继续加仓美债基金以及对科技行情的判断

目前，我的持仓中，股票总仓位约20%，美债基金仓位约10%，剩下的大部分资金在理财产品里，大部分是一年期的理财产品，包括保险、信托、银行理财等。关于美债基金，我之前已经发表了不少文章，有兴趣的朋友可以点击美债查看。

美债基金

我投资的主要依据来自于数据和图表，先看图。下图是过去150年的10年美债的收益率曲线。美债的价格与收益率曲线是倒数关系，所以收益率高的时候，美债的价格低。我们买的是美债，跟股票一样，收益来自于利息和美债价格上涨。所以下面的图应该反过来看。

从图上可以看出，当前美债收益率4.4%处在历史中枢位置，未来既可能继续上涨，也可能下跌。作为投资者，我们需要判断，是上涨的可能性大，还是下跌的可能性大。虽然美联储暂停降息，但我认为，从长期看，降息是趋势。

当前的收益率已经来到了2008年金融危机之前经济火热时的水平，但没有达到2000年互联网经济泡沫时的6%，所以，如果我们把这轮AI科技繁荣类比2000年互联网经济大爆发，那当前的收益率还是有上涨空间。于是，最好的买入时机应该等到10年美债收益率达到6%的时候，而不是现在。但我认为在目前央行大水漫灌的时代，高利率很难实现，也很难坚持，除非出现恶性通货膨胀。如果真的出现恶性通货膨胀，那基本上也没啥可以投资的了。

我是在收益率4.5%的时候开始买入的，到目前位置持仓期限有450天，大概一年三个月，收益率最高的时候能达到4%，现在已经全部归零。因为我自己没开通港股账户，无法直接买卖美债，所以，只能通过国内的QDII美债基金购买。因为国内外汇管制严格，单人每日限额很低，只能通过使用不同账户操作，导致整体持仓成本和交易费用不低，间接地拉低了收益率。有条件的投资者，最好能开通港股或者美股账户，操作起来更方便。

我一般在10年美债收益率4.5%，5年美债收益率4.0%的时候买入，其他时间持仓不动。有不少朋友问我要基金代码，基于合规原因，我不能提供。我买了不止一只基金，大家只要在各大基金销售平台搜索，选择规模较大、时间长点、购买费率低的即可，区别不是很大。

科技趋势

虽然我一直认为目前的AI科技有泡沫，而且泡沫肯定会越来越大，最终会破裂。但是，这次的AI革命确实是仅二十年最大的科技创新和发展了，未来肯定能推动整个社会进一步前进的。只是大家预期太满了，把可能200年之后的事情，都预期在最近3-5年就能实现，导致相关的股票估值非常高。

单纯从炒股来说，这轮行情真正能赚钱的，只有科技行业。从2024年的低点算，创业板和科创板指数已经实现了翻倍的收益。而其他行业的股票，不跌已经算是烧高香了。尤其是4月份各行业业绩出来后，基本面和股价都非常难看。真正能睁眼看的，也就只有AI产业链的科技股。错过这一轮行情，投资的收益率会很差。

因为看不明白，我也错过了，但我并不准备加入。说到底，还是看不清楚。从我自己的投资记录看，我已经错过很多科技革命行情了。比如2000年的互联网繁荣，我还在上小学，没法参与。后面移动互联网，算是赶上了点尾巴，买的纳指ETF和标普ETF。因为当时苹果手机实在太令人惊艳了，不得不让人佩服。然后5G、光伏也错过了，还是看不明白。

如果再深入分析为何看不明白，那么答案似乎是我没有直接使用，无法获得亲身体验。错过的科技行业，大部分是To B行业，也就是客户多是企业。而我自己能参与的行业，大部分是To C行业，即客户是包括我在内普通的个人消费者。

比如这轮AI革命，从ChatGPT开始，我陆续尝试了Gemini、Grok、星火、kimi、智谱、文心一言、豆包、千问、deepseek、元宝等AI大模型。对我来说，刚用的时候，还是比较惊喜，因为输出的内容确实更像正常的对话了。但就价值来说，还没有到我心甘情愿付费的程度。特别是对于投资来说，错误率很高。我目前把AI当成一个搜索引擎使用，对于生产的内容，再去核实原始数据和资料。相比于之前的搜索引擎，少了广告，节省了时间。有价值，但价值不高。目前的大规模算力基建，很难从我这类客户里面收回成本。

当然，我有朋友在字节做IT，他们确实觉得很好用。而且企业付费，他们每天都在大量使用AI，写代码用的很多。但不太确定目前AI的应用，比如写代码、编文案、写水文、当客服等应用，能支撑如此大规模的算力投资。

再等等吧，等有消费者愿意卖肾给AI充钱的时候，再投资应该也来得及。

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