展望后市贵金属是否会行情再起?

 今年以来，A 股市场贵金属相关品种走势呈现大幅震荡走势。年初在市场整体情绪及行业相关因素带动下，A 股黄金 ETF、白银 LOF 等品种价格大幅走高，随后受外围市场影响，又自高位快速回落，市场交易情绪回归平稳。后市贵金属是否会行情再起？简要分析如下：

从基本面看，黄金具备较为坚实的长期价值支撑逻辑。全球央行购金行为持续推进，地缘局势的潜在变化、全球货币体系多元化发展趋势，构成黄金价值的长期支撑因素。白银兼具金融与工业双重属性，光伏、新能源汽车等制造业领域用银需求保持稳步增长，叠加行业供需格局整体偏紧，为白银相关品种带来中长期基本面支撑。短期货币政策预期变动、资金情绪起伏，或较大影响贵金属相关品种阶段性走势。

从技术面看，A 股贵金属相关ETF处于前期波动后的整理修复阶段。黄金类ETF整体维持高位区间震荡，长期运行趋势相对平稳，短期波动属于行情上行后的正常整固，整体运行结构未出现明显变化。白银类ETF波动幅度相对较为剧烈，前期价格上行节奏偏快，当前走势是对前期行情的消化整理，中长期运行趋势尚不明朗。

 从资金面看，中长期配置型资金对贵金属板块保持持续关注，为相关品种价格构筑一定支撑；短期交易资金操作趋于谨慎，多空分歧较大，相关ETF短期走势或继续维持震荡整理状态。

目前白银类场内 LOF 依旧溢价偏高，前期情绪炒作留下的溢价空间尚未充分收敛，后续盘面可能波动幅度较大。站在当下角度看，贵金属大的基本面支撑还在，后续不缺乏阶段性修复契机，但也不宜盲目跟风参与。尤其对于溢价居高不下的品种，仍需多一分谨慎。

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