
主要观点
国内方面,一季度国内经济运行平稳,社融、M2增速合理,信贷投放处于高位水平,融资成本下行,信用环境宽松,为经济提供有力支撑。GDP同比增长5.0%,经济实现平稳开局,外贸延续高速增长,工业生产超预期走强,投资与消费温和修复。房地产市场仍处于调整之中,开发投资下行,但销售降幅收窄,库存51个月来首次下降,一线房价环比转涨,二三线城市价格降幅收窄,市场呈现边际改善,筑底企稳的特征。
海外方面,美国经济增长动能放缓但仍具韧性,3月二手房销售下滑,工业产出不及预期,高利率持续压制地产与制造业,而初请失业金人数下降凸显就业韧性,PPI涨幅低于预期表明通胀可控但黏性仍存。美联储政策短期偏鹰,降息预期大幅后移,将观望能源价格与地缘冲突影响。同时,市场聚焦美伊第二轮谈判,双方对海峡的控制措施反复,当前局势不确定性依旧较高,谈判结果及海峡通行情况将影响全球能源与经济走向。
风险提示
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