1. 今日行情速览
今日动力煤市场震荡偏弱、小幅下行，核心矛盾为港口累库压制价格、产地成本支撑趋弱、需求恢复不及预期、进口倒挂持续，价格整体处于区间下沿承压运行。
2. 国内市场分析
★港口端
·CCI5500：5月5日收672元/吨，日环比下跌3元/吨，周环比下跌5元/吨。
·CCTD主流成交：环渤海5500K主流成交668-675元/吨，5000K成交582-588元/吨，4500K成交518-522元/吨，整体成交清淡，压价明显。
·环渤海库存：北方九港库存3325万吨，较昨日增加12万吨，环比上周增加205万吨，调入量持续高于发运量，累库压力显现。
★产地端
·陕蒙晋坑口价（含税）- 陕西榆林（5500K）：485-490元/吨，日环比持平；
·内蒙古鄂尔多斯（5000K）：283元/吨，日环比下跌2元/吨；
·山西大同（5500K）：550-555元/吨，日环比下跌3元/吨。
·北疆/东疆坑口&站台价（含税）- 北疆准东（5000K）坑口：220-225元/吨，站台260-265元/吨；
·东疆哈密（5500K）坑口：260-265元/吨，站台300-305元/吨；
·兰炭（中料）：850-860元/吨，半焦（小块）：780-790元/吨，价格维稳，成交一般。
★需求端
·沿海电厂：日耗142万吨，较昨日增加3万吨；库存895万吨，可用天数18.2天，日耗小幅回升但库存偏高，采购谨慎。
·非电需求：化工（甲醇、尿素）开工率72%，建材（水泥）开工率68%，整体维持刚需，采购节奏放缓，按需拿货为主。
★物流政策（乌局、兰局，2026年1月1日起执行）
·乌局运价下浮- 环渤海港口流向：整车/国铁箱下浮25%，签约月运量≥3万吨顶格下浮30%；
·川渝流向：整车下浮15%，自备箱下浮20%；
·半焦运输：全流向运费价差系数-20%，执行量价捆绑。
·兰局运价下浮- 河西走廊流向：整车下浮14%，自备箱下浮10%；
·哈密淖毛湖站电气化改造后，发运成本额外下降5%。
·运力现状：乌局疆煤外运日发运量28-30列，环比持平；兰局煤炭日发运量18-20列，运力充足，下浮政策落地顺畅。
3. 国际市场分析
★外盘主流报价（FOB）
·印尼HBA（5500K）：85-86美元/吨，日环比持平；
·澳洲纽卡斯尔（5500K）：89-90美元/吨，日环比下跌1美元/吨；
·俄煤（5500K）：82-83美元/吨，日环比持平。
★进口到岸成本&内外价差
·印尼5500K：到岸成本805元/吨，较内贸煤（CCI5500）倒挂133元/吨；
·澳洲5500K：到岸成本845元/吨，倒挂173元/吨；
·俄煤5500K：到岸成本790元/吨，倒挂118元/吨；
·结论：进口煤全面倒挂，仅3400K以下超低卡煤有微弱价格优势，进口采购意愿低迷。
★国际供需&出口国政策
·印尼：2026年煤炭产量配额下调至6亿吨（同比-1亿吨），DMO国内义务比例提升至25%-30%，5月起加征5%出口关税，供应偏紧支撑外盘；
·澳洲：出口稳定，日韩、印度刚需采购支撑价格，但中国进口需求弱，价格承压；
·俄罗斯：对华出口优惠政策延续，但欧洲分流部分资源，对华供应量环比持平。
4. 当日行情核心驱动因素
1. 港口累库压力：北方九港库存持续攀升，下游接货意愿弱，压制现货价格上行空间；
2. 需求恢复不及预期：沿海电厂日耗小幅回升但库存偏高，非电需求刚需为主，无明显增量，采购谨慎；
3. 产地成本支撑趋弱：陕蒙晋坑口价小幅下跌，疆煤价格低位维稳，产地降价出货意愿增强；
4. 进口倒挂持续：外盘价格坚挺、海运费回升，进口煤全面倒挂，进口补充不足，内贸煤竞争压力减小但难改弱势；
5. 迎峰度夏预期博弈：5月中下旬迎峰度夏备货预期升温，但当前资金观望情绪浓，短期难形成有效支撑 。
5. 短期明日&近3日走势预判
·明日（5月6日）：动力煤价格震荡偏弱，小幅下行，CCI5500价格区间668-675元/吨，产地坑口价稳中偏弱，港口成交清淡；
·近3日（5月6-8日）：整体维持区间震荡（665-685元/吨），下行空间有限，迎峰度夏预期支撑底部，港口累库压制顶部，价格难大涨大跌。
6. 实操建议
★采购策略
·电厂/化工长协用户：长协锁量80%，现货补库20%，现货采购分批少量，价格跌至665元/吨以下可适度增库；
·中小贸易商：观望为主，轻仓操作，避免囤货，快进快出，规避价格下行风险。
★锁价&囤货
·锁价：短期（15天内）不建议大额锁价，中期（6月）可逢低锁价30%-50%，锁定670-675元/吨区间；
- 囤货：港口囤货谨慎，库存控制在低位；产地可适量囤货（5000K以下中低卡煤），价格低位时锁定货源。
★出货&长协搭配
·出货：高价货源及时出货，675元/吨以上可积极出货，落袋为安；
·长协搭配：长协与现货比例7:3，长协保供应，现货抓短期价差，降低市场波动风险。
【数据&观点出处】
1. CCI指数中心：2026年5月5日环渤海动力煤指数数据；
2. CCTD：2026年5月5日环渤海动力煤现货参考价、成交数据；
3. 国铁集团、乌鲁木齐局/兰州局：2026年煤炭/兰炭/半焦铁路运价下浮政策文件（2026年1月1日执行）；
4. 大宗商品资讯平台：2026年5月5日陕蒙晋、北疆/东疆坑口及站台报价；
5. 沿海电力交易中心：2026年5月5日沿海电厂日耗、库存数据；
6. 外盘报价机构（Platts、Argus）：2026年5月5日印尼、澳洲、俄煤FOB报价；
7. 海关总署：2026年3月煤炭进口量数据；
8. 印尼贸易部：2026年煤炭产量配额、出口关税政策文件。
