五月看好的几个主线：
1、芯片半导体
目前芯片半导体双重逻辑：AI逻辑的扩散+芯片国产替代逻辑；
AI硬件已经屡创新高，逻辑开始扩散到芯片半导体+DeepSeek-V4与国产算力深度适配，从算力到芯片半导体正在走国产替代逻辑。
研究报告显示2025年中国云端AI加速器市场，中国本土芯片厂商拿下近41%的份额，总出货量高达约165万张。
➡️相关机会：新莱应材、深圳华强、首都在线、冠石科技、易天股份、先导基电、中新集团、矽电股份等。
2、商业航天事件：
1️⃣长十乙首飞，2026年Q2，全球首创海上网系回收，验证中国的可回收技术；
2️⃣朱雀三号遥二发射2026 年 Q2，挑战一子级垂直回收，中国民营首获入轨级回收能力；
3️⃣星舰V3首飞，2026 年Q2，全箭完全可回收验证，推力 9200 吨，在轨加注实现全球运力革命，倒逼中国加速追赶；
4️⃣SpaceX 上市，2026 年 6-7 月，目标估值 1.75 万亿美元，募资 400-750 亿美元；
5️⃣中科宇航上市，2026 年 Q4，科创板 IPO 已受理（3.31），募资 41.8 亿元用于可回收火箭研发。
➡️关注：飞沃科技、广联航空，震裕科技。
其他：航天工程、信科移动、电科蓝天、国博电子、美新科技等。
3、电网设备
当前驱动电网设备上涨的逻辑正在加强，形成了一个完美的闭环：
1️⃣AI缺电（全球性）： 海外（尤其是美国）电网老化严重，无法承载新增的AI负荷，被迫启动史无前例的升级计划（如765千伏超高压线路建设）。
2️⃣国家战略（政策面）： 国内两会首提“算电协同”，国家电网“十五五”规划明确投资4万亿，需求确定性极强。
3️⃣AI算力的增长是有物理极限的，这个极限就是电力。没有强大的电网支撑，再强的GPU也只能“吃灰”。因此，电网建设是AI产业链中最确定、最不可逆的环节。
国内电网投资、出口海外、AIDC电源景气度依然较高。
➡️关注：特锐德、四方股份、思源电气、中恒电气、盛弘股份等。
4、AIDC产业链算力方向
1️⃣国产算力放量里程碑，大厂26年采购或整体优于预期。此前我们反复提示，国产算力25年底26年初有产业进展和催化：从此前字节昇腾芯片采购，到capex有望进一步上行等，同时往后看，算力芯片龙头送测到下半年开始起量、大厂IDC招标重新启动且量不俗、DS的新发布以及国产算力芯片订单等，产业不断进展，放量元年有望持续产业催化。目前看到如950pr，690/590/580都有强劲需求，或看到放量。
2️⃣大厂方面，我们看到Capex或高速增长，同时字节，阿里，腾讯等对于国产GPU龙头订单显著放量。从IDC招标量（字节今年招标或达到3GW甚至更高，阿里或近2GW）来看，我们同样看到今年算力INFRA需求放量。不管是国产芯片（GPU，CPU，交换芯片等均在国产替代）还是租赁都大幅加码。同时，大模型厂的模型迭代以及tokens高增，也带来新的下游需求方。
3️⃣算力租赁方向上，我们看到大订单持续落地，同时一、或出海二、在探索新的商业模式（如tokens分成形式）。今年或能看到核心厂商业绩和盈利的释放。同时我们一直认为算力卡残值被忽视。
➡️国产芯片核心龙头：
寒武纪（及产业链相关标的华懋科技）、海光信息、中国长城等（计算机组覆盖），以及后续有望上市的昆仑芯等。以及超节点，交换芯片龙头盛科通信。
国产算力产业链都将迎来投资机会，关注AIDC产业变化，已重新开启招标字节、阿里等厂商招标。同时AIDC行业整体位置和筹码较好，重点关注AIDC及产业链：
➡️字节线：润泽科技、润建股份等
➡️阿里线：协创数据、宏景科技、润建股份，润泽科技等；液冷鸿富瀚等；
➡️腾讯线：蜂助手，科华数据等。
