“十五五”开局之年，迎来了“开门红”。
日前，国家统计局发布的数据显示，一季度GDP同比增长5%，环比上年四季度加快0.5个百分点。
其中，工业增加值同比增长6.1%，环比上年四季度加快1.1个百分点；社会消费品零售同比增长2.4%，环比上年四季度加快0.7个百分点；全国固定资产投资扭转上年跌势，实现了同比1.7%的增速。
“一季度经济增速实现5%的增长，超过市场预期。”业界专家认为，经济良好开局，为全年经济稳定运行和实现全年目标打下了坚实的基础。
国家统计局官网撰文称，一季度，生产供给增长加快，市场需求继续改善，就业形势总体稳定，市场价格温和回升，高质量发展向新向优，国民经济实现良好开局，发展韧性和活力进一步彰显。
这意味着，在经济面逐步改善，叠加未来更多政策的利好预期，有望带动A股市场重心不断上移，筑牢“长牛”行情信心。
经济实现“开门红”
“在出口高增，投资止跌回升，以及消费增速略有加快等因素共同推动下，一季度GDP增速较上年四季度加快0.5个百分点。”对于一季度GDP增速，东方金诚首席宏观分析师王青表示，“其中，以高技术制造业代表的新质生产力领域较快发展，对经济增长的拉动作用进一步增强，宏观经济呈现稳中有进态势。”
具体来看，一季度，生产端与需求端表现都比较好，这充分体现了我国经济的韧性。
国家统计局数据显示，从生产端看，农业生产形势较好；一季度工业增加值同比增速比上年四季度加快1.1个百分点；服务业保持较快增长，服务业增加值同比增长5.2%。
从需求端看，一季度社会消费品零售总额环比增速较上年四季度加快0.7个百分点；固定资产投资增速由负转正，一季度增长1.7%；货物进出口总额季度增速是近五年最高。
粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒在最新研报中表示，一季度经济开局良好，生产、消费、投资、出口和物价等主要指标较去年四季度全面改善。
在他看来，经济回升向好的核心驱动力来自供需两端协同发力：供给侧以新质生产力为核心动能，高技术制造业和装备制造业增加值保持高增长，人工智能商业化应用和绿色转型加速推进，传统产业改造升级同步跟进；需求侧以宏观政策靠前发力为关键支撑，“两重”建设和专项债推动基建投资增长8.9%，以旧换新政策带动消费品销售超4300亿元，内需贡献率升至84.7%，有效对冲了外部不确定性。
展望二季度，银河证券认为，预计2026年二季度实际GDP随着物价的回升会略有回落，但这不改变政策节奏。二季度改变政策节奏的唯有中东冲突持续，如果双方能在6月前达成停火协议，那么我国二季度经济仍然保持景气度，预计在4.5%-5%之间运行。
王青认为，GDP增速有望达到4.8%左右，较一季度会略有放缓，主要是受中东地区地缘政治冲突拖累全球经济，以及去年同期基数偏高等影响。
不过，国新证券则认为，一季度，在更加积极有为的宏观政策作用下，经济实现良好开局，高质量发展向新向优，发展韧性和活力进一步彰显。预计二季度经济继续回升向好，GDP同比增长5%左右。
展望未来政策走向，银河证券称，一季度经济表现良好，政策支持下内需回升，海外需求上行下外需继续走高，政策可能继续保持克制。整体政策基调逆周期调节和跨周期调节并行，根据经济运行情况调整政策导向。
为A股提供坚实的基本面支撑
上周，大盘已逐步修复并站稳4000点整数关口，尤其是创业板指数创出11年新高。在近期市场上涨的板块中，光模块、CPO、有色金属、光伏等表现突出的多属创业板板块。
前期市场出现较大幅度下跌，许多投资者担心中东冲突何时结束以及本轮慢牛长牛行情是否会终结。
“中东战争只影响行情的节奏，不会改变大趋势。”前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙认为，“从大趋势看，本轮行情仍是底部逐步抬升的慢牛长牛行情，支撑行情的底层逻辑没有改变。”
杨德龙还表示，居民储蓄向资本市场大转移的趋势已经形成。今年约有50万亿定期存款到期，三年前这些存款有3%以上的收益，如今已降至1%左右。存款到期后，储户面临选择：是继续以1%多的利率续存，还是到资本市场寻找机会。
“如果说去年机构资金和国家队资金启动了牛市，推动指数回升至4000点，那么下一步市场要走出慢牛长牛，就需要更多增量资金，而居民储蓄大转移正是重要来源。”杨德龙表示。
值得注意，杨德龙还指出，本轮行情是分化的行情，并非所有股票都有机会。今年策略为哑铃型策略：哑铃一端是科技创新板块，特别是“十五五”规划中重点提及的方向，如芯片半导体、算力算法、人形机器人、固态电池、商业航天等；哑铃另一端是重资产、低淘汰率的板块，即AI时代的基础设施，如有色金属、煤炭、化工、光伏、储能、电力电网设备等。“这些板块不仅不会被AI替代，在AI时代其作用反而更强，这也是本轮市场调整的主线。”
光大证券同样认为，在多重利好催化下，市场有望震荡上行。由于一方面，中东地区冲突整体仍然朝缓和方向发展；另一方面，国内经济整体也稳中向好，一季度GDP增速超出市场预期。此外，当前正值财报季，近期有不少龙头公司业绩超预期，对市场也产生了积极的提振。
渤海证券也称，对A 股自身而言，市场正进入一季报的密集披露阶段，业绩因素或对披露中前期的行情发展产生重要推动，短期应重点关注业绩超预期板块的行情发展。
在行业方面，渤海证券建议重点关注：一是AI 通胀叠加超大规模智算集群建设以及DeepSeek V4 有望深度适配国产算力下，算力板块的投资机会；二是国内政策部署算电协同叠加海外能源转型推升出海预期下，电力设备行业的投资机会；三是部分品种供给刚性叠加美元信用体系走弱下，有色金属的投资机会。
华金证券也称，二季度科技成长和顺周期仍可能是配置主线，消费可能也有配置机会。
上述券商的观点，也得到了一季度经济的数据支撑。国家统计局官网数据显示，一季度，规模以上高技术制造业增加值同比增长12.5%，增速比上年四季度加快3.5个百分点，为2022年二季度以来最高点。
从产品看，“人工智能+”快速发展带动存储芯片、半导体存储盘等产品产量分别增长43.5%、15.9%；具身智能、人机协作等新经济增长点助力机器人领域快速发展，机器人减速器、工业机器人等产品产量分别增长91.2%、33.2%。
同理，一季度消费市场运行向好：国家统计局数据显示，一季度，社会消费品零售同比增长2.4%，增速环比上年四季度加快0.7个百分点。
总体来看，经济“开门红”，不仅为A股提供了坚实的基本面支撑，还进一步坚定了长牛行情的信心。
