原油（WTI）
原油短期价格走势区间展望:
108.80-95.00
阿联酋宣布将于5月1日正式退出欧佩克及欧佩克+联盟。分析人士指出，这并非孤立的技术性决定，而是伊朗战争引发中东产油国民族主义情绪与战略自主性上升的直接结果。此举可能促使更多国家效仿，进一步削弱OPEC的集体行动能力。4月28日，据彭博报道，阿联酋能源部长SuhailAl Mazrouei表示，中东冲突造成的市场供应失衡为退出提供了“合适时机”。他指出，当前市场处于供应短缺状态，退出对供需格局的即时冲击相对有限。阿联酋认为，面对战争带来的市场波动，国家需要更灵活地响应市场需求，而非受制于集体决策机制。消息公布后，WTI原油期货再度突破100美元关口，并迅速攀升至110.88美元高点。这意味着，阿联酋退出OPEC暂未缓解供应焦虑。供应端也出现新的不确定性，但市场暂时选择忽略。阿联酋周二决定退出OPEC，不过交易员并未因此削弱对油价上涨的押注。冲突以来，阿联酋产量一直远低于OPEC配额，原因是受伊朗对霍尔木兹海峡航运威胁影响，其出口能力受到严重限制。因此，即便阿联酋具备增产空间，只要海峡无法恢复通航，新增供应也难以有效进入全球市场。
Candriam全球多资产主管NadègeDufossé表示，最初的地缘政治扰动正在进入更持久阶段。对投资者而言，关键变量已经从单日油价涨幅转向封锁持续时间，通胀再定价，以及央行是否被迫重新评估利率路径。
具体报道显示，阿联酋官方通讯社WAM发布声明称，退出欧佩克+的决定符合该国长期战略与经济愿景，旨在“提升应对市场动态的灵活性”，并重申将以“负责任、可持续”的方式继续参与全球能源市场。声明指出，阿联酋加快国内能源投资、着眼未来市场的战略方向，要求其拥有独立制定产量政策的能力。声明同时提及，霍尔木兹海峡与阿拉伯湾的地缘动荡正在影响供应格局，而全球能源需求的中长期增长趋势依然明确，这一表述被外界解读为阿联酋有意在欧佩克框架外，按自身节奏逐步释放产能。阿联酋于1967年以阿布扎比名义加入欧佩克，1971年联邦成立后延续会籍，迄今已超过五十年。半个多世纪的成员国身份，使其此次退出更具历史意味。
阿联酋与欧佩克领导者沙特阿拉伯之间长期存在分歧，矛盾集中在产量配额及地区政治影响力的竞争上。在历次欧佩克+会议上，阿联酋曾多次寻求部署新增产能投资，但遭到力主限产的沙特方面阻挠。这一矛盾此前已多次将阿布扎比推至退出边缘，此番终于付诸行动。阿联酋目前日产量约为405万桶，是欧佩克内体量最大的成员之一，并计划于2027年将产能提升至500万桶/日。目前欧佩克共有11个成员国，包括沙特阿拉伯、伊朗、伊拉克、科威特、委内瑞拉、尼日利亚、利比亚、阿尔及利亚、刚果、赤道几内亚和加蓬。作为主要产油国，阿联酋的离开实质性削弱了OPEC“通过集体限产来维护油价底部”的能力。瑞银分析师MatthewCowley在给客户的报告中警告，尤其是在经济放缓时期，OPEC将更难应对供应过剩。
中东冲突对波斯湾原油出口造成严重冲击，阿联酋、沙特、伊拉克等国均被迫大幅削减实际出口，短期内大规模增产的空间受到压制。这意味着，阿联酋退出欧佩克的直接市场影响，或将在战争结束、供应格局趋于正常后才真正显现。由于霍尔木兹海峡封锁，当前各国实际出口已大幅受限，阿联酋退出后立即大规模增产既不现实也无必要。其独立按自身节奏释放产能的真正挑战，将在战后供应正常化时才会全面爆发，届时其对OPEC剩余的产量自律将构成直接威胁。阿联酋的离去，进一步加深了外界对OPEC未来凝聚力与存续形式的疑问。
另一方面，霍尔木兹海峡僵局正把油市从短期冲击推向持久重定价。特朗普坚持对伊朗实施海上“封锁”，原油价格再度站上100美元关口，能源短缺，通胀预期和债市抛压同步升温。彭博能源和大宗商品专栏作者JavierBlas则写道，市场原以为会看到“TACO”，即“Trump Always Chickens Out”，但目前得到的是“NACHO”，即“Not A Chance Hormuz Opens”。这类表态反映出市场对霍尔木兹海峡短期重开的预期进一步下降。
