宏观周报丨海峡局势反复无常,消息面主导行情波动
- 2026-04-20 12:09:20
宏观周报丨海峡局势反复无常,消息面主导行情波动
综合来看，周五美伊达成协议的预期升温，伊朗重开霍尔木兹海峡导致国际油价大跌，通胀压力缓解，有利于强化市场对美联储降息的预期，黄金盘中一度大幅拉升，但当霍尔木兹海峡重新关闭，且双方谈判尚未确定的情况下，黄金回吐部分涨幅。当前全球通胀预期反复，同时货币政策前景模糊，黄金市场的资金流向显示出较强的防御性特征，长期信用体系的波动以及地缘局势的不确定性，使得黄金短期走势仍将以震荡为主，后续仍主要关注地缘风险和货币政策这两个关键变量。 货币政策变化，地缘局势变化，市场情绪风向 
主要观点
国内方面，一季度国内经济运行平稳，社融、M2增速合理，信贷投放处于高位水平，融资成本下行，信用环境宽松，为经济提供有力支撑。GDP同比增长5.0%，经济实现平稳开局，外贸延续高速增长，工业生产超预期走强，投资与消费温和修复。房地产市场仍处于调整之中，开发投资下行，但销售降幅收窄，库存51个月来首次下降，一线房价环比转涨，二三线城市价格降幅收窄，市场呈现边际改善，筑底企稳的特征。
海外方面，美国经济增长动能放缓但仍具韧性，3月二手房销售下滑，工业产出不及预期，高利率持续压制地产与制造业，而初请失业金人数下降凸显就业韧性，PPI涨幅低于预期表明通胀可控但黏性仍存。美联储政策短期偏鹰，降息预期大幅后移，将观望能源价格与地缘冲突影响。同时，市场聚焦美伊第二轮谈判，双方对海峡的控制措施反复，当前局势不确定性依旧较高，谈判结果及海峡通行情况将影响全球能源与经济走向。
风险提示
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