石油才是人类生存的必需品
现在霍尔木兹海峡已经封闭22天，这个世界终于发现，原来科技AI只是人类生活的调味品，石油才是人类生存的必需品。
当前全球石油市场正在如何定价？今天霍尔木兹海峡外的阿曼港石油现货价格已经超过160美金一桶，北海布伦特104美金，美国WTI98美金，这是石油历史上最大的价差。为什么会形成如此大的价格差异？很简单，这是实物石油贸易现金交易定价的结果，现在全世界最缺油的地方在哪？很显然是东亚太地区，因为这个区域的石油消费量远大于产量，新加坡美孚的炼厂因为缺油已经降到了最低50%的负荷率，停产很可能就是1亿美金的重启损失。对于炼厂来说，阿曼现货油十天就能通过VLCC送达，在东南亚成品油暴涨的今天，当炼厂把原油裂解成汽柴航船这些成品油时，以现在的市场价格，即便是阿曼160美金一桶的现货石油，再加上每桶7美金运费，依然有暴利可图，但如果等美国巴西的油运到，已经是两个月以后的事了，当前石油市场已开启运距时区的定价模式，VLCC运价未来也很可能出线波斯湾内一个运价，红海曼德海峡一个运价，大西洋方向一个运价，全面开启地缘风险溢价的运力定价模式。
霍尔木兹海峡封闭对全球能源市场的影响有多大？
EIA2024年的数据，通过海峡运输的石油每天1400万桶，占全球消费量13%，海运贸易量17%。成品油每天500万桶，占全球消费量5%，海运贸易量15%。化肥产品贸易量每年1600万吨，占全球消费量8%，海运贸易量33%。LNG每天贸易量10BCF，占全球天然气消费量2.5%，海运LNG贸易量20%。现在沙特阿联酋逐步通过石油管道向延布和富查伊拉的海峡外港口增加供应，极限可以增加每天500万桶的增量，实际石油供应缺口仍达到每天900万桶。但绝不能忽视成品油，很多专业机构在算缺口时完全忽略了这点，海峡每天出口的500万桶成品油，这就需要接近900万桶的石油炼化加工后才能得出，且当前中东一些炼厂已被袭击，短期无法恢复，现在从理论上来讲，霍尔木兹海峡封闭后的原油缺口每天高达1800万桶，接近全球原油消费量的18%。这几年随着白左们的环保大旗，欧洲地区大面积关停炼厂直接从中东进口成品油，澳洲甚至把所有炼厂全部关停，同时因为成品油长期储备会存在挥发和添加剂析出等现象，世界各国的成品油战略储备远低于石油，这也是为什么很多国家会在短时间内出现成品油紧缺断供的核心原因，当然在全世界原油断供下，这些富有的白左国也不会无油可用，出高价抢油抢船就行了，就像历次粮食危机，挨饿的总是倒霉的非洲难民。
未来的世界能源格局会发生什么变化？
你相信霍尔木兹海峡会永久封闭吗？如果你相信，那么全球工业在18%的原油缺口下，现代工业体系即将崩溃，全球农业在8%的化肥缺口下，粮食将大幅减产，这将是现代社会的一场灾难。
如果你不相信，那么将发生什么？我们如果假设海峡完全封闭1个月，第二三个月流量开始逐渐恢复到50%，到第四个月完全恢复到正常。那时候全球石油的缺口将超过10亿桶，绝大部分国家的炼厂库存已经接近见底，人类历史上最大的原油补库存周期将全面开启。当海峡恢复后，以当前中东地区的现货高油价升水，OPEC主要成员国会不会立刻放弃长期减产控价计划，转向全面疯狂增产来弥补战争对财政的冲击？美国会不会要求沙特科威特伊拉克等小弟全面增产来压低通胀？无货可拉的可笑说法会不会变成抢油抢船急运？这个补库存周期能有多久？至今没有人仔细算过，在不考虑石油产量的条件下，当前全球VLCC市场能提供的最高运力支持也就在每天200万桶，按全球60天平均运距计算，每天200万桶的补库存量相当于新增60条VLCC需求，算上苏伊士和阿芙拉最多也就再增加100万桶运力，但油运市场的超级景气大周期已经持续了半年了，每天300万桶的补库存速度，这几乎已经是现实中油运市场不可能完成的极限运力供应，在这种情况下，这次补库存周期可能需要近330天才能恢复到战前的库存水平，从某种角度上说，未来全球石油补库存的速度，将取决于全球油运最大的极限运力。
战前的航空公司航油储备一般在10天，现在已经降到了不到5天，在无油可用停飞的巨额损失下，会不会把曾经的航油储备翻倍提高到20天甚至更长？对于成品油终端用户来说，哪怕是已经涨了200%的航煤价格，就算是再高价买油，与无油可用停飞造成的损失相比，显然是微不足道的。当海峡开放OPEC疯狂增产后，油价很可能只会出现短期的下挫，在补库存周期没完成之前，很可能一路持续走强，所以我一直强调，让海峡再封一会，这个世界才能懂得石油和油轮的珍贵，不曾经历，怎会懂得？如果你现在有一艘VLCC飞船可以日行1万海里，你每天把美油飞到阿曼就能获得1.2亿美金的套利，这就是运力的价值。石油和油运行业不是AI互联网，写几个代码，发个UPDATE就能轻松解决存在的BUG，HALO资产的特性就是又硬又慢。
未来石油和成品油市场，在巨额的贸易套利和裂解差下，将成为油价和油轮行业定价的锚，必然会长期推动油轮运价持续高位。对于贸易商来说，巨大的贸易差必然会大幅推动油轮运力的吨海里上升，对于炼厂来说，巨大的裂解差必然会使炼厂持续超产抢油抢船，同时因为地缘政治和贸易的中断，消费终端必然会大幅增加石油和成品油的库存储备。未来油运市场的超级周期，很可能要比当前市场预期的一次性事件冲击的周期长的多，油轮是物理世界石油血脉流转的核心载体，现在每一条VLCC都是货币搬运工，有油要有船，有船就发财。
