临时停火协议生效首日遭破坏 混合C5行情先抑后扬
- 2026-04-10 15:37:43
2026年4月上旬，中东地缘局势在美伊短暂停火与霍尔木兹海峡再度关闭之间剧烈摇摆，混合C5市场在原油剧烈震荡的带动下，呈现先抑后扬的走势。截至4月9日，山东市场混合C5价格6640元/吨，较上周同期7030元/吨下跌390元/吨，跌幅5.55%；华东市场混合C5均价6620元/吨，较上周同期下跌230元/吨，跌幅3.56%。
一、停火变数频出：海峡开了又关
4月8日，美国总统特朗普在距离对伊朗所设“最后期限”不到一个半小时之际，突然宣布与伊朗达成为期两周的临时停火协议，前提是伊朗同意“全面、立即且安全地”开放霍尔木兹海峡。伊朗方面随后宣布，霍尔木兹海峡将在两周时间内实现安全通航。
然而，停火生效首日局势即再度升级。以色列对黎巴嫩真主党发动本轮冲突以来最大规模空袭，50架战斗机在10分钟内轰炸了100个目标，造成至少254人死亡、1165人受伤。伊朗方面随即宣布，伊方所提10项停战条款中已有3项遭到违反，“谈判基础遭到公然破坏”，并再次关闭了霍尔木兹海峡。停火协议生效不到24小时即陷入解释权之争。
二、原油：地缘溢价先吐后收
原油市场迅速反应了上述局势变化。停火消息公布后，前期累积的地缘风险溢价加速回吐，WTI与布伦特油价大幅跳水近20美元，双双跌回100美元/桶下方。截至4月8日，WTI价格为94.41美元/桶，较4月2日下跌15.36%；布伦特价格94.75美元/桶，较4月2日下跌13.10%。
然而，随着以色列空袭黎巴嫩、沙特东西向管道遭袭导致石油日产量减少约60万桶、东西输油管道输送能力下降约70万桶、霍尔木兹海峡再度关闭等多重利空叠加，油价迅速反弹。截至4月9日，WTI报97.87美元/桶，布伦特报95.92美元/桶，两地油价已重拾升势。
三、混合C5：原油传导叠加需求疲软
混合C5作为汽油调油组分，其价格走势直接受原油及成品油市场牵动。停火消息后国际油价快速回落，直接打压了业者入市信心。截至4月9日，山东独立炼厂92#汽油价格8947元/吨，环比下跌229元/吨，跌幅2.50%，汽油产销率仅为44%，终端需求利空气氛明显。
在原油和汽油双重打压下，混合C5炼厂主动降价刺激出货，贸易商及下游用户观望气氛浓厚，市场以刚需小单操作为主，成交氛围清淡。不过，高成本原油在一定程度上抑制了混合C5的下跌幅度。
从产业链整体来看，裂解C5主营企业价格本周继续上调400-450元/吨，国内乙烯装置维持低负荷运行，裂解C5供应维持紧俏，深加工戊二烯价格持续推涨，C5石油树脂价格整体趋稳。裂解C5与混合C5走势出现背离，反映出上游原料供应紧俏的独立逻辑，与成品油调油驱动的混合C5行情形成了分化。
四、后市展望：高波动格局延续
当前混合C5市场面临多重不确定因素交织的局面。地缘方面，霍尔木兹海峡再度关闭后，美伊谈判能否如期举行仍是最大变数，后续油价走势将直接取决于谈判进展和海峡通航恢复的实际节奏。供应方面，裂解C5供货量趋稳，国内乙烯装置维持低负荷，对混合C5成本端形成一定支撑。需求方面，汽油终端未见明显回暖，下游采购仍以刚需为主。
综合来看，混合C5市场短期内大概率维持高波动状态，价格走势将高度依赖国际油价的方向指引。若中东局势持续紧张，原油价格维持高位，混合C5价格存在向上修复空间；若停火谈判取得实质性进展，地缘溢价进一步回落，混合C5或延续弱势震荡格局。
