#4月以来，美股市场反弹行情明确
-其中科技板块内部广度逐渐打开，从前期”光+存储“二元结构，向算力租赁、CPU等更多受益板块扩散。策略维度看，我们认为美股反弹背后的动力正#从赔率因子向胜率因子转变。
-4月美伊缓和、流动性改善和空头回补或推动一阶段的快速反弹；但本周伴随着大模型的强势发布和Intel业绩超预期后，市场重新定价AI硬件需求的广度。
#产业维度看，近期AI产业催化频出，以CPU为代表的AI算力总需求得到进一步强化
1）本周以来，AI产业催化浪接浪。周内Google Cloud Next 2026大会上，谷歌亦发布两款 TPU新品，带动#光模块/存储/CPU产业趋势升级；OpenAI发布GPT-5.5，新模型对算力全产业链需求均有催化；此外，INTC业绩会上，公司看到#CPU:GPU比例从过去的1:8变成1:4，并认为#出货量乐观趋势将延续至2027年，亦说明agent时代下cpu需求的快速崛起。
2）我们认为，2月以来市场对于AI的怀疑或在产业趋势不断验证中得到缓解。当市场仍在踟蹰之际，我们曾前瞻强调：agent的加速落地或可回应市场核心关注的商业化应用落地方向问题，而年内大模型能力的不断迭代也将有助于拉动GPU、CPU、存储等算力产业链。如市场对AI怀疑出现收束，板块行情或也会从#对个别阿尔法的极致追求转向对算力产业链的扩散，昨晚NVDA的表现或是证明。
3）往后看，我们认为本轮科技行情或从单点驱动扩散向整个算力链，继续看好#美股AI硬件板块的确定性机会。
#建议关注
1）AI芯片【NVDA】【AMD】【INTC】【ARM】【MRVL】【AVGO】；
2）存储【MU】【SNDK】；
3）云算力【GOOGL】【AMZN】【ORCL】【CRWV】【NBIS】；
4）光【LITE】【COHR】。
风险提示：地缘冲突超预期；AI应用商业化进展不及预期；宏观环境不确定性。
