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长趋势反转行情反复,CTA操作难度依然较大(0407-0410)

2026-04-14 12:02:24

点睛焱究所

本周行情总结与点评：本周大部分商品价格依然收跌，除贵金属继续上涨之外，其余板块延续跌势。本周已是连续第四周整体偏向下跌，20日趋势度拐头转向负值。由于当前国际局势复杂反复，地缘冲突持续焦灼，不同板块商品日间和日内走势明显震荡反复，操作难度依然较大，CTA预计依然承压。

Part 1 市场行情回顾

Index

1.1 主要指数表现

本周（4月7日到4月10日），大部分商品价格依然收跌，除有色金属指数微幅反弹之外，其余板块趋势延续。具体来看，本周南华商品指数继续下跌-2.61%，南华贵金属指数继续上涨2.56%，南华能化指数继续下跌-6.22%，南华有色金属指数反转微涨0.40%，南华农产品指数继续下跌-0.44%，南华黑色指数继续下跌-1.64%。受开年以来国际地缘冲突的影响，今年来主要指数大部分都录得正收益，其中受到2月底以来原油猛涨的影响，南华能化指数今年来以23.31%的绝对收益领先第一，一举超越了南华贵金属指数，相较之前贵金属及有色金属猛涨，当前已明显大幅下挫，处于震荡期间。南华贵金属指数经历近期的调整今年来涨幅9.96%涨幅第二，南华有色金属指数今年来涨幅4.50%回落至涨幅第三。

表：主要商品指数单周表现

图：主要商品指数表现

1.2 主要品种库存情况

截止2026年4月10日，期货交易所纯碱注册仓单近两月来反复震荡后，本周注册仓单回升至4873张。自2024年5月开始纯碱注册仓单量呈现周期性波动，2025年9月、11月底以及26年1月底三次跌至谷底后均触底反弹上涨，年后再度逐渐下跌，于3月中旬触底反弹回升。目前整体位于近三年来历史的中等水平；
期货交易所豆油注册仓单自11月底突发跳水后又大幅回升后持续处于高位，上周突发跳水后反弹回升，本周回升至22300手，但当前豆油期货交易所注册仓单仍位于三年来历史中的中等偏高水平；
豆粕期货库存一直呈现周期性波动，本周豆粕注册仓单27580手，较前上周大幅回升，上周周期触底反弹回升，当前仍处在周期内反弹回升中，从季节性来看，当前豆粕期货交易所注册仓单整体位于三年来历史中等偏上水平；
棕榈油交易所注册仓单维持低位震荡，本周注册仓单1206手，当前棕榈油库存位于近三年历史较低水平；
铁矿石注册仓单3450手，与上周小幅微跌，当前铁矿石注册仓单整体处于近三年中等水平；
纸浆注册仓单约15000吨，与上周持平，当前纸浆库存位于近三年中等水平；
PVC注册仓单45287手，上周触底反弹后本周逐渐回升，当前PVC库存位于三年来中低水平；
焦炭注册仓单1230手，自25年10月以来持续3个月高位后，1月底开始持续走低，上周触底反弹后本周开始回升，当前焦炭库存仍位于三年来中等水平。