雨晴的铁粉家人们，大家晚上好：

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      沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春，一边是上证的裹足不前，一边是深证、创业板指的迭创新高，极致分化、极致抱团的行情还能走多远？

      其实，这种分化的现象由来已久，今天不是第一天出现，或许也不是最后一天，如果仅凭这一现象就断言行情见顶未免太过武断。在昨天的行情中我们就运用经典的K线组合理论告诉大家——今天还会涨：

      今天的行情和我们的预测再次吻合。

      回到盘面，今天A股三大指数涨跌不一、结构性矛盾凸显。隔夜美股走强未能有效提振亚太市场，沪深两市开盘即分化，全天上证指数低开弱势震荡，创业板指开盘高走，创11年新高。

      全天盘面，最受瞩目的当属“股王”易主。当日源J科J盘中股价一度突破1460元，超越贵Z茅T成为A股第一高价股，自2025年4月以来累计涨幅已超过11倍。算力硬件权重股全线爆发，CPO概念、PCB、液冷等方向持续走强。而贵Z茅T开盘即大跌4.3%，市值单日一度蒸发近800亿元，上市以来首现营收、净利双双下滑。从“喝酒吃药”到“拥抱算力”，新旧动能更替之下，结构性的资金腾挪清晰可见。但值得注意的是，创业板指虽盘中涨超1%，黄白线分化却极为明显，大量中小市值个股并未同步走强，这为指数的持续上行埋下了隐忧。

      指数虽迭创新高，但两大隐忧如影随形：

1、量价背离。2.4万亿的成交，放量839亿，成交额连续多日维持在2万亿元以上，但相比中东冲突前成交整体萎缩，指数创下阶段新高甚至历史新高的同时，成交量未能同步放大，形成典型的缩量上涨形态，这意味着场外增量资金不敢盲目追高，场内资金仅靠抱团拉升难以维系，随时可能引发回调。量能的持续萎缩，是上涨动能衰减最直观的技术信号；

 2、过度拥挤。从板块资金流向来看，主力资金几乎全线聚焦于核心硬件赛道。而医药生物、食品饮料等传统板块则持续遭遇大额净流出。这种极致化的资金结构，意味着一旦算力主线出现获利回吐，市场缺乏足够的接力方向来消化抛压，调整压力将迅速放大；

      展望后市，眼下的成交量虽未大幅放出，但是2.5万亿上下的成交量都还能接受，保持现状没问题，现状是什么，就是惯性上冲。就像开车，速度上来以后不需要再使劲踩油门也不至于掉速。反倒是突然的放量可能就是见顶信号了，譬如，某天突然放量到3万亿左右，那我们就需要引起警醒了。2.2，2.3，2.4都没问题，都能接受，当然，2以下，那就是真的没量了，行情也将失速。

      至于分化，后市有几种可能：第一，硬科技继续走强，我行我素，由于其在指数中权重较大，指数也不会大跌，人气得以维系，反弹继续。第二，科技减速，老登（金融、消费）接过大旗，这是良性的切换，那上证指数将补涨，深证、创业板指小幅回调，人气亦不会受到影响。第三，科技调整，老登不作为，那三大指数都将调整，人气溃散，整个市场或有一波有力度的回调出现。马克思主义哲学里有句话叫——量变引起质变，分化现象在一定范围内的变化不一定引起盘面调整，但是，当到达阀值的时侯，量的积累到一定层度的时候，导致质的改变，或许就会引起盘面的调整了，我们要密切关注这一变化。

从技术面来看，在上证指数15分钟图上，目前在构筑窄幅箱体（4040~4058），面临方向选择，是突破箱顶继续上攻还是跌破箱底展开回调，抑或是继续维持震荡，下周就将给出答案。

从操作上来看，不追高，只低吸，即使指数迭创新高我们亦不能丢掉风险意识，行情在犹豫中前行，在乐观中结束，当你不再犹豫、极度自信极度乐观的时候，可能风险也如期而至，建议投资者将仓控制在合理水平。

从板块方面来看，避免追高算力、新能源等已累积较大涨幅的板块，可适度关注一季报业绩确定性较强且估值尚未透支的方向，保险、银行、金属等老登或由弱转强。同时保留充裕现金以应对或有的回调。

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