近期，国内宏观政策继续保持积极基调，稳增长措施密集落地。A股市场在流动性充裕和政策利好推动下呈现结构性行情，创业板指领涨。楼市“小阳春”初现，重点城市成交回暖。国际方面，地缘政治不确定性仍存，黄金高位震荡，油价在供需博弈中寻求平衡。以下是近期经济领域核心要点梳理。

一、财政政策靠前发力，基建投资提速

为巩固经济回升向好态势，财政政策近期持续靠前发力。

超长期特别国债方面，首批额度已下达至地方，重点支持国家重大战略和粮食能源安全等领域。中央预算内投资和地方政府专项债券的发行使用进度明显快于去年同期，推动基础设施投资保持较快增长。

数据显示，一季度基础设施投资同比增长8.9%，成为固定资产投资由负转正的主要拉动力量。进入4月份，多地重大项目集中开工，交通、水利、能源等领域投资力度加大。分析人士指出，随着资金加快落地形成实物工作量，二季度基建投资有望继续保持较高增速，为稳增长提供有力支撑。

与此同时，用于支持设备更新和消费品以旧换新的特别国债资金也已分批下达，推动制造业投资和居民消费同步回暖。

二、A股结构性行情：科技主线强化，创业板领涨

4月中下旬以来，A股市场呈现明显的结构性分化特征。

上证指数在4000点上方反复整固，短期向上突破4100点面临一定压力。与之形成对比的是，创业板指和科创50指数表现强势，在科技股轮番上涨的带动下，不断刷新阶段高点。

成交方面，两市日均成交额维持在2万亿元左右，市场活跃度保持在较高水平。北向资金延续净流入，但流入节奏有所放缓，显示外资在当前位置趋于谨慎。

盘面热点聚焦两大方向：

• • 人工智能与算力：大模型迭代加速，算力需求持续爆发，服务器、光模块、存储芯片等细分领域成为资金追逐的焦点。多家公司一季报业绩超预期，验证了行业高景气度。
• • 半导体产业链：全球半导体周期上行，国内芯片设计、制造、封测等环节均受益。设备材料端国产替代进程加速，相关标的获得估值提升。

此外，低空经济、商业航天、生物制造等新兴产业方向也时有表现，政策预期成为主要催化因素。

市场人士认为，在经济温和复苏、流动性宽松的背景下，成长风格占优的格局短期难以改变，科技主线有望继续深化。

三、楼市“小阳春”：重点城市二手房成交回暖

随着首付比例下调、公积金利率降低、限购限售松绑等政策密集落地，房地产市场在4月份出现积极变化。

从成交数据看，一线城市和部分强二线城市的二手房带看量和成交量均有明显回升，部分城市4月前三周二手房成交环比增长超过15%。新房市场方面，改善型需求开始入场，热点楼盘的到访量和认购率提升。

存量商品房收购方面，多个城市的地方国企已经启动首批项目，主要针对已建成未售出的商品住宅进行收购，用作保障性租赁住房。这一举措不仅帮助房企回笼资金，也增加了保障房供给，实现多重目标。

不过，不同城市之间分化依然明显。三四线城市受制于人口流出和库存压力，市场回暖速度较慢。业内预计，未来楼市政策仍将保持“因城施策”基调，核心城市有望率先企稳，而低能级城市可能需要更长时间消化库存。

四、新能源汽车下乡见成效，农村渗透率提升

2026年新能源汽车下乡活动启动已有一段时间，政策效果正在逐步显现。

从车企反馈的数据看，参与下乡活动的68款车型在县乡市场的订单量较活动前有明显增长，尤其是5万-10万元价格区间的经济型电动车最受欢迎。充电桩安装补贴政策（每桩3000元）有效激发了农村消费者的购买意愿，解决了“买车容易充电难”的痛点。

与此同时，充电网络建设同步提速。截至4月中旬，全国充电基础设施累计保有量已超过1450万台，农村地区新增充电桩同比增长超过60%。按照“乡乡有充电桩”的目标，各地正在加快乡镇超充站布局。

业内分析认为，农村地区汽车保有量偏低，新增购车需求空间较大。随着充电设施完善和消费观念转变，新能源汽车在县乡市场的渗透率有望持续提升，成为拉动汽车消费的重要增量。

五、国际金价高位震荡，地缘风险与降息预期博弈

国际黄金市场近期呈现高位震荡格局。现货黄金价格在4800-4900美元/盎司区间反复拉锯，方向不明。

多空力量交织：

• • 利多因素：中东局势依然复杂，美伊谈判未取得实质性突破，地缘政治风险溢价并未完全消退。此外，市场对美联储年内降息仍抱有期待，部分经济数据走弱增强了这一预期。
• • 利空因素：美元指数和美债收益率近期有所反弹，对金价形成压制。同时，金价处于历史高位，部分资金存在获利了结需求。

全球央行购金节奏有所放缓，但整体仍保持净买入态势。多家机构认为，中长期看黄金仍具备配置价值，但短期波动可能加大。

油价：供需博弈加剧，区间震荡为主

原油市场方面，国际油价在80-90美元/桶区间内震荡。供应端，OPEC+维持减产政策，地缘风险仍有不确定性；需求端，美国夏季出行高峰即将到来，但全球经济前景不明朗限制了需求预期。

近期美国原油库存数据好于预期，对油价形成一定支撑。但若美伊谈判出现进展，油价可能再度承压。整体来看，油价短期缺乏单边驱动因素，大概率维持区间震荡。

基本金属：铜铝高位整理

受国内稳增长政策和新能源需求支撑，铜、铝等基本金属价格维持高位。LME铜价在10000美元/吨附近震荡，铝价同步持稳。不过，高价对下游采购形成一定抑制，现货升水有所收窄。分析人士认为，在供给约束和需求韧性的共同作用下，基本金属有望维持偏强格局。

六、美联储降息预期摇摆，美股高位承压

美联储方面，官员近期表态鹰鸽交织。部分委员强调通胀仍具粘性，不急于降息；但也有委员关注经济下行风险，暗示政策可能转向。市场对6月降息的预期较低，但对9月或年底前降息仍抱有期待。

受此影响，美债收益率在3.8%-4.1%区间波动，美元指数在105附近震荡。美股市场在连续上涨后出现获利回吐压力，科技股涨势放缓，纳指高位整理。投资者正在关注即将公布的美国一季度GDP和PCE数据，以寻找政策线索。

加密货币方面，比特币在75000-78000美元区间震荡，市场情绪保持谨慎乐观。

小结

总体来看，国内经济延续复苏态势，政策托底效果逐步显现，A股结构性机会丰富，楼市出现企稳信号；国际方面，地缘政治风险和美联储政策预期交替影响全球资产定价，金油走势分化。后续重点关注：国内房地产市场的持续性回暖、美伊谈判进展、美国经济数据对美联储政策路径的影响，以及上市公司一季报的业绩验证。

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