行中。合成气制榆林化学、榆能化学均按计划执行检修，海外沙比克宣布不可抗力，马来西亚石油近期按计划执行检修，预计持续至5月底。乙二醇华东港口库存高位基差弱势，海外供应损失量逐步显现，4月进口量预计大幅缩减，去库幅度较大。
【交易策略】
1.单边：震荡偏强。
2.套利：正套。
3.期权：观望。
研究员：张孟超
期货从业证号：F03086954
投资咨询从业证号：Z0017786
【市场回顾】
现货市场：生产地，内蒙南线报价2620元/吨，北线报价2610元/吨。关中地区报价2700元/吨，榆林地区报价2630元/吨，山西地区报价2750元/吨，河南地区报价2940元/吨。消费地，鲁南地区市场报价3100元/吨，鲁北报价2930元/吨，河北地区报价2870元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2980元/吨，云贵报价3000元/吨。港口，太仓市场报价3360元/吨，宁波报价3350元/吨，广州报价3380元/吨。
【重要资讯】
本周期(20260328-20260403）国际甲醇（除中国）产量为742319吨，较上周增加8100
吨，装置产能利用率为50.89%，环比增0.56%。
【逻辑分析】
假期期间，特朗普持续表达停战意愿，与伊朗进行谈判，虽确定性仍存疑，但市场逐步转向，伊朗地区部分甲醇装置再次重启，日均产量从1200吨增加至8000吨左右。霍尔木兹海峡仍处于通行不畅阶段，但部分船只已顺利通航。国内交易切换至停战模式。国内市场担忧未来进口量大幅缩减的影响逐渐衰退，不过港口最大MTO装置恢复，月消耗量24万吨，华东、华南地区库存继续快速去化，截至2026年4月1日，港口库存总量在103万吨，较上一期减少12万吨，3月份去库超过30万吨，3月份装船8万吨，预计4月份进口预计降至60万吨附近，港口去库幅度超过30万吨当前，国内港口甲醇供应短缺问题仍存，如果美伊和谈顺利，战争在短期内结束，则国内进口量将逐渐恢复，港口货源得到补充，且内外价差逐渐修复，预计甲醇将陆续回归国内基本面，不过05进入临近交割月，港口加速去库，美伊冲突仍持续，预计下方空间亦有限。重点关注美伊局势。
【交易策略】
1、单边：观望
2、套利：观望
3、期权：观望
研究员：潘盛杰
期货从业证号：F3035353
投资咨询从业证号：Z0014607
【市场情况】
L塑料相关：L主力2605合约报收8517点，下跌-108点或-1.25%。PE市场价格多数走高。华北线性部分涨20-150元/吨；华东大区线性部分涨30-250元/吨；华南线性部分涨跌50-150元/吨。国内LLDPE市场主流价格在8500-9800元/吨。线性期货低开高走，部分出厂价上调，贸易商随盘高报居多。工厂小单接货，成交气氛一般。
PP聚丙烯相关：PP主力2605合约报收9031点，下跌-99点或-1.08%。PP市场价格上涨。特朗普早间演讲暗示军事行动可能在短期内升级，提振现货市场氛围，贸易商报盘多数上涨，下游采购仍谨慎，但接货意愿仍低，市场整体成交欠佳，实盘一单一谈。区域价格表现如下：华北地区拉丝主流报价9000-9150元/吨，华东地区9100-9250元/吨，华南地区9300-9600元/吨。
【重要资讯】
援引新浪财经消息：近期，伊朗石油价格出现罕见逆转，自2022年5月以来首次高于全球基准布伦特原油。据Argus Media数据，3月26日其价格转为较布伦特原油每桶溢价1美元，与2026年初每桶折价10美元的境况形成鲜明对比。这一变化主要源于两方面：一是美国暂时放松了部分石油制裁；二是伊朗有效控制了霍尔木兹海峡。该海峡作为波斯湾的航运咽喉，目前实际上已对沙特、伊拉克等邻国油轮关闭。在全球供应受限、布伦特油价徘徊于107美元/桶的背景下，买家为确保供应，愿意为能够运出的伊朗原油支付额外费用。这表明德黑兰正从当前的地缘局势中获益。
【逻辑分析】
4月至今，中债综合指数报收257.3点，同比上涨+1.2%，小幅走弱，利多商品。截至上周五：大商所L合约注册仓单去库-60.0%至0.05万手，同比累库+15.6%；PP合约注册仓单累库+86.9%至0.62万手，同比累库+217.7%；国内PP工厂库存连续3周去库至45.09万吨，同比去库-18.6%，连续2周加速去库；PP港口库存连续5周去库至6.78万吨，同比去库-2.9%，连续4周加速去库。
【交易策略】
1.单边：L主力2605合约观望，关注8920点近日高位处的压力；PP主力2605合约观望。
2.套利（多-空）：SPC L2609&PP2609合约报收-217点持有，止损宜上移至-316点近日低位处。
3.期权：观望。
研究员：赵若晨
期货从业证号：F03151390
投资咨询从业证号：Z0023496
【市场回顾】
1.期货市场：上周五PG主力合约2605收于6396（+88/+1.4%）元/吨，无夜盘。
2.现货市场：上周液化气市场震荡走高，国内基差走强；周内，国内供大于求，不过PDH装置利润转为亏损，丁烷深加工装置利润下降，丙烷以及丁烷需求也有下降，高成本或迫使下游装置降负或停工，未来需求预期为下降；叠加地缘政治不稳定性增强，原油波动较大，期货趋势偏弱。
【相关资讯】
1.沙特阿美公司2026年4月CP出台，丙烷750美元/吨，较上月上调205美元/吨；丁烷800美元/吨，较上月上调260美元/吨。
2.大连商品交易所液化气总仓单量为0手，较上周四减少1300手。
【逻辑分析】
液化气仍围绕地缘局势波动，在特朗普最后期限前，谈判预期和胡塞参战预期共存，整体地缘局势或进一步加剧混乱。CP价格大幅提升导致进口成本端支撑较强，高价与缺货并存的情况预计仍然存在，但下游需求端持续小幅下降。05/06合约预计仍高位偏强，需关注和后期PDH开工率的负反馈。
1.单边：高位震荡偏强。
2.套利：观望。
3.期权：观望。
研究员：温健翔
期货从业证号：F03118724
投资咨询从业证号：Z0022792
【市场回顾】
1.期货市场：上周五PL2605期货主力合约收于8980（+162/+1.84%）。
2.现货方面：山东丙烯市场主流参照9000-9500元/吨，较上一工作日上涨445元/吨。中石化华东销售公司丙烯挂牌价上调300元/吨至9400元/吨。上述价格自4月3日起开始执行。
【相关资讯】
1.沙特阿美公司5月CP预期丙烷685美元/吨，丁烷710美元/吨。
2.据卓创资讯统计，丙烯开工负荷在72.43%，环比下降1.46%，丙烷及混烷脱氢周度开工在59.78%，环比下降5.33%。
【逻辑分析】
国内丙烯负荷下降，国内部分厂家被动减产。原材料普遍上涨情况下装置亏损扩大导致丙烯企业停工及减负情况增多，PDH负荷预计继续下降，日韩也有丙烯装置停车或降负损失产能，伴随企业原料消耗，装置降负及停工数量或延续，行业负荷预计进一步下调。供需面存在支撑。1-2月丙烯进口量同比增加，环比下降，1月出口量明显增加，需持续关注中东局势与霍尔木兹海峡通航状态。
【交易策略】
1.单边：震荡偏强。
2.套利：观望。
3.期权：观望。
