专家说市|友发钢贸行情周析(2026.5.4-5.8)
供应方面，预计后续钢材产量压力并不明显，一方面，北方钢厂开启高炉检修，将抵消其他钢厂复产带来的增量；另一方面，南方地区资源缺口尚未回补，区域供需错配依然成立，供给端压力可控。需求方面，下游采购逻辑未发生本质改变，仍以刚需消耗为主，预计仍然保持季节性去库趋势。原料方面，节前焦炭提出第三轮提涨，预计节后落地的可能性偏大，同时能源价格对于原料价格形成较强支撑，钢材成本支撑仍存。整体来看，基本面矛盾尚不具备快速激化的条件，预计钢材供需或将保持弱平衡，同时成本支撑偏强，预计短期钢材价格震荡偏强运行。
上周是五一假期前最后一周，国内钢材市场价格稳中有涨，节前备库需求不明显，从近期市场看，国内钢材库存继续下降，供需基本平衡；铁矿价格小幅波动，焦炭第三轮涨价尽管未落地，节后落地可能性较大，钢材有一定成本支撑；中东局势趋于平稳但很脆弱，军事冲突降温，地缘博弈仍在继续，原油价格水平提高基本是确定性事件。总体看，当前钢材市场受供需弱平衡以及成本上升预期影响，上下驱动力均不强，考虑到小长假后的补库需求，预计节后国内钢材市场价格将延续小幅上涨的态势。
展望 5 月份，国内钢铁市场处于成本端韧性支撑、政策托底发力，同时面临海外地缘冲突持续扰动、国内终端需求季节性走弱、库存去化放缓的多重因素博弈格局，需求季节性强弱转换、去库存节奏及钢厂产能释放力度成为 5 月市场核心博弈焦点。预计 5 月份国内钢铁市场或将呈现区间震荡、先强后弱走势。
预计本周国内钢材市场或震荡坚挺运行，整体呈现供应高位触顶、需求整体持稳、库存去化放缓、成本底部支撑的格局。供应端整体维持高位平稳，进一步增产空间有限；需求端建材节后温和修复、板材刚需高位维稳，整体韧性尚可但增量不足；库存延续去化态势，但降库节奏有所放缓。原料方面，铁矿石缺乏明确单边趋势指引，焦炭第三轮提涨仍处于多空博弈阶段，成本端虽有底部支撑，但向上拉动动能偏弱。当前钢材基本面多空博弈相对均衡，并无明显矛盾压制，叠加宏观政策情绪提振，钢价底部支撑较为牢固；但仍需警惕节后终端需求修复不及预期的潜在风险，整体以震荡坚挺格局为主。技术面来看，期螺下方关键支撑关注 3170 一线，上方压力区间看 3240 附近。供应展望：随着盈利水平改善，长流程高炉开工率延续高位，铁水产量触及阶段性顶部，预计供应端整体窄幅波动。板材方面，热卷产量处于年内高位区间，钢厂按计划推进检修及复产，预计产量高位小幅波动；建材方面，电炉盈利持续改善，钢厂开工率将进一步提升，但 “五一” 假期期间短流程钢厂集中停产检修，预计节后建材产量恢复节奏偏慢。整体来看，供应端呈现 “板材高位调整、建材假期收缩” 的格局。需求展望：当前表需或已触及旺季峰值，后续受资金及季节性因素制约，向上突破空间有限。下游制造业用钢需求韧性犹存，汽车、家电排产稳定，对板材形成持续支撑；出口订单虽边际走弱，但刚性需求仍在，预计板材需求高位持稳。建材方面，“五一” 假期停工叠加房地产下行压制，节后终端采购恢复偏慢，需求仅能温和修复，难有明显增量。整体来看，市场需求缺乏大幅增长驱动，呈现 “板材稳定、建材修复” 的分化格局。库存预期：钢材总库存将延续下降趋势，降幅或有所收窄。建材方面，“五一” 假期工地停工导致需求阶段性收缩，但钢厂同步减产形成对冲，预计节后建材厂库与社库将延续同步去化态势。下游制造业用钢需求维持高位稳定，板材刚需保持较强韧性，预计本周板材库存或小幅下降。本周关注：中东地缘局势变化、五一节后终端需求释放强度、五大品种库存去化节奏、钢厂盈利修复情况、钢坯 / 热卷出口接单持续性、焦炭第三轮提涨落地情况、节后原料补库力度、中澳铁矿新长协首月执行及人民币结算落地进度。警惕风险：中东地缘冲突反复、终端需求释放不及预期、库存由降转升、节后补库偏弱、原料成本抬升压缩利润、出口替代窗口收窄及海外订单分流风险。
原油价格大涨，然而恐慌指数却连续十几天低位运行，市场已经开始习惯了中东地区的局势，未来的影响，将从情绪冲击逐渐转为对经济的影响，进而传导到各个领域。五一假期后，将进入夏季，旺季将要结束了。今年 1-2 月，需求同比大幅下降，3-4 月，需求超预期的表现为旺季特征，与去年基数较高的同期居然可以持平。价格也从低于去年平均水平 50 元回到了去年平均水平。今年的钢材总库存比去年同期高 20% 左右，出口没有保持前几年的增长态势。一季度钢铁行业盈利下降，但四月以来大幅转好。铁矿供应、价格和库存都处于高位，未来存在下调压力。粗钢产量处于较高水平，当钢材总库存由下降转为上升时，意味着过剩开始。目前综合来看，市场没有趋势性机会，适合稳健经营，重点在当期利润。
2026年一季度国内生产总值(GDP)334193亿元，同比增长5.0%，政策端支特城市更新扩大内需，海外美伊停火协议继续发酵，美国总统特朗普当地时间5月1日表示，对伊朗已于4月30日通过巴基斯坦向美国转交了最新谈判方案“不满意”，油价震荡扰动焦煤焦炭成本，整体宏观一季度数据偏暖，宏观风险有所修复。从原料端来看，焦炭第三轮提涨正在博弈中，当前铁水产量238.9万吨，有利于成本支撑.有待观察，当前铁水产量238.9万吨，近期维持在239万吨的日产高位，有利于矿价、焦炭的成本支撑。从需求角度看，本周五大材供需双减、维持去库，数据表现相对偏好。综合来看，宏观与成本形成支撑，钢材结构供减需增，库存持续去化，短期盘面震荡走强，仍需关注基本面供需情况，进入五月，关注季节性回调因素。热卷区间3300至3450.策略建议:加快现货周转速度，期货盘面热卷3350附近可考虑逢高空;同时关注卷螺差走扩的情况。