特朗普的最新表态意味着他拒绝了伊朗提出的新谈判方案。该方案由伊朗经巴基斯坦转交美方，提议分三阶段推进谈判，第一阶段谈结束战争，第二阶段聚焦霍尔木兹海峡通航，第三阶段涉及伊朗核问题。美国官员对媒体称，特朗普对方案不满意，原因是前两个阶段不涉及伊朗核问题。
报道称，特朗普目前仍将持续实施封锁视为主要筹码。如果伊朗仍不让步，他将考虑采取军事行动。3名知情人士透露，美军中央司令部已制定一项针对伊朗的“短促而猛烈”打击计划，但特朗普在采访中拒绝透露具体军事计划。伊朗方面则释放强硬信号。伊朗新闻电视台29日援引一名不具名高级安全官员的话称，如果美国继续在霍尔木兹海峡实施对伊朗的海上封锁，伊朗将以“切实且前所未有的军事行动”回应美国“持续不断的海盗行为”。
CapitalEconomics的Hamad Hussain表示，霍尔木兹海峡突然重开的可能性，一直是抑制油价进一步上涨的关键因素。但市场现在正在回应一种更强预期，即美国对霍尔木兹海峡的封锁可能持续数月。
SaxoBank大宗商品策略主管Ole Hansen称，“只要看不到结束迹象，油价每天都会上涨几美元。”他表示，市场正在收紧，价格需要反映这一点。
MizuhoSecurities USA能源期货部门主管Robert Yawger也对彭博表示，只要没有结束僵局或至少开放霍尔木兹海峡的方案，市场将继续走高。
KplerLtd.政策和地缘风险主管Michelle Brouhard对彭博电视表示，僵局可能持续数周。她认为，最终要么全球市场向特朗普传递无法继续承受石油短缺的信号，要么伊朗方面表示希望恢复石油出口。
美伊双方围绕海峡的控制权博弈，使得这一能源命脉的通航安全充满不确定性，进一步加剧了地区局势的复杂性。受供应中断担忧影响，油市基准价在近期交易中一度飙升，创下阶段性新高。目前美国面临军事行动展期的关键国会质询，同时伊朗继续抬高筹码价格。对于全球经济而言，能源价格的暴涨进一步加剧了下行压力，各国能源安全面临严峻挑战，而油价的后续走势，将与美伊对峙的走向、海峡通航的恢复进度深度绑定，成为影响全球经济复苏的关键变量。
技术指标显示，日图级别上，本周原油价格走势反弹至布林带上轨一线，伴随14日RSI相对强弱指标攀升至55-45强弱平衡区上方，表明原油价格走势偏强格局与多头动能占据相对优势局面保持同频，同时提示当前原油价格已进入新一轮“校准-再定价”窗口期。与此同时，布林带维持高位开口，伴随三轨运行线上倾斜率为原油价格名义抬升概率提供托举，侧面反映当前油价上行动能仍然保持相对充沛，强化短期多头稳固局面。布林带上轨当前所指向的113.70美元一线构成原油价格短期动态阻力。布林带中轨当前指向的97.80美元一线，为原油短期价格走势多空力量以及强弱格局分化提供核心转换枢纽。而布林带下轨则位于81.30美元一线，为原油短期价格走势提供动态支撑。短期内，若原油价格进一步突破布林带上轨动态阻力限制，则价格将受到“破位加速-高点测试”动态牵引。动能层面，当前原油价格持稳于50日以及100日SMA简单平均移动线上方，MACD(26,12,9)的DIFF为2.6、DEA为1.1，双线与柱状图位于零轴上方放量增强，表明多头动能正处于新一轮积累阶段，且DIFF值高于DEA值，表明原油价格当前已进入新一轮“上行格局中的确认阶段”。因此，MACD动能指标后续需位于正值区间持续放量增强，则才将有望再度强化多头主导节奏，为价格走高提供潜在技术空间。总体而言，当前综合技术指标反映动能仍然偏向正面，描绘市场处于“相对强势”的技术图景，并符合“高仓位以及高波动率释放阶段的多头占优”特征。因此，在关键技术支撑价位未突破之前，后续技术结构更偏向上行多以温和试探与价格重心缓慢上移为主，且价格偏向维持高位运行；但同时提示需防范若关键技术阻力价位被反复测试且量能无法配合站稳，短期价格回撤风险将被进一步放大。
