本周期（2026年3月27日-2026年4月2日，下同）上东平台产品价格平稳运行。本周包装用纸市场价格迎来拐点：箱板纸、瓦楞纸价格涨势难以维持，纸厂逐步下调报价；白板纸、白卡纸价格小幅波动。上游纸企产量及产能利用率保持高位，瓦楞纸、箱板纸库存增幅显著，但下游需求表现偏淡，市场多以谨慎观望为主，头部纸厂早先发布的4月涨价计划预计较难实施。白板纸价格本周期稳中有涨，四月仍有零星涨价计划。白卡纸供需两端逆势走强，产销较上周期增幅明显。预计短期内受下游需求及消费市场大环境需求偏淡影响，包装用纸价格震荡偏弱运行。
山鹰国际：
本周期上游木浆价格涨跌互现，针叶浆价格下降0.3%，阔叶浆价格上涨0.5%、本色浆价格下降0.4%、化机浆价格平稳；上游废纸方面价格以稳为主，进口再生纤维浆和美废价格持平，国废方面，废旧黄板纸价格先走高后回落，整体上涨0.2%，废旧书本纸价格下跌0.3%，废旧报纸价格下跌0.3%；辅料玉米淀粉价格下跌0.2%，保持高位运行。本周期包装用纸市场窄幅波动为主，箱板纸价格上涨0.1%，瓦楞纸价格下跌0.5%，白板纸上涨0.1%，白卡纸下跌0.4%。
本周期受包装用纸不同纸种价格博弈及需求分化的影响，不同纸种产量和产能利用率表现有所差异。瓦楞纸产量53.8万吨（-0.61%），产能利用率为71.26%（+0.37%）；箱板纸产量为68.31万吨（-0.1%），产能利用率为72.41%（+0）；白板纸产量为19.1万吨（-4.98%），产能利用率为68.64%（-3.6%）；白卡纸产量为40.3万吨（+4.68%），产能利用率为85.74%（+3.83%）。
图2：包装用纸产能利用率
本周期纸厂库存瓦楞纸、箱板纸继续保持提升，增幅显著放大，库存白板纸降低，白卡纸有所增加。瓦楞纸库存65.15万吨（+9.2%）；箱板纸库存136.32万吨（+8.04%）；白板纸库存66.1万吨（-1.05%）；白卡纸库存137万吨（+2.24%）。
本周期下游包装用纸需求波动较大，瓦楞纸、箱板纸销量缩减明显，白板纸持平，白卡纸销量冲高，连续三周上涨。瓦楞纸销量48.3万吨（-5.57%），箱板纸销量58.2万吨（-10.05%），白板纸销量19.8万吨（-0.5%），白卡纸销量37.3万吨（5.07%）。
废纸方面，本周期废旧黄板纸全国均价1,582元/吨，环比上升0.2%。周期内废旧黄板纸价格先升后降，近期已处于下降趋势内。
进口再生纸浆方面，本周进口再生纤维浆和美废价格持平，成本方面，受国际地缘局势波动影响，海运物流费用持续走高，海外供应商到港成本相应增加，市场报价整体维持高位运行。需求方面，下游造纸企业开工情况相对平稳，采购多以刚需补库为主，实际订单放量依旧有限。供应方面，国内主要港口现货库存保持在合理区间，市场整体观望情绪较浓，重点关注后续成品纸订单释放节奏。
图3：废纸价格走势
废旧黄板纸现货价格走势（元/吨）
东南亚进口再生纸浆价格走势（美元/吨）
木浆方面，本周期针叶浆价格下跌0.3%，阔叶浆价格上涨0.5%，本色浆价格下跌0.4%，化机浆价格平稳。现货针叶浆价格随期货盘面走弱，整体价位有所下移，下游接货意愿尚可，出货节奏较前期有所好转。阔叶浆日内价格走势相对平稳，周度均价环比小幅回升，整体表现优于针叶浆。下游整体需求氛围偏平淡，新一轮外盘采购阶段，部分纸厂采取减量接货策略。港口库存持续处于高位，已逐步成为当前市场的常态格局。
图4：纸浆价格走势
国内纸浆价格走势图（元/吨）
辅料玉米淀粉方面，本周国内玉米淀粉维持高位运行，现货产区均价3018元/吨，环比下跌0.2%，受玉米原料价格持续走高及下游需求集中复苏推动，已接近三周保持3000元/吨以上高位。
本周期废纸系下游原纸毛利润跌多涨少，受原料废旧黄板纸价格走弱、原纸价格受需求拖累下行的影，故除白板纸外，其它纸种利润空间继续收窄，箱板纸毛利率下跌0.24%，瓦楞纸毛利率下跌3.78%，白板纸毛利率上涨0.33%，白卡纸毛利率下跌1.53%；木浆价格走低。
玖龙本周涨跌一览：
●东莞玖龙：3月27日上调地龙、江龙价格50元/吨；4月1日下调地龙瓦楞纸价格100元/吨；4月1日下调地牛、地优V牛卡纸、再生牛卡纸价格50元/吨。
●天津玖龙：4月1日下调瓦楞纸、再生牛卡纸价格50元/吨；
●泉州玖龙：4月2日下调瓦纸90g及以下价格50元/吨，下调瓦纸110g及以上价格40元/吨，下调再生80g/95g价格50元/吨，下调再生140g及以上价格40元/吨；下调地牛价格50元/吨；
玖龙后续涨价计划：
●东莞玖龙：计划4月20日上调白板纸价格50元/吨；
●天津玖龙：计划4月20日上调白板纸价格50元/吨；
●太仓玖龙：计划4月20日上调白板纸价格50元/吨。
本报告数据来源：隆众资讯，生意社，上东供应链数字管理平台，公开信息，上东芯链分析
