标普历史新高,纳指11连涨,市场定价的意思是战争基本结束了,川普说达成协议的概率非常高。但现实是什么?谈判地点和时间都没有确认,伊朗说美国的立场多次变化、表述相互矛盾,白宫也说没有正式请求延长停火,内塔尼亚胡还表态以色列已经做好再次开战的准备——所以战争这条线远没有结束,只是市场已经不想再等了。
那华尔街为什么不想再等了呢?因为财报季来了。大摩一季度的股票交易利润创了历史新高,美银交易部门近20年最高,这个指引实在是太强了,告诉市场私募信贷敞口虽然超过千亿美元,但风险可控,贝森特也卡点站出来背书。
华尔街在用行动告诉散户,他们已经准备提前占位。
原因不难找:软件股的估值从去年7月市盈率40倍砍到现在的21倍,比10年均值低了1/3。Salesforce市盈率跌到13倍,历史均值是45倍;Adobe跌破10倍,历史均值是30倍。这种估值机构看了当然心动,这星期一直在抄底。
还有更大的在后面。Spacex最快6月上市,目标估值接近2万亿美元,有望成为人类史上最大IPO。Google持有它5%的股份,账面价值大概是1,000亿美元,高盛摩根大通摩根士丹利全是主承销商。这是华尔街筹备已久的流动性盛宴,所有人都要先把市场托住才能开席。
AI+IPO超级周期,才是华尔街当前真正在押注的主线。
所以风险偏好彻底回来了吗?资金层面确实在回流,但当前的涨势里长线基金反而在卖出,对冲基金借着CTA程序化买盘在持续减仓,真正重仓押注的是那些不想踏空的情绪性资金。散户跟进没有错,但我们要看清楚,机构已经准备进入到下一个阶段了。
全球市场现在全跟着美股涨,亚洲市场日韩股港股印股包括BTC都在回血,只要纳指不倒就能撑住;但华尔街的钱已经在布局下一个赛道了。散户要搞清楚自己目前的持仓在哪一个阶段,别在别人出货的时候,还以为行情才刚刚开始。
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老雷,华尔街野村|OTCBB分析师,
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