技术结构显示，日图级别上，原油价格在基本面叙事维度下维持高位，市场将已重新定义阶段性阻力瞄点对于原油短期走势的得失权衡。然而，尽管油价在市场溢价看涨情绪推动下攀升至110美元一线，但后续价格迅速回撤反映市场情绪在经历集中性抢涨后已明显回归理性。当前市场多空双方将权衡108.80美元一线区域得失，如若市场买方位于该区域上方巩固底仓，并通过动能与量能配合站稳，则将有望触发新一轮真实技术性名义抬升概率，为油价再度攀升测试4月6日高点115.00美元一线提供潜在技术空间。此外，如若中东地缘政治局面持续蔓延，叠加美伊谈判破裂预期升温，则将有望重燃通胀与避险情绪，为原油提供额外上涨动能，驱动其价格在确认突破115.00美元区域后，进一步上行测试120.00美元关口打开潜在看涨空间。
风险视角层面，随着地缘前线信息不断反复，市场逐渐进入一种“审美疲劳”状态，即冲突仍在持续，但恐慌性的单边押注概率已明显松动。与此同时，根据市场此前反应来看，一旦美伊双方协谈顺利并释放可能结束冲突的信号，地缘政治风险溢价便迅速回落，从而导致油价大幅回撤。此外，原油当前位于实际收市期间的技术价位枢纽区下方整固，如若后续量能与动能在当前无法配合价格站稳至108.80美元区域上方，则短期原油“高位回撤-均值回归”风险将有所上升。当前多空双方将位于95.00美元区域进行新一轮支撑权衡，如若该区域防线彻底失守，则将巩固短期市场抛售姿态，伴随动能以及量能二次共振，易触发“止损-再定价-低位校准”链式边际化效应牵引，从而导致油价面临回撤至88.00/85.00美元区间进行修正的风险加剧。
综合而言，当前，美国与伊朗围绕霍尔木兹海峡的控制权之争陷入白热化，脆弱的停火协议仅仅提供了停火的效果。双方的封锁与反封锁行动形成恶性循环：美国海军实施海上封锁，切断伊朗石油出口通道以耗尽其经济来源，倒逼伊朗因原油库存饱和面临停产压力。受供应中断担忧影响，油市基准价在近期交易中一度飙升至，创下阶段性新高。前美国面临军事行动展期的关键国会质询，同时伊朗继续抬高筹码价格。需要注意的是，尽管短期霍尔木兹海峡封锁以及美伊紧张局势持续蔓延为油价提供托举，但随着阿联酋宣布退出OPEC+，彭博社资深能源专栏作家JavierBlas与摩根大通、瑞银不谋而合，称短期油价冲击有限，但中期走势趋于看跌。财经金融博客Zerohedge撰文称，可以确定的是，一旦中东和平恢复、霍尔木兹航运正常化，阿联酋将可在欧佩克配额体系之外自由扩大原油产量。这将形成中期供应过剩压力，可能推动布伦特和WTI原油价格走低，并将能源市场推入“长期低油价”格局。技术层面上，WTI原油当前处于趋势转强后的价格平衡阶段，由于油价受风险因素推升，因此快速回撤风险尚未完全消除。技术整体偏向正面，但随着价格位于收市平台下方，叠加基本面相互牵制，市场波动性或将同步收窄。但在地缘政治与油价平衡措施政策未出现明确信号之前，油价更可能以高位震荡，重心缓慢上移以及温和回撤的方式运行。市场目光当前聚焦于后续关键价位的突破与失守将直接指引油价中期走向。当前，需防范95.00美元防线得失，如原油价格确认回收至该区域下方，则将提供高位回撤信号，市场买盘获利了结以及多头降低敞口或导致油价面临回撤至88.00/85.00美元区间进行修正的风险升温。另一方面，地缘政治噪音可能瞬间重燃通胀与避险情绪，并给油价提供新的上涨动能，一旦新一轮谈判无法顺利推进，则曲线可能自近端向远端“抬升移位”，价格将有望在对108.80美元突破确认后，为其再度测试115.00美元目标区域提供技术空间。此外，若美伊谈判破裂引发前沿冲突规模扩大，则全球油价成本损失呈累积效应，那么全球原油市场面临的供应端风险将出现实质性攀升，或对油价形成持续性支撑，并助力多头在115.00美元区域上方巩固底仓后，动能与量能共振或有望为油价加速通往测试120美元大关提供额外溢价支撑。
原油短期价格走势路线参考:
上升:108.80-115.00-120.00
下跌:95.00-88.00/85.00
合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！
注⚠️:
以上建议仅供参考。
投资有风险，入市请谨慎。
领盛金融Optivest顾问
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