一、国际市场价格运行情况

（一）伦敦现货白银

5 月 6 日伦敦现货白银呈现探底回升、强势反弹走势。早盘小幅低开后下探至日内低点 72.62 美元 / 盎司，随后震荡走高，午后加速上行，收盘报 77.34 美元 / 盎司，较前一日上涨 4.51 美元，涨幅 6.20%。日内多空博弈激烈，下探后获得低位支撑，反弹动能持续增强，逐步收复前期关键关口。市场交投活跃，短期多头力量占优，低位企稳后反弹态势明确，暂无明显反转信号。

（二）COMEX 白银期货（纽约银主连）

COMEX 白银期货同步走强、大幅收涨。开盘延续隔夜弱势小幅低开，盘中下探后快速反弹，整体波动幅度扩大，走势与现货高度联动。资金端短线买盘力量增强，空头格局有所弱化，反弹动能充足且持续性较强。期现货价格联动紧密，震荡重心上移，整体呈现强势反弹结构，未出现明显回调迹象。收盘报 77.83 美元 / 盎司，涨幅 5.77%。

（三）国际市场整体表现

国际白银市场整体强势反弹，低位企稳回升。前期下跌后情绪消化阶段结束，市场情绪由谨慎转为乐观，波动节奏加快。全球白银期现货同步上行，反弹空间有效打开，下方低位支撑稳固。资金流入节奏加快，机构持仓调整趋于积极，交投活跃度显著回升。市场情绪偏向乐观，多空力量对比发生转变，外围市场（美元回落、地缘避险）利好传导增强，短期以强势反弹消化前期跌幅为主。

二、国内市场价格运行情况

（一）沪银主连合约

沪银主连合约低开高走、大幅上涨，走势与外盘同步走强。日内盘面波动扩大，前期回调后进入反弹修复阶段，下方支撑强劲，上行节奏稳健。成交与持仓小幅增加，市场资金参与热情升温，多空博弈偏向多头。内盘跟随外盘强势反弹，上行动能充足，整体以强势震荡上行修复为主，韧性较前一日明显回升。收盘报 18851 元 / 千克，涨幅 5.85%。

（二）白银 T+D

白银 T+D低开企稳、强势反弹，呈低位震荡上行走势。日内开盘后小幅下探随即企稳回升，盘中波动幅度扩大，买盘力量逐步显现。整体成交活跃度回升，资金参与意愿增强，盘面跟随国内期货同步反弹。品种联动性保持良好，前期跌幅得到有效消化，短期进入强势平稳运行阶段。收盘报 18837 元 / 千克，涨幅 3.96%。

（三）国内现货白银

国内现货白银各品级报价跟随期货盘面同步低位反弹上行，品级间价差保持稳定，期现联动性依旧紧密。内外盘价差维持合理区间，未出现明显异动扩大。国内实物市场报价随盘上行，采购及流通需求有所回暖，交投氛围趋于活跃，期现联动支撑增强，整体延续强势反弹格局。

三、库存与持仓核心数据

（一）COMEX 白银库存

COMEX 白银库存维持历史低位区间运行，截至 5 月 4 日，库存总量为 9790.98 吨，单日库存变动幅度有限，注册仓单与非注册仓单调整平缓。全球供给端偏紧格局延续，低库存带来的底部支撑力度显现，助力短期价格反弹，整体交割节奏平稳，无明显库存扰动。

（二）上期所白银仓单

上期所白银仓单小幅波动，整体仍处相对低位，仓单增减幅度温和。低位仓单格局未变，对国内银价存在基础支撑，且支撑力度随价格反弹有所增强，有效对冲市场情绪波动，助力价格企稳回升。

（三）全球白银 ETF 持仓

全球白银 ETF 持仓止跌企稳、小幅增持，截至 5 月 6 日，全球最大白银 ETF——iShares Silver Trust 持仓量为 15058.15 吨，较前一日持平，较 5 月 5 日增持 22.52 吨。长线资金态度趋于谨慎乐观，无大规模集中调仓行为，机构对短期行情预期偏中性乐观，观望情绪有所缓解，持仓结构整体保持稳定。

（四）期货市场资金与持仓概况

国内沪银合约成交、持仓均小幅回升，多空博弈偏向多头，市场参与热情上升；COMEX 白银期货持仓小幅波动，未平仓量整体平稳，投机资金短线做多为主，出现明显单边增仓。内外资金情绪同步偏乐观，国际空头格局弱化，国内资金以做多反弹为主，共同支撑白银强势反弹格局。

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