4 月液冷核心结论：谷歌 + 英伟达强制全液冷，板块进入业绩兑现 + 订单放量拐点；A 股月内强涨、下旬因一季报 “增收不增利” 回调，全年高景气确定性强。
一、核心大势：液冷正式成行业硬性刚需
巨头强制定调：英伟达、谷歌、微软三大科技巨头官宣，2026年起所有AI芯片、服务器、智算中心必须全液冷，不达标供应商直接出局。
官方政策背书：央视专题报道点名国内头部液冷企业，定调中国液冷技术与规模化应用全球领跑。
行业阶段切换：液冷从可选配置转为高密算力唯一散热方案，风冷彻底退出高端AI算力场景。
二、谷歌最新动态：TPU V8功耗飙升，四家国产企业切入供应链
谷歌发布TPU V8芯片，单芯片功耗高达1300W，同比提升30%，风冷完全无法适配，全系强制液冷。
国内英维克、大元泵业（合肥新沪）、飞龙股份、立敏达（领益智造控股）审厂顺利，已具备谷歌供应链准入条件。
谷歌超算中心液冷采购订单集中释放，四家国内企业即将批量供货落地。
三、英伟达全栈液冷：推理+训练双线爆发，国产采购权放开
推出LPU推理芯片，配套机柜单柜功率200kW，纯液冷架构，单柜液冷价值超17.9万美元。
GB300平台放开冷板、CDU、歧管、快接头四大核心部件采购权，打破海外垄断，国内6家企业瓜分百亿份额。
下一代Rubin系列平台全液冷无风冷，配套800V高压直流，液冷升级需求持续加码。
立敏达为大陆唯一多部件进入英伟达核心供应链企业，卡位优势稀缺。
四、维谛技术：并购扩产双发力，业绩大幅暴涨
收购STL补齐冷板技术短板，一年内6次并购，完成液冷全产业链布局。
2026年Q1净利润同比暴涨137%，液冷及机架需求为核心增长动力。
投资3.5亿扩建产能，液冷系统产能提升45%，2027年投产交付。
下半年将推出800VDC电力产品，精准配套英伟达新一代Rubin Ultra平台。
五、全球供应链格局：台企垄断高端冷板，大陆卡位核心部件
1、台系厂商
七大台系液冷企业合计投资300亿新台币扩产，订单排至2027年，产能全满。
四家台企垄断英伟达Rubin微通道冷板80%以上份额，建策精密独家入围新晋冷板供应链。
鸿海拿下英伟达6000台液冷机柜代工，全球液冷市占率超50%。
双鸿科技2026年液冷业务占比将达50%-60%，超越传统风冷主业。
2、大陆厂商
大陆企业避开高端冷板内卷，主攻快接头、波纹管、管路、CDU等核心配件。
川环科技拿下英伟达管路一级供应，市占率超30%，2026年订单7-9亿元。
倍仕得快接头产能扩20倍、成本降30%；利玛赫波纹管产线全球首发，泄漏风险趋近于零。
国产部件比海外降价25%-32%，机柜液冷配套成本大幅降低，交付周期缩短一半。
六、国内算力大项目集中落地，液冷机柜需求放量
润泽佛山二期：投资73.48亿，规划5000个高功率液冷机柜，分2026-2028年投产。
晶科科技宁夏中卫：投资245亿建设1GW算力中心，部署5万架机柜，全系液冷配置。
浪潮天池液冷基地满产，年产能30万台，订单排至2026年底，国内市占率连续四年第一。
曙光数创发布兆瓦级浸没液冷整机柜，PUE低至1.05，达到行业远期领先水平。
阿里云、腾讯云加速液冷部署，国产化配套率高，持续加码国内液冷龙头采购。
七、行业基本面：订单营收高增，短期毛利承压
英维克2025年营收突破60亿，谷歌订单落地，但2026年Q1扩产研发投入大，利润短期大幅下滑。
中航光电液冷收入微增，但行业价格内卷加剧，毛利率同比大幅下滑。
行业现状：订单不缺、收入高增、竞争加剧、利润承压，下半年规模效应后毛利有望修复。
八、海外其他配套动态
蒙特斩获14.85亿元北美液冷大单；江森自控出售安防业务，全力押注液冷热管理。
大金、松下、特灵、美的等暖通巨头全部入局液冷，砸钱扩产抢赛道。
海外企业推出超高密冷板、金刚石衬底新型液冷技术，备战下一代高功耗芯片散热。
—— 液冷圈（专注液冷技术·资讯·产业链·求职，行业从业者都在看）
