2026年4月29日有色金属市场行情深度解析

    长江有色金属现货市场数据显示，4月28日1#铜均价102410元/吨，较前一日上涨120元；A00铝均价24770元/吨，上涨100元；0#锌均价24090元/吨。上海现货市场铝价集中在24450-24490元/吨区间，铜价在101960-102080元/吨区间。

    宏观政策环境

    美联储为期两天的议息会议正式拉开帷幕，市场高度关注货币政策走向。国内方面，中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，强调要精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

    地缘政治风险

    美伊局势成为市场焦点。特朗普称伊朗希望美国"尽快开放霍尔木兹海峡"，而伊朗伊斯兰革命卫队海军副司令表示，伊朗已实现对霍尔木兹海峡的绝对控制。双方口径存在较大分歧，原油价格高位上行，加剧了通胀担忧，风险类资产普遍承压回落。

    产业政策影响

    中国税务部门整顿"循环开票"问题，涉及一大批从事铜、铝、银交易的贸易商，市场短期不安情绪增加。这一政策调整对有色金属贸易流通环节产生直接影响。

    铜市场：供应紧张与需求分化

    供应端面临多重约束。国内铜冶炼企业4-5月进入集中检修周期，叠加铜精矿、废铜原料供应持续偏紧。受中东局势扰动影响，霍尔木兹海峡航运受阻，叠加国内严控冶炼副产硫酸出口，加剧了硫酸供应紧张格局，刚果（金）、赞比亚、智利等海外湿法铜冶炼面临冲击。

    需求端呈现结构性分化。电力板块需求支撑强劲，算力、AI及新能源领域消费保持稳健，但建筑、家电板块需求边际走弱。截至4月27日，SMM全国主流地区铜库存环比减少1.03万吨至24.86万吨，总库存较去年同期的15.51万吨增加9.35万吨。

    铝市场：外强内弱格局延续

    海外供应紧张局势持续。中东电解铝冶炼产能受地缘局势影响持续减产，全球铝市供应短缺加剧。LME铝库存刷新年内新低，支撑外盘价格。

    国内面临高库存压力。电解铝运行产能维持高位，下游虽处于传统旺季，储能、包装等领域存在一定支撑，但建筑型材、光伏及再生铝领域需求均表现偏弱。高铝价抑制补库积极性，库存端仍未实现去库，截至4月27日，SMM国内铝锭社会库存146.5万吨，环比持平。

    镍市场：基本面矛盾不大

    镍价表现强势，隔夜LME镍涨1.52%报19430美元/吨，沪镍涨1.7%报151300元/吨。库存方面，LME库存维持277518吨，SHFE仓单增加259吨至67551吨。市场分析认为，镍基本面矛盾不大，美伊谈判仍是节前走势的关键影响变量。

    根据中国有色金属加工工业协会数据，一季度铜铝加工行业呈现差异化运行态势：

铜加工行业：铜板带行业订单充足，电力、电子、新能源、家电等终端需求同步回暖；铜箔行业中，锂电铜箔、高频高速PCB铜箔出货量同比增长；铜线行业受电力基建与新能源配套需求支撑运行平稳。

铝加工行业：铝挤压行业仍受高铝价与传统需求疲软拖累，建筑铝型材企业订单明显不足；铝板带行业开工率处于较高水平，新能源用铝板带、易拉罐料的需求强劲；铝箔行业多数企业订单充足，新能源电池铝箔需求维持良好表现。

铜市场：预计短期将在调整后回归上行走势。矿端供应增速极低，硫酸出口禁令约束海外湿法铜产量，国内终端消费维持强劲增长，社会库存延续去化，紧平衡叙事将贯穿近期逻辑主线。重点关注10万元/吨支撑位。

铝市场：外强内弱格局或将延续。海外供应缺口及LME库存持续去化支撑外盘价格，但国内铝锭库存仍处高位对沪铝走势有所压制。需关注国内库存拐点是否能顺利到来。

镍市场：美伊谈判不确定性极大，恰逢五一假期，建议空仓观望为宜。基本面矛盾不大，价格走势主要受宏观情绪和地缘政治影响。

整体风险：地缘政治局势变化、美联储货币政策转向、国内库存去化不及预期、下游需求复苏力度等均可能对有色金属价格产生重要影响。建议投资者密切关注美伊谈判进展、库存变化及终端需求实际恢复情况。

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